Rapports des principaux instituts de recherche en courtage en Chine, minimisant la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions et permettant aux investisseurs individuels de comprendre plus tôt les changements fondamentaux des sociétés cotées.
Le commerce électronique.
Le 4 août, Alibaba Group a publié ses résultats pour le trimestre de juin 2022 (Q1 FY2023), avec un revenu du groupe de 205555 milliards de yuans, stable en glissement annuel et supérieur à l’estimation consensuelle de Bloomberg de 203972 milliards de yuans. Après avoir atteint son objectif de servir un milliard de consommateurs chinois à la fin du dernier exercice fiscal, Alibaba s’attachera également à l’avenir à accroître la part du portefeuille des différents groupes de consommateurs, en s’éloignant de la croissance absolue de la taille de sa base d’utilisateurs chinois et en s’attachant à répondre aux besoins déterministes des différents groupes de consommateurs par le biais d’une matrice de consommateurs diversifiée. L’accent sera mis sur la satisfaction des besoins de consommation déterministes des différents groupes de consommateurs grâce à une matrice de consommation diversifiée. La réunion du Bureau politique central qui s’est tenue la semaine dernière a essentiellement poursuivi la réflexion réglementaire normale depuis cette année, l’avenir peut renforcer la confiance du marché dans le développement de l’industrie, tout en favorisant le développement normalisé, sain et ordonné de l’industrie, le modèle de concurrence tend à être bénin et diversifié, la sector-forme de commerce électronique pour revenir à l’intention initiale, se concentrer sur l’activité principale. Sujets d’intérêt : Alibaba, Jingdong Group, Meituan.
Le commerce de détail traditionnel.
Des magasins hors ligne pour recréer de la valeur grâce à la vente au détail instantanée. Le 27 juillet, la China Chain Store Association (CCFA) a publié un livre blanc sur la “Recherche d’un modèle de sectorforme ouverte de vente au détail instantanée”, qui souligne que la Chine va se concentrer davantage sur les entités de vente au détail et cultiver de nouveaux types de vente au détail. En tant que l’un des principaux objectifs de développement du nouveau modèle de vente au détail, la vente au détail instantanée est étroitement liée aux détaillants physiques hors ligne, ce qui peut conduire à la transformation et au développement de l’économie physique hors ligne et a un effet significatif sur l’industrie traditionnelle de la vente au détail. À court terme, le secteur de la vente au détail traditionnelle hors ligne bénéficie de la reprise progressive du trafic des clients et de la stimulation des bons de consommation émis dans le monde entier. À moyen et long terme, l’affaiblissement des facteurs externes négatifs du secteur, tels que les achats groupés communautaires, combiné à l’effet d’échelle des entreprises leaders et aux barrières de la chaîne d’approvisionnement, constitue la principale logique d’un développement futur harmonieux. Préoccupations suggérées : Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) , Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) .
Bijoux en or.
La demande de bijoux en or est entrée dans la haute saison et devrait s’accélérer légèrement au cours du second semestre. Le coup d’envoi de la Saison internationale de la consommation 2022 et du “Festival du shopping du 5 mai” de Shanghai ainsi que le premier Forum international des centres de consommation se sont tenus le 31 juillet au Centre des expositions de Shanghai. Le premier “Festival culturel des bijoux en diamant” s’est tenu à Shanghai cette année, mettant l’accent sur les principaux quartiers commerçants de bijoux en diamant et Le festival se concentrera sur les principaux quartiers commerçants de bijoux en diamant et sur les marques célèbres, en associant consommation et culture, et en stimulant la libération du potentiel de consommation grâce à des modèles commerciaux riches et des scénarios diversifiés. À moyen et long terme, les changements structurels de la demande favoriseront la pénétration de l’industrie, l’amélioration du processus d’or du côté de l’offre et les propriétés de couverture des investissements de l’or stimuleront la consommation finale, le changement de prix de l’or en grammes favorisera la transparence du mécanisme de fixation des prix ; l’environnement externe catalysera la liquidation des petites et moyennes marques, l’industrie accélérera le remaniement, le chevauchement avec la marque principale accélérera l’expansion descendante, la concentration de l’industrie devrait continuer à s’améliorer. Préoccupations suggérées : Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) , Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) , actions Diar.
Revue de marché de la semaine dernière.
La semaine dernière (202208.01202208.05), l’indice du commerce et de la vente au détail (CITIC) a chuté de 2,65 %, sous-performant l’indice CSI 300 de 2,34 %. Le secteur du commerce et de la vente au détail s’est classé 18e parmi les 30 industries primaires CITIC, et le principal sous-secteur du secteur du commerce et de la vente au détail était l’électroménager 3C. Le PE(TTM) actuel du secteur de la distribution est de -39,11, avec un quartile petit à grand de 2,54% depuis 2012 ; le PE(TTM) du CSI 300 est de 12,06, avec un quartile de 42,63%.
Suivi des nouvelles de l’industrie.
Commerce électronique : le parc industriel d’économie numérique de Jingdong a été inauguré à Xiamen, le réseau direct ” Jingdong Service+ ” de Nanning Chengdu Xi’an a été mis en service, le chiffre d’affaires de la catégorie des aliments frais transfrontaliers internationaux a été multiplié par 13 au deuxième trimestre, Jingdong Logistics a annoncé la publication d’un livre blanc sur l’infrastructure de réseau intelligent de livraison sans personnel dans les parcs communautaires ; Alibaba a annoncé ses résultats financiers du premier trimestre, Taobao Live a annoncé une émission spéciale Alipay et COTY ont signé un accord stratégique sur le commerce de détail des voyages ; Shake Life Services a annoncé le rapport 2022 sur les bons de consommation “Huibao Hubei” ; le système d’évaluation des petits commerçants de Racer est passé de l’or, de l’argent et du bronze à un système d’évaluation en “L”.
Commerce de détail traditionnel : Suning.Com Co.Ltd(002024) a publié 818 rapports de portes ouvertes, la fréquentation des magasins a augmenté de 112 % en glissement annuel ; Yonghui a accéléré la construction du modèle d’approvisionnement en aliments frais à long et court rayon.
Or et bijoux : Shanghai a organisé son premier “Festival culturel des bijoux en diamant”.
Recommandation d’investissement.
Maintenir la note “Hold” sur le secteur de la vente au détail.
Ligne d’investissement 1 : Nous recommandons de se concentrer sur Jingdong Group, qui présente un faible risque réglementaire, se concentre sur l’efficacité des performances avec la vente au détail comme roi, et construit une douve avec des avantages en matière de chaîne d’approvisionnement ; Alibaba, qui dispose de solides fondamentaux en matière de commerce électronique en Chine et continue de promouvoir sa stratégie de mondialisation ; Meituan, qui a une position solide en tant que leader de la vie locale et ouvre une troisième courbe de croissance dans les nouvelles activités de détail.
Ligne d’investissement 2 : Nous recommandons de se concentrer sur Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) et Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) , qui présentent une amélioration marginale des fondamentaux à court terme et des avantages à long terme en matière d’obstacles frais à la chaîne d’approvisionnement et d’économies d’échelle.
Ligne d’investissement trois : Nous recommandons de se concentrer sur les marques principales de bijoux en or avec des barrières concurrentielles dans les canaux et les marques, Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) , Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) , Dea.
Conseils sur les risques.
La reprise économique n’est pas celle attendue ; épidémies répétées ; durcissement des politiques ; intensification de la concurrence entre les secteurs ; l’expansion des magasins n’est pas celle attendue ; la transformation des nouvelles entreprises n’est pas celle attendue
