Rapports des instituts de recherche des principales sociétés de courtage chinoises, minimisant la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions et permettant aux investisseurs individuels de comprendre plus tôt les changements fondamentaux des sociétés cotées.
Chaîne de l’industrie de l’étanchéité : en amont, regardez les prix du pétrole, en aval, regardez l’immobilier. Les matériaux d’imperméabilisation comprennent principalement la bobine et la peinture, représentant environ sept à trois ouverts, il existe des différences dans les scénarios d’application. Niveau de production, technologie de production d’imperméabilisation, les barrières de capitaux sont relativement faibles, les attributs des actifs sont légers. Au niveau de l’application, l’efficacité de l’imperméabilisation est étroitement liée à la qualité de la construction. En outre, la Chine a longtemps négligé les produits bas de gamme non standard, ce qui rend les bâtiments résidentiels sujets aux fuites d’eau. Niveau de la demande, les applications d’étanchéité dans les bâtiments résidentiels et civils, l’infrastructure comme un supplément, la construction de logements et l’utilisation des sous-sols dans la majorité, de sorte que la demande de l’industrie et la nouvelle construction de l’immobilier est plus étroitement liée. Au niveau amont, les matières premières d’étanchéité appartiennent à l’industrie pétrochimique, l’impact des prix du pétrole brut, qui a représenté la plus grande proportion du coût de l’asphalte.
Revue de l’industrie : la demande passe d’une forte croissance à un ralentissement, la concurrence du désordre à la consolidation. 20 Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) : croissance rapide de l’immobilier, investissements dans les infrastructures, donnant lieu à un grand nombre de besoins d’étanchéité. En raison de la technologie, le seuil de capital n’est pas élevé, l’industrie est née de nombreuses excellentes entreprises d’étanchéité, mais aussi d’un grand nombre de petites et moyennes entreprises et de petits ateliers, la concurrence est relativement désordonnée. Au cours de la période Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) saisir les opportunités de développement de l’industrie, par l’inscription du financement pour étendre la capacité de production et les canaux de mise en page, continuer à consolider la position de leader de l’imperméabilisation. 20152021 : Avec le ralentissement de l’investissement dans l’infrastructure immobilière, la croissance de la demande d’imperméabilisation stabilisé, mais l’augmentation accélérée de la concentration de l’immobilier, la collecte de populaire, la protection de l’environnement de serrage et d’autres arrière-plan, l’industrie de l’imperméabilisation à accélérer l’intégration. Rainbows et d’autres entreprises de tête avec le capital, les canaux, les marques, les avantages de la capacité de production pour augmenter rapidement la part de marché, une partie des grandes entreprises d’étanchéité cotées sur le nouveau conseil de financement pour étendre la part de la capacité de production, Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) et d’autres sociétés cotées non imperméables ont également été impliqués. Dans le même temps, l’industrie existe également pour saisir la part, les avances pour les entreprises, les comptes débiteurs problème est plus grave.
Perspectives d’avenir : l’industrie à accélérer le dégagement, les normes d’étanchéité, la toiture photovoltaïque met en évidence. D’après le modèle de l’industrie, d’une part, 2021H2 depuis la hausse des coûts, les épidémies répétées et le triple impact du dilemme de l’immobilier, les petites et moyennes entreprises d’étanchéité avec une faible capacité anti-risque, ou seront obligées de se vider. D’autre part, le dilemme de l’immobilier sous le problème des créances est exposé, le modèle “avances pour partage” est difficile à maintenir, la difficulté de “dépasser la route”. Compte tenu de la différenciation globale des produits d’étanchéité, l’expansion commerciale dépendra davantage du contrôle des coûts, de l’acquisition de clients par les canaux, de l’image de marque et des capacités d’approvisionnement, le développement futur des produits d’étanchéité est plus optimiste. D’après les tendances de l’industrie, la période de garantie de l’imperméabilisation de la Chine et le cycle de vie du bâtiment ne correspondent pas au toit, à la salle de bain, à la prévention des fuites des murs extérieurs seulement 5 ans, le taux de fuite des bâtiments résidentiels est élevé. Référence à l’étranger, en Europe et aux États-Unis, la période de garantie des projets d’étanchéité est de 10 à 30 ans, et une assurance commerciale permet de couvrir le risque de qualité. La tendance générale des normes d’imperméabilisation, si le suivi du ministère du logement et de la construction “imperméabilisation nouvelles réglementations” atterrissage mise en œuvre, devrait conduire la demande de l’industrie, la capacité de production bas de gamme hors. En outre, ces dernières années, la promotion accélérée du photovoltaïque distribué en toiture, devrait apporter TPO et d’autres produits imperméables à l’eau plus de dix milliards d’espace de marché, arc-en-ciel et d’autres disposition active de premier plan, le développement futur devrait bénéficier.
Conseil d’investissement : à court terme, l’immobilier en aval se stabilise progressivement, la demande physique d’infrastructure sur le terrain, devrait conduire la demande d’imperméabilisation à un niveau plancher et à une réparation lente, tandis qu’avec le pétrole brut, les prix de l’asphalte se stabilisent à nouveau, les entreprises d’imperméabilisation augmentent activement les prix, la seconde moitié de la marge bénéficiaire devrait se réparer progressivement. À moyen et long terme, malgré l’échelle de l’immobilier tend à se rétrécir, mais la tendance des normes d’imperméabilisation, devrait stimuler la demande de l’industrie, tandis que l’épidémie, l’immobilier et d’autres impacts des petites et moyennes entreprises ou accélérer la liquidation du développement de l’industrie plus bénigne, avec des avantages d’échelle, la marque et les ressources de canal de l’imperméabilisation menant le développement futur plus dominant, il est recommandé de se concentrer sur Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) .
Conseils sur les risques : (1) reprise des ventes immobilières, demande d’infrastructures plus faible que prévu : en raison des récents événements immobiliers, le rythme de reprise des ventes s’est ralenti, si la politique de suivi et de soutien n’est pas introduite en temps opportun, les ventes immobilières, le début des réparations peuvent encore ralentir, ce qui affecte la demande d’imperméabilisation ; de même, si la demande physique de suivi est plus faible que prévu, la pression sur la demande d’imperméabilisation s’intensifiera. (2) les prix des matières premières continuent d’augmenter, limitant la rentabilité de l’industrie : si les prix du pétrole de suivi continuent d’augmenter, les prix de l’asphalte, des émulsions, du polyéther et des autres matières premières continueront d’augmenter, ce qui intensifiera la pression sur les bénéfices de l’industrie de l’étanchéité. (3) le recouvrement des créances et le risque d’accumulation des créances irrécouvrables : si l’environnement de financement de l’immobilier et la situation de défaut des entreprises de logement ne s’améliorent pas de manière significative, le recouvrement des créances de l’industrie de l’étanchéité n’est pas opportun, le risque de pression accrue sur l’accumulation des créances irrécouvrables, entraînant la performance des entreprises. (4) Risque de répétition de l’épidémie de pneumonie COVID-19 : Si la propagation ultérieure de l’épidémie se répète, cela affectera la construction et la logistique, ce qui entraînera une pression sur les activités d’étanchéité.
