Les tendances en matière de négociation de la récession n'ont pas changé, l'inversion croissante des écarts de taux des obligations américaines reflétant la probabilité croissante du risque de récession. Les données sur les emplois non agricoles de juillet ayant dépassé les attentes, les marchés financiers sont rapidement en hausse dans l'attente d'un relèvement des taux de la Fed, poussant les rendements à court terme encore plus haut et les inversions des écarts de taux à des niveaux record. Les données économiques indiquent également toutes une tendance à la baisse de l'économie mondiale. Le passage de la Fed à l'assouplissement n'est pas certain de se produire à un moment précis dans le futur, mais plutôt après l'événement "récession confirmée". Le sentiment du marché s'est rétabli, mais les vulnérabilités augmentent.
La tendance à la récession est inchangée, et l'inversion croissante des écarts de taux des obligations américaines reflète la probabilité croissante du risque de récession.Les données sur les emplois non agricoles de juillet ayant dépassé les attentes, les marchés financiers sont rapidement en hausse dans l'attente d'un relèvement des taux de la Fed, ce qui pousse les rendements à court terme à la hausse et les inversions des écarts de taux à des niveaux record. Les données économiques indiquent également toutes une tendance à la baisse de l'économie mondiale. Le passage de la Fed à l'assouplissement dans le futur n'est pas certain de se produire à un moment précis, mais plutôt après l'événement d'une "récession confirmée".
Le sentiment du marché s'est rétabli, mais les vulnérabilités augmentent.Avec la correction des anticipations politiques, associée à la dissipation des perturbations liées aux géoconflits, le sentiment du marché s'est rétabli par étapes et les indices se sont rapidement redressés. Mais dans l'ensemble, la structure actuelle de micro-négociation du marché présente encore certains écueils, la congestion des échanges dans les secteurs populaires (les quatre premiers secteurs en termes de chiffre d'affaires) augmentant rapidement pour atteindre les niveaux observés en août et novembre de l'année dernière. Un environnement commercial surchargé est souvent la principale cause de la vulnérabilité des marchés.
Face au dilemme entre certitude et croissance, les positions basses sont devenues la solution optimale pour le marché à court terme.La certitude et la croissance ne sont pas deux facteurs distincts, il n'est pas possible de savoir lequel vient en premier, ils sont plutôt liés l'un à l'autre. Dans un environnement normal, des attentes de croissance plus élevées sont souvent synonymes de certitude plus faible. Et dans l'environnement actuel, caractérisé par une baisse de la certitude dans les secteurs à forte croissance et une résilience limitée dans les secteurs à plus forte certitude comme celui de la consommation, les faibles participations sont devenues le choix à court terme du marché. Les meilleures performances récentes de l'électronique, des ordinateurs, des communications, des produits pharmaceutiques et d'autres secteurs sont relativement sous-pondérés dans l'industrie depuis l'année dernière dans les positions principales des institutions.
L'équilibre des styles se déplace vers les actions à grande capitalisation.Du point de vue de la valorisation, la valorisation actuelle des actions de grande capitalisation par rapport aux actions de petite capitalisation est revenue au niveau le plus bas depuis 2021 ; et du point de vue des bénéfices, dans l'environnement de révision à la baisse des attentes économiques, les entreprises de premier plan sont également plus résistantes au risque ; du point de vue du capital, avec le retour de la politique monétaire à un niveau neutre, le marché est revenu au jeu des actions, la valeur des actions de grande capitalisation sera également davantage mise en évidence.
Ne pas ALLIN avant le flop, attendre patiemment la validation fondamentale.La contradiction centrale du marché au second semestre réside dans le tiraillement entre la réparation économique et la hausse de l'inflation. Avec la publication des données PMI la semaine dernière, la balance du marché penche. Et la semaine prochaine, l'IPC de la Chine et des États-Unis, ainsi que les finances sociales de la Chine et d'autres données importantes publiées les unes après les autres, le marché sera à nouveau confronté à un choix. Pour les investisseurs qui contrôlent bien leur position, le style de rééquilibrage ne peut toujours pas être ignoré. À court terme, l'accent est mis sur les avantages de la hausse de l'IPC agricole, l'orientation alternative nationale des semi-conducteurs et des ordinateurs, etc., devrait bénéficier des attentes de la politique de croissance régulière des services publics et de la transformation du réseau électrique, ainsi que des grands leaders financiers et des consommateurs. Dans une perspective à moyen terme, l'inflation reste le principal fil conducteur des investissements tout au long de l'année. Nous continuerons à nous concentrer sur l'agriculture, qui bénéficiera de la hausse de l'inflation, sur les leaders de l'industrie de la consommation, tels que l'alimentation et les boissons, l'électroménager et les produits pharmaceutiques, qui affichent de solides performances, et sur les concepts de consommation tels que la réalité virtuelle et les jeux.
Avertissement de risqueDes géoconflits au-delà des attentes, des frictions commerciales sino-américaines au-delà des attentes, des épidémies à répétition au-delà des attentes.
