Rapports des instituts de recherche des principales sociétés de courtage chinoises pour minimiser la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions, ce qui permet aux investisseurs individuels de comprendre plus tôt les changements fondamentaux des sociétés cotées.
Industrie : amélioration cumulative des ventes en glissement annuel, tendance des données de fréquence quotidienne plus faible. 2022 Janvier-Juin ventes cumulées de logements commerciaux 660,72 milliards de yuans, -28,9% en glissement annuel, rétrécissement de 2,6 points de pourcentage par rapport à la valeur précédente ; surface de vente cumulative de 689,23 millions de mètres carrés, -22,2% en glissement annuel, rétrécissement de 1,3 points de pourcentage par rapport à la valeur précédente. Les valeurs sur un seul mois se sont considérablement réduites en glissement annuel, les ventes de propriétés commerciales de juin 2022 s’élevant à 177,35 milliards de RMB, soit -20,8% en glissement annuel, se réduisant de 16,9 points de pourcentage par rapport à la valeur précédente ; la surface de vente de 181,85 millions de mètres carrés, soit -18,3% en glissement annuel, se réduisant de 13,5 points de pourcentage par rapport à la valeur précédente. Le prix de vente moyen a continué à se réparer. De janvier à juin 2022, le prix de vente moyen des propriétés commerciales était de 9 586 RMB/㎡, soit -8,6 % en glissement annuel, 1,8 point de pourcentage de moins que la valeur précédente, et +0,6 % en glissement trimestriel, poursuivant la tendance à la réparation. D’après le suivi des données à fréquence quotidienne, la tendance au rebond des ventes s’est affaiblie. 2022 Au 22 juillet, la zone de transaction des maisons de produits de base des 30 villes était de 82,56 millions ㎡, soit -32% en glissement annuel ; parmi elles, la zone de transaction cumulée des maisons de produits de base dans les régions du delta du fleuve Yangtze, de la Chine du Sud, de la Chine centrale et du Sud-Ouest, de la Chine du Nord et de la Chine du Nord-Est était respectivement de -36%, -36%, -32% et -14% en glissement annuel. Parmi les villes de l’échantillon, Shanghai, Jiangyin, Shenzhen et Huizhou ont connu une réduction plus importante en glissement annuel de la surface cumulée des transactions de logements commerciaux.
Entreprises : les performances à moyen terme du segment ont été mises sous pression. Affectées par le boom du secteur, les performances de la plupart des sociétés immobilières ont été mises sous pression au cours du premier semestre 2022. Dans le secteur de l’immobilier a annoncé la performance de 81 sociétés ou la performance prévue, la performance de 5 sociétés, représentant 6% ; la performance de 6 sociétés, représentant 7% ; la performance de 2 sociétés en légère augmentation, représentant 2% ; la performance de 24 sociétés, représentant 30% ; la performance de la première perte de 22 sociétés, représentant 27% ; la performance de 22 sociétés, représentant 27%.
Secteur : la valorisation est encore au plus bas. Depuis le dernier rapport stratégique, le secteur de l’immobilier a chuté de 3,3 %, surpassant l’indice CSI 300 de 0,6 point de pourcentage et se classant au 23e rang sur 31 industries. Selon les attentes du consensus Wind, le PE dynamique 2022 du secteur est de 5,3x sur la base de la dernière date de clôture, soit 14,1 % de moins que le niveau de valorisation le plus bas (PE dynamique de 6,1x) le 3 janvier 2019, toujours au niveau le plus bas de l’histoire.
Stratégie d’investissement : retour au jeu et concentration sur le rythme de la reprise des ventes. La faiblesse fondamentale actuelle de l’industrie se poursuit, et la crise du crédit n’a pas été entièrement surmontée. Bien que la détérioration des données mensuelles sur les ventes se ralentisse, les données à haute fréquence montrent que l’élan de la reprise des ventes fait toujours défaut, et des indicateurs tels que les revenus des résidents et les prévisions de hausse des prix des logements sont les plus bas depuis des années. Sous l’effet de fondamentaux à nouveau pessimistes, le marché pourrait revenir à la ligne principale du jeu politique. Dans le même temps, la stabilisation et la reprise des ventes dès que possible constituent la réponse fondamentale à presque tous les problèmes du secteur de l’immobilier à l’heure actuelle, et il convient d’accorder davantage d’attention aux changements des fondamentaux du secteur et aux conditions d’exploitation des entreprises immobilières, qui sortiront plus rapidement du creux de l’industrie avec des opérations saines et une excellente qualité. recommandations du portefeuille d’août Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Greentown China, Shell-W, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Conseils de risque : L’amélioration fondamentale n’est pas celle attendue, la solidité de la politique n’est pas celle attendue.
