La nature de l'ajustement depuis juillet est un retracement des attentes économiques trop élevées. Comme les évaluations des secteurs liés à l'économie ont été ajustées pendant une plus longue période, l'impact économique à la baisse diminuera lentement. Après l'ajustement, le marché est encore susceptible de remonter en août-septembre. La principale force haussière provient des valorisations et du financement, notamment de la récente baisse des taux d'intérêt. S'il y a un risque de dépasser les attentes, ce sera peut-être au quatrième trimestre (l'impact de la récession à l'étranger sur les bénéfices de l'industrie manufacturière).
La nature de la correction depuis juillet est un retracement des attentes économiques trop optimistes. Comme les évaluations des secteurs liés à l'économie ont été ajustées pendant une plus longue période, l'impact économique à la baisse diminuera lentement. Après l'ajustement, le marché peut encore remonter en août-septembre. La principale force haussière provient des valorisations et du financement, notamment de la récente baisse des taux d'intérêt. S'il y a un risque de dépasser les attentes, ce sera peut-être au quatrième trimestre (l'impact de la récession à l'étranger sur les bénéfices de l'industrie manufacturière).1. nature de la correction depuis juillet : retracement des attentes excessives en matière de reprise économiqueLa hausse d'avril-juin est principalement due à deux forces : l'une est le comblement des positions après la fermeture rapide de certains fonds avant avril, la seconde force est l'épidémie après & la croissance stable, les investisseurs s'attendent à une reprise économique rapide. En termes de performance boursière, la chaîne immobilière n'a connu qu'une hausse en juin, et n'était pas le leader, donc la première force était plus importante, et la deuxième force était une variable secondaire. l'ajustement depuis juillet est principalement un retracement de la deuxième variable : le
(1) Les ventes de biens immobiliers ont été inférieures aux attentes, s'agit-il d'un manque important ?La plupart du temps dans l'histoire, il faut un temps relativement long pour passer d'une croissance stable et d'un assouplissement des politiques monétaire et immobilière à une amélioration des ventes immobilières, avec de multiples itérations des attentes entre les deux. Il est normal de ne pas répondre aux attentes une fois de plus et il n'est pas nécessaire d'être trop pessimiste.
(2) Inquiétudes concernant les relations à court terme entre les États-Unis et la Chine, l'impact peut se faire sentir dans une semaine.Il est difficile de le prévoir, mais selon l'expérience habituelle, l'impact est généralement à court terme.
(3) Faibles attentes de politiques de croissance stable à la fin du mois de juillet.Historiquement, outre les 4 000 milliards de dollars de 2008, les autres croissances régulières ont fini par être inférieures aux "attentes des marchés financiers". La force de la reprise économique, d'une part, dépend de la stabilité de la croissance, d'autre part, dépend de la fin du cycle d'inventaire économique à la baisse. À partir de 2010, chaque période de baisse économique est d'environ 2 ans, jamais modifiée par la stabilité de la croissance. L'économie s'est redressée moins que prévu simplement parce que le cycle inhérent des stocks n'a pas encore atteint son terme.
2, stratégie à court terme : après l'ajustement, les mois d'août et de septembre peuvent encore augmenter.Le ralentissement économique n'est pas terrible, tant que la vitesse est gérable, l'ajustement depuis juillet reste un ajustement technique. L'évaluation des secteurs liés à l'économie ayant été ajustée sur une plus longue période, l'impact du ralentissement économique diminuera lentement (voir 2019). Après l'ajustement, le marché pourrait encore remonter en août-septembre. La principale force haussière provient des évaluations et du financement : (1) Le renversement de tendance à la fin avril a été si rapide que certains des fonds qui se sont retirés ont des positions à couvrir. (2) La récente baisse continue des taux d'intérêt est propice à la hausse de la performance du marché boursier en termes de coûts relatifs.
(3) Si vous êtes préoccupé par le risque, vous êtes peut-être au T4La spirale descendante normale de l'économie, le marché boursier a Price In, mais si il ya un ralentissement économique blesser les bénéfices de l'industrie manufacturière ou même de nouvelles énergies, alors peut-être la libération du risque n'est pas suffisante. Le principal risque pourrait venir de l'étranger, étant donné que les actions américaines et les prix des matières premières ont rebondi à court terme, ce risque n'est pas encore inquiétant à court terme et peut attendre le quatrième trimestre avant de s'en préoccuper.
4. points de vue sur la répartition : T3 équilibré, T4 valeur (en répétant le processus du second semestre de l'année dernière au premier semestre de cette année).Depuis la fin de l'année dernière, le style croissance-valeur est entré dans une période de tiraillement. Le ratio de croissance et de valeur de l'entreprise n'atteint guère un nouveau sommet s'il n'y a pas de capital supplémentaire. Le troisième trimestre sera probablement une phase de rattrapage des consommateurs de croissance avec un style plus équilibré, et le quatrième trimestre sera une phase où le style valeur prévaudra.
Conseils sur les risques : immobilier et géopolitique.
