Le rapport de l’institut de recherche des principales sociétés de courtage chinoises minimise la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions, ce qui permet aux investisseurs individuels de comprendre plus tôt les changements fondamentaux des sociétés cotées.
Perspective d’échelle : modèle stable de concurrence frontale et concentration accrue. À la fin du deuxième trimestre 2022, la taille des fonds d’actions + hybrides et des fonds non monétaires à l’échelle du marché était de 7,74 trillions et 16,09 trillions respectivement, soit +5% et +7% en glissement annuel. Parmi eux, l’échelle de rétention des ventes combinées d’actions, de fonds hybrides et de fonds non monétaires du top 100 a atteint 6,34 trillions et 8,68 trillions respectivement, soit +7% et +10% en glissement annuel ; la part de marché de la distribution du CR100 était de 82,0% et 53,9% respectivement, soit +1,7% et +1,3% respectivement par rapport au premier trimestre.
Perspective du canal : la part de marché des sociétés de courtage a continué à augmenter. En termes de taille des avoirs en actions + fonds mixtes, les banques, les courtiers et les tiers détenaient respectivement 54,8 %, 19,6 % et 25,0 % des avoirs, soit respectivement -0,1 %, +0,3 % et -0,2 % par rapport au premier trimestre. En ce qui concerne la structure de la taille de détention des fonds hors fonds, les parts de taille de détention des banques, des courtiers et des tiers étaient respectivement de 48,5 %, 16,3 % et 34,6 %, soit respectivement -0,3 %, +0,5 % et -0,2 % par rapport au deuxième trimestre.
Deuxièmement, les agences tierces de distribution de fonds : Ant et Tiantian ont une position solide, et la différence entre les utilisateurs est de plus en plus évidente.
Vingt institutions tierces figurent sur la liste, soit une de moins qu’au premier trimestre ; l’ampleur des avoirs en actions et en fonds mixtes et non mixtes est de +6,3 % et +9,4 % pour atteindre respectivement 1,58 trillion et 3,0 trillions ; Ant, Tiantian et Tengan figurent toujours parmi les trois premiers. (1) Tiantian a maintenu un taux de croissance élevé dans les fonds d’actions à partir d’une base élevée, +9,5% en glissement annuel à RMB507,8 milliards, avec une part de marché de +0,27pct. +2) Les fonds de créances de Ant Fund ont augmenté à un rythme plus rapide que les fonds journaliers. Les fonds d’actions de Ant ont augmenté de +5,8% par rapport à l’année précédente pour atteindre 650 milliards de RMB, avec une part de marché de +0,07pct à 8,4%. La taille des avoirs des non fonds a augmenté de 10,8% à 1.326,9 milliards (les non fonds – fonds d’actions sont principalement des fonds de dettes), avec une part de marché de +0,26 pct. à 8,25%.
Troisièmement, le courtage : la Chine Stock Market News titres a augmenté de manière significative, l’Est, China Securities Co.Ltd(601066) , CICC avantage significatif.
Le nombre d’institutions figurant sur la liste a augmenté de 1, passant à 52 ; les avoirs en actions et en produits mixtes ainsi que les avoirs hors fonds ont augmenté de +9,1 % et de +13,5 % pour atteindre respectivement 1,24 trillion et 1,42 trillion de dollars. Nouvelles du marché boursier chinois L’ampleur des avoirs en titres a augmenté de manière significative, avec des fonds en actions + mixtes et non monétaires +417% et +495% par rapport à l’année précédente, pour atteindre respectivement 27,4 milliards et 36,3 milliards, ce qui, selon nous, est principalement dû à l’indépendance du canal de vente de fonds de Dong Cai APP, superposée à la croissance de la demande liée au rebond du marché boursier au deuxième trimestre. Orient Securities Company Limited(600958) , China Securities Co.Ltd(601066) , Centrin Wealth share + mix size and growth rate is at the forefront, ringgit +19.1%, +22.2%, +15.5% to 44.9 billion, 70.6 billion, 30.6 billion.
Quatrièmement, les banques : la part de marché a continué à être érodée par les courtiers et les tiers, les banques d’État ont connu une forte croissance.
La liste comptait 26 institutions, soit le même nombre qu’au premier trimestre, avec une rétention de fonds propres et mixtes et de fonds non mixtes de +7% et +9%, à 3,47 trillions de dollars et 4,21 trillions de dollars, respectivement, en glissement annuel. Parmi les 100 premières institutions, les parts de marché des banques en actions+mixtes et en fonds non fret ont été de -4,6 % et -7,8 % par rapport à la même période de l’année dernière, avec une nette tendance à la baisse de la part de marché globale. Au deuxième trimestre, les avoirs en actions+mixtes de l’ICBC, de la CCB, de la BOC, de l’ACB et de la PSC ont été de +10,6 %, +14,0 %, +10,0 %, +10,6 % et +12,5 % en glissement annuel pour atteindre respectivement 507 milliards RMB, 391,9 milliards RMB, 308,3 milliards RMB et 210,5 milliards RMB. Nous pensons que le principal volume supplémentaire pourrait provenir de la croissance des produits autres que les fonds. Nous pensons que la principale augmentation pourrait provenir des fonds de dépôts interbancaires (les fonds de dépôts interbancaires sont comptés comme des fonds hybrides).
Conseils d’investissement : Tiantian + Dong Cai stock + fonds mixtes holdings +14% YoY à 535,2 milliards de yuans, le taux de croissance dans les dix premières institutions classé premier, nous continuons à être optimiste sur le leader des ventes de fonds avec une forte adhérence des clients, un appétit pour le risque plus élevé et les avantages de la spécialisation China Stock Market News . Dans le même temps, nous recommandons de se concentrer sur les China International Capital Corporation Limited(601995) et Citic Securities Company Limited(600030) , qui disposent de solides capacités de gestion globale du patrimoine.
Risque : volatilité importante des marchés financiers ; croissance de la taille du fonds non conforme aux prévisions.
