Le 5 août, la China Securities Association a annoncé la dernière liste de 44 négociants d’options de gré à gré, dont 8 négociants primaires et 36 négociants secondaires. Par rapport à la liste annoncée le 26 mai, la liste des négociants primaires reste inchangée à 8, tandis que le nombre de négociants secondaires a été réduit de deux, à savoir Northeast Securities Co.Ltd(000686) et Cinda Securities. Il convient de noter que cinq maisons de courtage sont entrées dans la période de transition dans la liste des courtiers secondaires annoncée cette fois, à savoir Huaan Securities Co.Ltd(600909) , Huaxi Securities Co.Ltd(002926) , Shanxi Securities Co.Ltd(002500) , Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) et Southwest Securities Co.Ltd(600369) .
Il convient de noter que cinq courtiers sont entrés dans la période de transition dans la liste des courtiers secondaires annoncée cette fois, à savoir Huaan Securities Co.Ltd(600909) , Huaxi Securities Co.Ltd(002926) , Shanxi Securities Co.Ltd(002500) , Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) et Southwest Securities Co.Ltd(600369) . Selon la réglementation pertinente, une période de transition d’un an sera fixée pour les sociétés de valeurs mobilières qui sont jugées inéligibles en tant que négociants, et aucune nouvelle échelle d’activité ne sera autorisée pendant la période de transition.
8 primary dealers restent inchangésPlus précisément, la liste actuelle des négociants principaux reste inchangée à 8, à savoir Gf Securities Co.Ltd(000776) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , China International Capital Corporation Limited(601995) , China Securities Co.Ltd(601066) et Citic Securities Company Limited(600030) .
Les mesures relatives à l’administration des options de gré à gré des sociétés de valeurs mobilières stipulent que celles qui ont obtenu une classification de classe A AA ou supérieure au cours de l’année la plus récente peuvent devenir des négociants principaux après approbation de la CSRC. Les sociétés de valeurs mobilières ayant obtenu une classification de classe A ou supérieure ou de classe BBB ou supérieure au cours de l’année la plus récente, qui ont continué à opérer de manière standardisée et dont le personnel professionnel, les systèmes techniques et la gestion des risques remplissent les conditions correspondantes, peuvent devenir des négociants de niveau 2 sur demande de l’Association ; celles qui ont de bonnes conditions et qui n’ont pas connu d’événements à risque majeur au cours de la première année d’activité peuvent demander à la CSRC de devenir des négociants de niveau 1.
En janvier 2021, Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) a annoncé que la SFC n’avait aucune objection à ce que ses Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) titres demandent le statut de négociant principal d’options de gré à gré. Il s’agit de la dernière extension après un intervalle de deux ans depuis l’annonce de la liste des sept premiers primary dealers, mais il n’y a pas eu d’ajouts depuis lors.
Le secteur se réjouit également de l’émergence de nouveaux “visages” pour les négociants principaux. Il existe une différence d’autorité commerciale entre les primary dealers et les secondary dealers. Les primary dealers sont tenus d’ouvrir un compte dédié aux opérations de couverture sur des actions individuelles sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen pour effectuer directement des opérations de couverture. Les négociants secondaires ne peuvent effectuer des opérations de couverture de stocks individuels en cours qu’avec des négociants primaires et ne sont pas autorisés à effectuer des opérations de couverture de stocks individuels en cours par eux-mêmes ou avec des contreparties autres que des négociants primaires.
Deux maisons de courtage ont été retirées de la liste
Cinq maisons de courtage entrent dans une période de transitionPar rapport à la liste annoncée par l’AMC le 26 mai, la liste annoncée cette fois-ci compte deux courtiers secondaires de moins, Northeast Securities Co.Ltd(000686) et Cinda Securities. Les informations de l’AMC montrent que Northeast Securities Co.Ltd(000686) et Cinda Securities sont respectivement les sixième et cinquième lots de courtiers, et que le délai pour obtenir la qualification est respectivement d’octobre 2020 et de novembre 2019.
Pour ceux qui ne font plus partie des négociants, les Mesures pour la gestion des options de gré à gré des sociétés de valeurs mobilières prévoyaient également précédemment que les négociants devaient établir un plan pour le travail d’élimination de ceux qui ne font plus partie des négociants en raison d’un ajustement dynamique et qu’ils ne devaient pas ajouter de nouvelles affaires d’options de gré à gré après avoir été transférés hors de la liste des négociants ; les affaires d’actions devaient en principe être terminées après la clôture des contrats. S’il n’est pas possible de clôturer le contrat en raison de circonstances particulières telles que la suspension de la négociation des actions, il peut être prolongé après que le département de conformité de la société ait évalué et émis une lettre d’avis de conformité et en ait fait part à l’Association et au bureau de réglementation des valeurs mobilières de la juridiction à laquelle elle appartient, mais la période de prolongation ne doit pas dépasser un mois après l’expiration de la période de suspension.
En outre, la liste actuelle de l’AMC énumère également pour la première fois les sociétés de courtage qui sont entrées dans la période de transition, notamment Huaan Securities Co.Ltd(600909) , Huaxi Securities Co.Ltd(002926) , Shanxi Securities Co.Ltd(002500) , Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) et Southwest Securities Co.Ltd(600369) .
Liste des négociants secondaires pour les options de gré à gré
Source : CSRC
Comme le stipulent les Mesures relatives à l’administration des options de gré à gré pour les sociétés de valeurs mobilières, la CSRC et l’Association procèdent à une évaluation régulière des pratiques des négociants et mettent en œuvre un ajustement dynamique sur la base des résultats de l’évaluation. Pour les sociétés de valeurs mobilières qui ne remplissent pas les conditions applicables aux négociants après évaluation, une période de transition d’un an est fixée et aucune nouvelle échelle d’activité n’est autorisée pendant la période de transition ; si la période de transition se termine et que les conditions applicables aux négociants de niveau 1 ou 2 ne sont toujours pas remplies, le niveau correspondant de négociants sera retiré de la liste.
Les avantages des concessionnaires de niveau 1 sont mis en évidenceLes sociétés de courtage accordent de plus en plus d’attention aux activités liées aux options de gré à gré, et le développement du secteur fait apparaître un modèle d’acteurs forts. Le dernier classement des performances commerciales des sociétés de courtage pour 2021 publié par la CSRC a révélé le “classement des revenus des activités de négociation de contrepartie des clients institutionnels et des contreparties au comptoir”. Cette activité se réfère principalement à l’activité d’options de gré à gré, et le calibre du revenu est le revenu de l’activité d’options de gré à gré ajusté à la juste valeur moins les coûts de couverture.
Les données montrent que le revenu total des activités d’options de gré à gré de 20 sociétés de courtage en 2021 était de 11,2 milliards de RMB, soit une augmentation de 59,46 % en glissement annuel. Parmi eux, Citic Securities Company Limited(600030) le revenu de l’activité de négociation de contrepartie des clients institutionnels et de comptoir s’est élevé à 1,941 milliard de RMB, ce qui le place au premier rang du secteur ; Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) s’est classé au deuxième rang du secteur avec 1,891 milliard de RMB ; Huatai Securities Co.Ltd(601688) , China International Capital Corporation Limited(601995) et Haitong Securities Company Limited(600837) le revenu s’est élevé respectivement à 1,474 milliard de RMB, 1,219 milliard de RMB et 1,13 milliard de RMB.
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) La personne compétente en charge du siège de l’innovation financière a déclaré dans une interview précédente avec le journaliste du China Securities Journal, après avoir obtenu avec succès la qualification de négociant primaire d’options de gré à gré et la qualification d’affaires transfrontalières, la société à étendre davantage l’indice, les affaires de marchandises et la force de l’entreprise de stock individuel, et d’améliorer constamment la portée et la profondeur de la couverture des clients, les résultats de l’innovation commerciale sont évidents. Le secteur des options de gré à gré est progressivement devenu un pôle de croissance important pour la société, l’ampleur des affaires nouvelles et existantes se classant parmi les leaders du secteur et la part de marché des options sur actions individuelles augmentant rapidement.
Il convient de noter que Haitong Securities Company Limited(600837) et Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Securities ont récemment procédé à une restructuration organisationnelle et ont toutes deux élevé le département des produits dérivés au rang de département de niveau 1. Parmi les courtiers de niveau 1, Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) et China Securities Co.Ltd(601066) ont tous créé leurs départements de négociation de produits dérivés en tant que départements de niveau 1 distincts.
L’équipe non bancaire de Huachuang Securities a déclaré que l’activité actuelle en matière de produits dérivés est principalement basée sur la demande de services de la part des clients, et que l’activité est motivée par l’échelle plutôt que par le rendement. Bien que l’ampleur des activités liées aux produits dérivés soit liée à la taille de l’actif net en raison des restrictions réglementaires en matière de ratio, elle n’absorbe pas de manière significative les fonds. Cependant, les investissements pour compte propre ont tendance à utiliser le rendement comme principal indicateur d’évaluation, et il existe certaines différences dans la logique de gestion des deux entreprises. L’indépendance du département des produits dérivés par la société de courtage principale contribuera à renforcer l’efficacité opérationnelle de l’activité des produits dérivés et à améliorer la capacité de contrôle des risques.
