Stratégie occidentale : les marchés entrent dans une période de digestion des attentes économiques Restez suffisamment patient et adoptez la certitude.

Le commerce mondial de la récession n'est pas terminé. À en juger par les données PMI de juillet, les PMI composites en Europe et aux États-Unis sont de nouveau sous la ligne Ronggu et la récession dans les économies d'outre-mer passe progressivement des attentes commerciales à la réalité. Les taux de change pourraient être le prochain point de risque à surveiller. Le relèvement excessif des taux d'intérêt de la BCE n'est pas un phénomène isolé. Dans un contexte de dollar fort, les pays devront choisir entre taux de change et taux d'intérêt. Si l'on considère également le rythme du ralentissement économique à l'étranger, la demande recule plus rapidement que la production, ce qui exercera également une certaine pression sur les exportations chinoises à l'avenir et affaiblira le soutien de la balance courante au taux de change.

Le commerce mondial de la récession n'est pas terminé.D'après les données PMI de juillet, l'indice PMI composite en Europe et aux États-Unis est repassé sous la ligne Ronggu, et la récession dans les économies d'outre-mer passe progressivement des attentes commerciales à la réalité.

  

Le taux de change pourrait être le prochain point de risque à surveiller.Le relèvement excessif des taux de la BCE n'est pas un phénomène isolé, car les pays sont confrontés à un choix entre taux de change et taux d'intérêt dans un environnement de dollar fort. D'après le rythme du ralentissement économique à l'étranger, la demande recule plus rapidement que la production, ce qui exercera également une certaine pression sur les exportations chinoises à l'avenir, et le soutien du taux de change à court terme s'affaiblira.

  

Le marché entre dans une période de digestion des attentes économiques.Le marché ajuste progressivement ses attentes en matière de reprise économique, la pente de la réparation des données économiques à haute fréquence ayant ralenti depuis juillet. La publication des données économiques de juillet et la vérification progressive des résultats du deuxième trimestre des sociétés cotées permettront au marché de poursuivre son retour aux sources.

  

L'émission de fonds ETF à court terme apporte des capitaux supplémentaires au marché.Cette semaine, les souscriptions nettes de fonds ETF ont atteint 8,45 milliards de RMB, soit 7,71 milliards de RMB de plus que la semaine précédente en ringgit. Parmi eux, la contribution supplémentaire des ETF à base élargie concernait principalement les ETF liés au CSI 1000, qui ont également favorisé la négociation de titres de petite et moyenne capitalisation boursière, mais la durabilité reste à voir.

  

La certitude est plus rare que la croissance en ce moment.Lors des récents échanges avec les investisseurs, on a pu constater que dans le processus de révision à la baisse des prévisions de bénéfices du marché, les offres à forte croissance se feront plus rares. D'après un test a posteriori, il est vrai que les actions dont le taux de croissance des bénéfices est plus élevé auront une meilleure performance globale, ce qui montre que le secteur à forte croissance a effectivement un taux de gain plus élevé. Il convient de noter que, historiquement, plus les prévisions de croissance sont élevées, plus la probabilité que la performance globale du secteur soit ratée est grande, en particulier dans un environnement où les chances que les prévisions de bénéfices globaux soient revues à la baisse ne sont pas élevées. Nous pensons que

Il n'est logique de parler de croissance (taux de victoire élevé) que sur la base de la certitude (chances élevées), la croissance hors certitude n'est qu'un mirage.  

Il n'y a pas de bon combattant.D'après le rapport intermédiaire du fonds, la consommation et la croissance au deuxième trimestre sont les principales orientations pour que les investisseurs augmentent leurs positions. Les investisseurs qui sont dans la guerre depuis longtemps ont commencé à choisir de se tourner vers la poursuite de la certitude, tandis que les investisseurs plus agressifs poursuivent toujours la croissance. Historiquement, les gestionnaires de fonds se sont concentrés sur la surpondération des consommateurs, ce qui tend à être un choix cohérent en réponse à la faiblesse des marchés.

  

Restez assez patient pour embrasser la certitude.Le conflit central du marché au second semestre réside dans le tiraillement entre la réparation économique et la hausse de l'inflation. Il sera plus important pour les investisseurs de saisir la certitude dans le style au cours du second semestre de l'année. L'accent mis à court terme sur les bénéfices devrait être relativement robuste consommateurs (agriculture, sylviculture et pêche, appareils ménagers, textiles et vêtements, alimentation et boissons) et la chaîne d'infrastructure (protection de l'environnement, services publics, construction, etc) devrait bénéficier de la politique de croissance stable. Dans une perspective à moyen terme, l'inflation reste le fil conducteur de l'investissement tout au long de l'année. L'accent est mis sur l'ensemble de l'agriculture (plantation et semences, agriculture, engrais et pesticides, logistique de la chaîne du froid agricole, mécanisation agricole, etc.

  

Avertissement de risque  Des géoconflits au-delà des attentes, des frictions commerciales sino-américaines au-delà des attentes, des épidémies à répétition au-delà des attentes.

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