Oscillation de la fourchette d'indices, opportunités structurelles dans la croissance plutôt que dans la valeur. Une croissance fulgurante à la recherche de champions invisibles, une voie traditionnelle à la recherche de chevaux blancs de tête, une hausse dans les secteurs des énergies nouvelles, de l'armée, du courrier, de l'électronique, des alcools, de la bière, de l'hôtellerie et des produits pharmaceutiques.
Concentrez-vous sur l'effet de gain réel plutôt que sur l'ESS, la croissance ne passera pas à la valeur.La structure actuelle du marché est encore plus différenciée, le SSE s'ajustant de 3400 à 3200 depuis juillet, mais l'indice CSI 2000 oscillant à la hausse et l'indice Sci-Tech 50 atteignant de nouveaux sommets, ce qui montre que l'effet monétaire du marché ne suit pas l'ajustement du SSE mais s'étend davantage. L'écart entre la croissance et la valeur se creuse, et pour l'avenir, nous maintenons notre jugement de juin selon lequel le style du marché tournera à la croissance plutôt qu'à la valeur. La chute du PMI pour les stocks de matières premières et de produits finis en juillet et l'affaiblissement de la différence entre les taux de réescompte des effets et les taux des dépôts interbancaires indiquent qu'il est encore difficile de voir une amélioration significative du côté de la demande de l'économie traditionnelle. En outre, avec l'affaiblissement attendu de la politique de stimulation de la demande, les risques locaux ne sont pas encore totalement digérés, et l'appétit pour le risque du secteur économique traditionnel est également difficile à augmenter systématiquement. Cela signifie que le style actuel du marché pour évaluer la puissance de commutation n'est pas encore suffisant. Dans le même temps, c'est en raison de la faible reprise de l'économie traditionnelle et il ya encore l'incertitude locale, la liquidité macro actuelle n'a pas encore les conditions pour un resserrement marginal significatif, représenté par les taux d'intérêt au jour le jour pour maintenir un faible niveau des taux de financement, les niveaux de liquidité sont lâches. Par conséquent, la divergence de l'essor, les conditions de liquidité et l'augmentation de l'appétit des investisseurs pour le risque dans la nouvelle économie sont des fondements importants de la croissance actuelle mieux que la valeur et de la propagation de l'effet d'argent.
La croissance coule et s'étend, préférant les champions furtifs de petite et moyenne capitalisation.L'assouplissement de la liquidité macro ainsi que l'appétit pour le risque aux deux extrémités de l'interprétation du marché, la croissance sera de la piste des stocks de premier plan à plus avec l'avantage de la structure de négociation, l'avantage de l'essor et l'avantage de la valorisation de la diffusion du secteur. Nous pensons que le boom de la croissance des champions furtifs est le meilleur atterrissage. D'une part, la position actuelle du marché sur le secteur de la croissance montre des caractéristiques de différenciation de taille extrêmes, le fonds 22Q2 des stocks de croissance à grande capitalisation détient plus de 85% du sous-ensemble depuis 2010, tandis que la proportion de stocks de croissance à petite capitalisation seulement à 4% du sous-ensemble. Dans un contexte d'encombrement extrême des principales puces, les avantages de la structure commerciale des champions invisibles des petites et moyennes capitalisations sont mis en évidence. Deuxièmement, dans un contexte de faible réparation dans la dimension globale, l'indice de la nouvelle économie chinoise (NEI) a rapidement augmenté depuis mai, le secteur de la nouvelle économie restant la structure économique la plus dynamique. Profitant pleinement de la tendance des industries émergentes, notamment les petites et moyennes valeurs en plein essor dans des secteurs tels que les nouvelles énergies, le militaire et la lettronique, la croissance devrait être plus importante en 2023 que celle du marché en général, avec des avantages évidents en termes de boom. Troisièmement, la perspective dynamique PE-G, la performance des coûts d'évaluation du secteur de croissance des petites et moyennes entreprises est également clairement supérieure.
Baisse des coûts et redistribution des bénéfices, concentration sur la fabrication en milieu de chaîne et la consommation en aval.Si l'on examine les trois dernières séries d'intervalles de baisse de l'IPP, pendant la phase de rétrécissement des ciseaux positifs IPP-IPC, le marché boursier a tendance à sous-performer en raison de l'affaiblissement rapide de la demande, tandis que pendant la phase d'expansion des ciseaux inverses IPC-IPC, les rendements boursiers commencent à s'améliorer. Du point de vue des bénéfices de l'entreprise, le PPI a généralement 2 à 4 trimestres d'avance sur le point d'inflexion de la marge brute du secteur, la croissance des bénéfices et les ratios de distribution suivant la même direction que les marges brutes. L'amélioration de la marge brute sera transmise en douceur à la croissance des bénéfices, en se concentrant sur les secteurs des nouvelles technologies électriques, de l'automobile, du militaire, etc. Une autre catégorie est malgré l'incertitude de la demande, mais l'amélioration de la marge brute apporte l'élasticité des bénéfices est encore prévu, y compris les aliments et les boissons, les appareils ménagers, les machines et d'autres domaines.
Thème d'investissement et de placement : le boom de la croissance à la recherche de champions invisibles, la voie traditionnelle à la recherche de chevaux blancs de tête.La prochaine phase de l'attention à deux thèmes majeurs, l'un est la transformation de l'arrière-plan de la nouvelle énergie, l'économie numérique, contrôlable indépendant et d'autres scientifiques et technologiques nouvelles valeurs de croissance économique ; le second est l'économie des stocks en vertu de l'expansion de l'avantage concurrentiel, et le prix de l'action a été pleinement ajusté piste stocks de premier plan. Recommandé : 1) boom de croissance élevé : véhicules électriques / photovoltaïque / énergie éolienne / militaire / lettertron informatique / électronique ; 2) médecine de consommation et d'autres pistes stocks de premier plan : liqueurs / hôtels / porc / équipement médical / médecine de consommation / CDMO. 3) bénéficier de variétés de réduction des coûts en amont : pièces automobiles / petits appareils / bière.
