Le marché actuel ne présente pas de risque systémique et devrait dire adieu à la pensée du marché baissier] L'indice de Shanghai a augmenté de 1,3 % cette semaine, comment se comportera l'action A la semaine prochaine ? Nous avons résumé les dernières stratégies d'investissement des grandes institutions pour la référence des investisseurs.
L'indice de Shanghai a augmenté de 1,3 % cette semaine, comment les actions A évolueront-elles la semaine prochaine ? Nous avons résumé les dernières stratégies d'investissement des grandes institutions pour la référence des investisseurs.
Stratégie de XingZhi : le marché actuel n'existe pas de risque systémique, il faut dire adieu à la pensée du marché baissier.
Le marché a fortement progressé depuis le mois de mai, la "nouvelle demi-armée" s'inversant comme prévu. lorsque le marché s'est fortement ajusté fin avril, nous avons jugé que les attentes pessimistes s'étaient largement reflétées dans les cours boursiers. après la réunion du bureau politique du 29 avril, nous avons à nouveau souligné que le creux du marché était confirmé et qu'il était sur le point d'être réparé. Le marché n'a cessé de monter depuis le mois de mai, et la "nouvelle demi-armée", qui a été créée et poussée par la stratégie de Xingzhi, est devenue la ligne centrale de la hausse du marché. Les inquiétudes du marché concernant la viabilité du marché se sont accrues récemment, mais nous pensons qu'il n'y a pas de risque systémique : 1) la "monnaie au sens large" est toujours d'actualité. Les taux d'intérêt actuels du marché représentés par le shibor sont à des niveaux historiquement bas, et les taux récents du Trésor ont également baissé de manière significative. 2) Diverses politiques de "stabilisation de la croissance" continueront également à être mises en œuvre et augmentées. Il y a encore beaucoup de place pour la libération des effets de la politique", et a demandé que "l'utilisation des fonds d'emprunt spéciaux soit accélérée", que "les banques commerciales soient guidées pour fournir le financement correspondant en conséquence, et que les banques politiques mettent en place de nouvelles lignes de crédit en temps opportun", et que "davantage de fonds soient créés au troisième trimestre pour soutenir le développement du pays. " 3) Micro liquidité, le marché revient aussi progressivement du " stock gaming " au " incremental inflow ". Nous avons déjà suggéré dans notre stratégie à moyen terme que "le passé "court haussier et long baissier" des actions A a été modifié par les forces institutionnelles, et le marché actuel devrait dire adieu à la pensée du marché baissier". Avec la remontée de la base du marché depuis le mois de mai, les fonds de nouvelles émissions reprennent, les positions institutionnelles à rendement absolu sont encore faibles, et le marché a encore de la place pour une croissance progressive.
Stratégie de CITIC : les attentes politiques corrigées, le jeu des changements de position intensifié
La politique d'assouplissement devrait être corrigée à nouveau, et l'on s'attend à ce que le second semestre de l'année se concentre davantage sur la mise en œuvre de la stabilisation de la croissance que sur l'augmentation, et la pente de la reprise économique commencera à ralentir, et les prévisions économiques et de bénéfices des entreprises pourraient être révisées à leur tour après la correction des attentes politiques. Tout d'abord, dans l'économie sous de multiples perturbations, la politique maintient toujours la stabilité, est prévu de poursuivre le ton précédent de la réunion du Bureau politique à la fin du mois pour saisir la mise en œuvre, d'augmenter encore l'espace de code est limitée. Deuxièmement, le rythme des réparations immobilières a commencé à ralentir, la confiance dans la reprise complète a encore besoin de temps, les sociétés cotées pourraient être confrontées à une révision à la baisse des prévisions de bénéfices au milieu ou à la fin de la saison. Les hausses des taux d'intérêt outre-mer sont encore susceptibles de dépasser les attentes, et la probabilité d'entrer en récession l'année prochaine continue d'augmenter. Enfin, la position la plus élevée des fonds publics au cours des 15 dernières années, les positions privées actives sont également entrer dans un niveau d'eau moyen-haut, la distribution des positions institutionnelles dans l'industrie de se concentrer davantage, la position élevée a représenté l'industrie à court terme face au jeu de l'ajustement de la position. Configuration, il est recommandé de continuer à adhérer à la croissance de l'industrie manufacturière, de l'industrie pharmaceutique et de l'allocation équilibrée des consommateurs, de la croissance à court terme de l'industrie manufacturière plus biaisée vers les semi-conducteurs et l'industrie militaire.
Stratégie occidentale : le marché dans les attentes économiques de la période de digestion pour maintenir assez de patience, embrasser la certitude
La certitude est plus rare que la croissance en ce moment. Dans les récents échanges avec les investisseurs, on estime que dans le processus de révision à la baisse des prévisions de bénéfices du marché, les cibles à forte croissance seront plus rares. D'après un post-test, il est vrai que les actions dont le taux de croissance des bénéfices est plus élevé auront une meilleure performance globale, ce qui montre que le secteur à forte croissance a effectivement un taux de gain plus élevé. Il convient de noter que, historiquement, plus les prévisions de croissance sont élevées, plus la probabilité que la performance globale du secteur soit décevante est grande, en particulier dans un environnement où les chances que les prévisions de bénéfices globaux soient revues à la baisse ne sont pas élevées. Nous pensons que c'est seulement sur la base de la certitude (chances élevées) pour discuter de la croissance (taux de gain élevé) est significative, loin de la certitude de la croissance est seulement un mirage. La contradiction centrale du marché au cours du second semestre de l'année réside dans le tiraillement entre la réparation économique et la hausse de l'inflation. Pour les investisseurs, il sera plus important de saisir le style de certitude au cours du second semestre de l'année. L'accent mis à court terme sur les bénéfices devrait être relativement robuste consommateurs (agriculture, sylviculture, élevage et pêche, appareils ménagers, textiles et vêtements, alimentation et boissons) et la chaîne d'infrastructure (protection de l'environnement, services publics, construction, etc) devrait bénéficier de la politique de stabilisation de la croissance. Dans une perspective à moyen terme, l'inflation reste le fil conducteur de l'investissement tout au long de l'année. L'accent est mis sur l'ensemble de l'agriculture (plantation et semences, agriculture, engrais et pesticides, logistique de la chaîne du froid agricole, mécanisation agricole, etc.
Stratégie Guangfa : Des hauts et des bas à court terme sur le marché, mais ne change pas la tendance à la hausse de l'oscillation.
"La Chine est lente à se redresser" sous la vérification des bénéfices est toujours la clé, le rapport à mi-parcours a été divulgué prévisions est un indice important pour le boom de l'industrie. Examen complet du taux de divulgation de l'accroche du rapport à mi-parcours de plus de 40 %, du taux positif du rapport à mi-parcours de plus de 50 % ou du taux de croissance des bénéfices de divulgation du rapport à mi-parcours supérieur à celui du rapport trimestriel des sous-secteurs : (1) chaîne d'inflation des IPP en amont et expansion structurelle de l'écart entre l'offre et la demande dans l'industrie des ressources et des matériaux ; (2) chaîne de l'industrie automobile et des décors et autres industries manufacturières ; (3) secteur de la consommation Opportunités structurelles. La combinaison de l'évaluation et de la chaleur de transaction peut être vue, "l'avantage de fabrication" haut boom a été à court terme réflexion rapide dans la réparation de l'évaluation et la configuration historique du point élevé. La probabilité continuera à montrer la combinaison de "la récession aux États-Unis est rapide, la reprise en Chine est lente", "les hauts et les bas à long et à court terme du marché des actions A ne changent pas la tendance à moyen terme". En combinant les indices du rapport à mi-parcours et l'encombrement de la deuxième allocation trimestrielle du fonds, nous maintenons le jugement selon lequel le style de croissance est supérieur dans le cadre du marché "ceci et cela", et nous continuons à nous concentrer sur les actifs supérieurs de la Chine ; selon les caractéristiques de la réparation économique, d'abord la production (fabrication), ensuite la vie (consommation), les actifs supérieurs de la Chine seront également de "l'avantage de fabrication". "(1) la consommation (alimentation et boissons/appareils ménagers/vente et services sociaux) qui bénéficiera de la réparation post-épidémique et de la transmission de l'IPP à l'IPC ; (2) l'industrie manufacturière (automobile, y compris les véhicules à énergie nouvelle/composants photovoltaïques) qui a encore l'avantage d'un boom à mi-parcours. (3) des politiques restrictives à un assouplissement marginal (médias Internet / médicaments innovants / leaders de l'immobilier).
Stratégie de Haitong : la tendance à la hausse à moyen et long terme ne changera pas, continuer à être haussier sur les biens de consommation essentiels et à forte croissance.
Continuer à être optimiste quant à une croissance élevée à moyen terme, en tenant compte des biens de consommation essentiels. Après avoir été haussiers sur les banques et l'immobilier au cours des quatre premiers mois de l'année, nous sommes depuis fin avril haussiers sur le boom de forte croissance que représentent les nouvelles énergies. Le photovoltaïque dans l'événement et le catalyseur politique, la demande intérieure et étrangère est élevée, Janvier-Juin de cette année, la Chine nouvelle photovoltaïque installé 30,9GW, une augmentation de 137% par rapport à la même période l'an dernier, y compris Juin photovoltaïque nouvelle capacité installée de 7,2GW, +131% en glissement annuel. Les ventes cumulées de véhicules à énergie nouvelle au cours des six premiers mois ont atteint 2,6 millions d'unités, avec un taux de croissance cumulé de 116 % en glissement annuel, dont 596000 unités vendues en juin, soit 133 % en glissement annuel. Le taux de pénétration des véhicules à énergie nouvelle (ventes de véhicules à énergie nouvelle/total des ventes de véhicules pour le mois) est passé de 19 % à la fin de l'année dernière à 24 % en juin dernier. Après la hausse rapide enregistrée depuis la fin avril, il est normal que le nouveau secteur lié à l'énergie profite de l'occasion pour faire une pause et digérer alors que le marché dans son ensemble entre dans la phase de repos du refroidissement printanier. En outre, il est important de prendre en compte les biens de consommation essentiels, notamment les produits pharmaceutiques. L'épidémie étant maîtrisée en Chine, l'activité des voyageurs et des consommateurs a été sensiblement rétablie. Les dernières données montrent que l'évolution sociale de la Chine en glissement mensuel s'est améliorée, passant de -6,7 % en mai à 3,1 % en juin, ce qui est supérieur aux attentes du marché, qui tablait sur -0,5 %. En outre, depuis cette année, la Chine Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) et les prix du porc ont fortement augmenté, juin CPI taux de croissance en glissement annuel a dépassé les attentes a augmenté à 2,5%, CPI dans la seconde moitié de l'année peut être encore plus élevé, et historiquement regarder CPI à la hausse lorsque la consommation essentielle souvent parce que peut augmenter les prix et de meilleurs résultats. L'accent sur les produits pharmaceutiques, à partir du deuxième rapport trimestriel du fonds, la proportion de fonds publics surpondérés dans l'industrie pharmaceutique (par rapport au CSI 300) est tombée à son plus bas niveau depuis 13 ans, et l'industrie pharmaceutique est plus rigide par rapport aux biens de consommation, les barrières sont également plus élevées.
Stratégie de Guosheng : polarisation des positions Ce que cela signifie pour le marché de l'après-vente
En fait, cela ressemble beaucoup au dilemme actuel du haut vers le bas, avec les filières en amont et de l'énergie, qui présentent le consensus le plus élevé en matière de boom, confrontées à une congestion importante, tandis que les filières TMT et de l'immobilier, qui présentent des valorisations et des positions absolument faibles, manquent de l'élan nécessaire à un renversement à court terme. En ce qui concerne le marché, nous maintenons notre point de vue antérieur selon lequel le marché entre dans une "période trouble" avec un haut et un bas. Dans cet environnement de marché, les paris unilatéraux sur le "plus fort est plus fort" ou le "renversement de la détresse" peuvent ne pas être le meilleur choix, contrairement au deuxième trimestre "l'espace est plus important que le temps", tactique du troisième trimestre. Le principe de l'allocation est "basé sur la performance, le taux de victoire, les chances de réussite". En combinant les attentes en matière de performance, l'adéquation des valorisations et l'encombrement, il est recommandé de se concentrer sur les sous-secteurs suivants : en amont dans l'agrochimie, en milieu de gamme dans le matériel d'aviation, le matériel de communication, en aval dans les condiments, le petit électroménager, les soins de beauté, CXO. (Construction exclusive, poursuite des records). À long terme, si le point d'inflexion du crédit finit par arriver, la consommation reste la voie d'allocation optimale après le repli, en attendant l'opportunité stratégique de Sci-Tech 50 autour du point d'inflexion à la baisse du cycle des semi-conducteurs.
Minsheng Strategy : la résonance de la volatilité macroéconomique mondiale amplifie deux signaux dignes d'attention à l'avenir
Cette semaine (18 Juillet 2022 à Juillet 22, 2022, la même ci-dessous) performance du marché choc global, la performance précédente de la traîne TMT, des machines et d'autres secteurs de classement de la performance, un rebondissement significatif après le marché a commencé à passer entre le haut et le bas, la logique des prix de la "peur de manquer" à la "peur de perdre". ". Comme nous l'avons mentionné dans notre rapport hebdomadaire de la semaine dernière, l'incertitude règne quant à la trajectoire de la volatilité macroéconomique croissante, les investisseurs recherchant comme dernier "refuge" une faible pénétration dans des filières à forte croissance. La fixation des prix du marché dans le passé a sans aucun doute tourné autour de trois points contradictoires : la tentative de trouver des sommets structurels dans la demande étrangère sous la pression de l'austérité et de la récession à l'étranger ; la croyance que le problème de l'immobilier ne concerne que l'immobilier et la croyance que la solution à la "stagflation" ne nécessite qu'une baisse de la demande. Deux signaux majeurs pour l'avenir méritent l'attention : tout d'abord, au cours des années 70 et 80, après le pic de l'IPC de retour, les produits de base a inauguré un rebond important, le dernier à se concentrer sur l'arrivée de ce moment ; deuxièmement, la situation actuelle outre-mer semble avoir plus d'informations avantage de l'allocation des fonds dans le nord est plus de vente de revenus à l'étranger a représenté une proportion plus élevée du secteur populaire piste. Recommandé : l'énergie (pétrole et gaz, charbon électrique), l'or, le transport du pétrole, les métaux industriels ; l'immobilier sera dans le problème de la prolifération des opportunités ; croissance recommandée : militaire, pharmaceutique, numérique et autres industries à demande stable.
La stratégie de Huaxi : la saison des résultats est mouvementée, la patience est à son comble.
La prochaine période, la Chine et les cycles de politique étrangère continuent de diverger, l'inflation à l'étranger ne tombe pas plus que les hausses de taux d'intérêt, de la Chine "effet de croissance régulière à l'argent + reprise après l'épidémie", tandis que les politiques macro-économiques continuent de soins, la croissance économique devrait augmenter trimestre par trimestre. "période agitée", il est recommandé d'être patient pour attendre le tracé de la dépression. Compte tenu du fait que les positions institutionnelles sont plus concentrées dans le secteur de l'essor économique et que les transactions sont relativement nombreuses, les rapports à mi-parcours des entreprises sont publiés les uns après les autres en juillet-août. À moyen et long terme, le pivot de l'action A se déplace progressivement vers le haut, la tendance n'a pas changé. En ce qui concerne la configuration de l'industrie, il est recommandé de se concentrer sur deux lignes d'investissement principales : 1) bénéficier de l'accent mis par la politique nationale sur le soutien des secteurs à fort boom, tels que "les nouvelles énergies (énergie éolienne, haute tension spéciale, stockage de l'énergie, photovoltaïque), les véhicules à énergie nouvelle" ; 2) valoriser à nouveau une gamme relativement raisonnable de biens de consommation, tels que "l'alimentation et les boissons, les produits pharmaceutiques "etc. Sur le thème, l'accent est mis sur "l'industrie militaire, l'économie numérique", etc.
Stratégie open source : le retournement manque encore le vent d'est, optimiste mais pas aventurier
Le rallye des actions A jusqu'à présent, la divergence de vues du marché a progressivement augmenté. Le marché de l'action A peut-il se maintenir à l'avenir ? Comment réagir à l'état d'esprit et au fonctionnement ? Les opportunités vont-elles fleurir partout ou rester structurelles (changer ou s'accrocher) ? Y aura-t-il une divergence entre les grandes et les petites capitalisations ? Ce document vise à faire un jugement global sur les questions ci-dessus à partir de cinq dimensions, telles que l'impulsion économique de la Chine, la liquidité, l'évaluation, les petites et grandes prévisions backtest et rapport à moyen terme : 1, la bonne compréhension des caractéristiques structurelles de l'actuel cycle de reprise économique, saisir les opportunités sur le rythme de la reprise ; 2, le marché de rebond devrait se poursuivre, le renversement n'est pas d'être agressif ; 3, prêter attention à 30 ~ 60 milliards de valeur de marché, l'évaluation de la croissance raisonnable de fabrication. Dans les premiers temps de la reprise des liquidités, il s'agit de saisir la structure économique ou de prendre la tête de la reprise des opportunités manufacturières, tout en restant fermement optimiste quant à la "nouvelle demi-armée" comme représentant du style de croissance. Une attention particulière à 30 ~ 60 milliards de capitalisation boursière de la croissance moyenne, il est recommandé d'allouer "marge brute + revenus" double up et l'évaluation raisonnable de l'industrie, y compris : les batteries, les moteurs électriques, le contrôle électrique, le stockage de l'énergie, photovoltaïque, l'énergie éolienne, les machines et équipements et l'industrie militaire, etc ; en outre, les fondamentaux de configuration de la branche fortement dépendante de la liquidité de la maison de courtage.
Stratégie Cinda : les actions A sont au repos plutôt qu'en phase de fond secondaire
En ce qui concerne la hausse de fin avril à début juillet, les investisseurs optimistes pensent qu'il s'agit d'un retournement et les investisseurs pessimistes pensent qu'il s'agit d'un rebond, ce qui permet de déduire trois types de fins après la fin de la hausse : repos technique, creux secondaire et creux innovant. En utilisant la fin 2018-mars 2020 et le T2 20122014 comme études de cas, nous pouvons constater que la force du repli ultérieur après un grand rallye ou retournement de marché baissier dépend de la vitesse du ralentissement économique et de l'existence d'un choc baissier extrême. Si le ralentissement économique est plus marqué que lors du précédent marché baissier, le retracement tend à être plus faible (T2 2019) ; en cas de pénurie extrême, et à peine comparable historiquement, comme la pénurie d'argent du T2 2013 et l'épidémie du T1 2020, qui ont frappé rapidement puis se sont atténuées rapidement, l'indice peut toucher deux fois le fond ; si le ralentissement économique est rapide, par rapport au marché baissier précédent, sans En cas de ralentissement, l'indice pourrait également atteindre un nouveau plancher (2012T2-Q3). La correction de juillet a été programmée parce que le marché boursier est entré dans la période de divulgation des rapports de mi-année, les points négatifs immédiats étant une baisse des chiffres de vente de biens immobiliers et la faiblesse de l'économie d'outre-mer, mais comme ces points négatifs n'ont pas rendu celle-ci plus préoccupante sur le plan économique qu'avant avril, la probabilité est qu'il s'agissait juste d'une pause. Après la pause, en août-septembre, le marché bénéficie encore d'un élan haussier (les postes de capital-investissement n'ont pas encore été pourvus, les attentes politiques optimistes avant le 20e Congrès national et les taux d'intérêt bas en Chine). Après le quatrième trimestre, lorsque les effets de la stabilisation de la croissance et de la reprise post-épidémique deviendront évidents, le marché n'entrera que dans une faible oscillation.
