Rapports des principaux instituts de courtage chinois pour minimiser la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions, permettant ainsi aux investisseurs individuels de comprendre plus tôt les changements fondamentaux des sociétés cotées.
Le plafond de la capacité de production d’aluminium électrolytique est clair et la demande globale de coke de pétrole est limitée. Les zones en aval du coke de pétrole, l’anode précuite et le combustible 2021 représentaient respectivement 58% et 23%, le potentiel de demande future de l’anode en lithium et des électrodes en graphite ne représentait que 2% et 1%. Comme le plafond de la capacité de production d’aluminium électrolytique de 45,53 millions de tonnes est clair, et que la capacité de production actuelle se rapproche du plafond, la demande future d’anodes précuites est plus certaine, tandis que les électrodes de graphite et l’anode de lithium ne représentent qu’une faible proportion de la demande globale motivée par un nombre limité, l’espace de demande de coke de pétrole est difficile à augmenter de manière significative.
La qualité stable du pétrole brut, associée à l’exigence d’économie d’énergie et de réduction de la consommation, rend difficile l’augmentation de l’offre de coke à faible teneur en soufre. Le pétrole brut chinois a une faible teneur en soufre et constitue la principale source de coke à faible teneur en soufre, tandis que la CNPC et la CNOOC disposent de 93 % de la capacité de production de coke à faible teneur en soufre. En raison des exigences d’économie d’énergie et de réduction de la consommation, les deux entreprises ont monté des unités d’hydrogénation et le taux de cokéfaction a diminué, avec une production de coke Petrochina Company Limited(601857) de 2,11 millions de tonnes en 2021, soit une baisse de 45 % par rapport à 2018 et une poursuite de la tendance à la baisse en 2022. Le type de coke de pétrole dépend de la structure du pétrole brut. Outre-mer, en raison de la teneur élevée en soufre du pétrole brut, le coke de pétrole est principalement à teneur moyenne ou élevée en soufre, et la production de coke à faible teneur en soufre est limitée.
Le potentiel de la demande d’anodes de lithium, l’expansion de l’écart de coke à faible teneur en soufre intensifieront la concurrence des ressources. Du point de vue de la demande, 1) la tendance du processus court de l’acier au lieu du processus long est établie, la proportion de fours électriques continuera à augmenter, la demande d’électrodes en graphite est élevée, bien que la proportion d’électrodes de puissance ordinaires diminue, mais la quantité absolue continuera à augmenter ; 2) le coke à faible teneur en soufre est principalement utilisé pour les matériaux d’anode de faible et moyenne puissance, les véhicules à énergie nouvelle continuent à se développer rapidement, l’avenir du coke haut de gamme, bas de gamme et en aiguille, la demande de coke à faible teneur en soufre ou travaillera ensemble pour une croissance rapide ; la pointe de puissance Dans le cadre de la demande d’énergie de pointe, le développement du stockage de l’énergie est entré dans la voie rapide, et la demande de matériaux d’anode bas de gamme a un grand potentiel, ce qui peut ouvrir davantage l’espace de croissance du coke à faible teneur en soufre. Coke à faible teneur en soufre trois grands domaines d’application de la demande future est encore forte, le potentiel de la demande d’électrodes négatives, et la croissance limitée de l’offre, le coke à teneur moyenne en soufre en raison de la présence d’impuretés élevées telles que le soufre, il est plus difficile de graphitiser, de remplacer le coke à faible teneur en soufre, l’écart de coke à faible teneur en soufre ou va progressivement se développer, la concurrence des ressources intensifiée.
Conseil d’investissement : Avec l’expansion de l’écart de coke à faible teneur en soufre, la concurrence pour les ressources de coke à faible teneur en soufre va s’intensifier, et les entreprises disposant d’une chaîne d’approvisionnement de coke à faible teneur en soufre plus mature et d’avantages en matière d’approvisionnement en tireront des bénéfices importants à l’avenir. Sunstone Development Co.Ltd(603612) labourage profond de l’industrie du coke de pétrole depuis 20 ans, l’avantage de l’échelle d’approvisionnement en coke de pétrole est évident, et l’anode précuite haut de gamme de la société a représenté une proportion élevée de l’échelle d’approvisionnement en coke à faible teneur en soufre, couplé avec des avantages d’approvisionnement mondiaux, la capacité de sécurité d’approvisionnement en matières premières de coke à faible teneur en soufre, l’avantage concurrentiel mettra progressivement en évidence, nous continuons à recommander.
Risque : l’offre de coke à faible teneur en soufre dépasse les attentes ; la demande en aval ne correspond pas aux prévisions.
