Cette semaine, l'indice général du marché a plongé à 3160 points, la fin du mois de juin a jusqu'à présent donné lieu à un ajustement plus substantiel dans le retracement de l'indice en même temps, la taille de la tendance du marché est apparue sensiblement divergente, par rapport à la croissance/valeur, l'industrie équilibrée de la valeur du marché en baisse est la caractéristique principale depuis Juillet.
Cette semaine, l'indice général du marché a plongé à 3160 points, la fin du mois de juin a donné lieu à un ajustement important, dans le retracement de l'indice en même temps, la taille de la tendance du marché est sensiblement divergente, par rapport à la croissance/valeur, l'industrie équilibrée de la valeur du marché en baisse est la caractéristique principale depuis Juillet. En regardant en arrière, la question que nous devons nous poser est de savoir si le marché des actions à faible capitalisation de 21 ans se reproduira ? Quelle orientation devons-nous privilégier à moyen terme après la ligne principale de la prolifération ?
L'évier de la capitalisation boursière, équilibré par secteur, est la caractéristique principale des actions A depuis juillet.Au début du mois d'août, la tendance du marché est fondamentalement conforme à notre jugement, l'indice ayant fortement chuté à un nouveau plus bas de deux mois, et les caractéristiques de l'indice léger et des actions individuelles lourdes devenant de plus en plus évidentes. Il n'est pas difficile d'observer la tendance des indices de style, mai-juin est la période de résonance des grands et des petits styles à la hausse, les actions de croissance de haute qualité à découvert plus dominantes ; et à partir de juillet, la croissance/valeur est fondamentalement sector, le Chuang 50 et le pullback synchronisé des 50 supérieurs, les 10002000 ont continué à dominer les
Un style équilibré de baisse de la capitalisation boursière est la caractéristique principale des récentes actions A.
Derrière la force des petites capitalisations - une reprise faible + de l'argent généralisé + de l'argent progressif1) La fermentation de la tempête immobilière et la dilution des objectifs de croissance en juillet ont conduit à des attentes de croissance plus faibles pour les actions à grande capitalisation et ont augmenté la prime de risque de crédit pour les actifs traditionnels, déprimant ainsi la performance des indices à grande capitalisation. 2) L'environnement monétaire accommodant est également propice à l'augmentation de la prime de valorisation pour les actions à petite capitalisation. L'expérience historique montre que pendant les périodes d'assouplissement excessif des liquidités (M2-PIB nominal supérieur à 0), les petites capitalisations sont susceptibles de surperformer par rapport aux grandes capitalisations. 3) L'émission concentrée des ETF CSI 1000 augmente encore le pivot de prix des actions de petites et moyennes capitalisations.
L'histoire des petites capitalisations de 2021 se répétera-t-elle ?Dans l'ensemble, la progression des petites capitalisations jusqu'à la fin de l'année 2021 est due à la combinaison du cycle des bénéfices, du rapport prix/performance du marché élargi et de l'augmentation du capital (voir le premier rapport hebdomadaire de l'année, "Les petites capitalisations représentent le passé ou l'avenir"). alors que
Regarder en arrière ne semble pas être l'environnement.L'avantage des petites capitalisations sera perdu si l'attente d'une faible reprise économique est brisée à la hausse (confirmation de la tendance à la hausse des prêts à moyen et long terme) ou à la baisse (confirmation d'une récession importante à l'étranger) ; deuxièmement, par rapport à la résonance de la performance de l'évaluation de 2021, la divergence élevée du track boom de cette année est devenue un fait, en même temps l'intensité de l'entrée de capitaux hors cote est également beaucoup plus faible que 2021, et après l'achèvement de la position concentrée de 1000 ETF, l'augmentation affaibliront également le soutien aux actions de petite capitalisation.
L'espace à la baisse du marché n'a pas beaucoup, l'indice léger à court terme des stocks individuels lourds, faible disposition de la médecine de consommation.Le marché actuel ne se résume pas à quelques-uns des produits les plus populaires du monde. Au cours du dernier mois environ, l'ajustement du marché a été relativement adéquat, nous pensons que l'indice de l'espace en baisse n'a pas beaucoup.
Si l'on regarde en arrière, le véritable dilemme pour la stratégie consiste à choisir entre la poursuite de l'enfoncement de la capitalisation boursière et l'inversion de la disposition à gauche. A court terme, les conditions pour briser le modèle existant ne sont pas encore réunies, nous avons des raisons de croire que les actions individuelles, l'indice léger "temps de poubelle" se poursuivra ; mais les attentes macro presque unanimes et la polarisation des positions institutionnelles, mais aussi augmenté le risque d'amplification de la volatilité ultérieure.
Sélection de l'industrie, nous continuons à mettre l'accent sur le principe de l'importance égale de la performance, de la valorisation et de l'encombrement, tout en tenant compte de la direction de l'inversion du fond de la disposition précoceLes recommandations tactiques que nous avons données de haut en bas sont les suivantes : 1, en combinant la performance, la valorisation, l'encombrement, se concentrer sur : l'armée, les communications, l'alimentation ; 2, le point de "récession" substantielle à l'étranger peut être précoce, la mise en œuvre de la croissance stable de la Chine doit renforcer la nécessité de recommander : l'or, l'immobilier, les matériaux de construction ; 3, la certitude de rebond de la demande intérieure et les institutions généralement sous-pondérées : le Chaîne de voyage, ordinateur. Le niveau des actions individuelles continue de recommander : la performance du portefeuille à la mi-année dépasse les attentes (il a continué à atteindre des sommets records).
Pour le long terme, le secteur de la consommation (produits pharmaceutiques, aliments et boissons, appareils ménagers, chaîne de voyage) reste le choix le plus préférable pour une faible mise en page, tout en attendant le point d'inflexion à la baisse du cycle des semi-conducteurs avant l'opportunité stratégique de la science et de la technologie 50.
Avertissement de risque.1. le développement incontrôlé d'une épidémie ; 2. une récession économique importante ; 3. des changements politiques inattendus.
