Principaux points forts.
Le MTC II a baissé de 0,63 % la semaine dernière, les sous-secteurs pharmaceutiques étant partagés entre gains et pertes.
La semaine dernière, la Biologie pharmaceutique a clôturé à 912546 points, en hausse de 1,04% ; la Médecine chinoise II a clôturé à 670408 points, en baisse de 0,63% ; les Produits pharmaceutiques chimiques ont clôturé à 1014128 points, en hausse de 0,52% ; les Produits biologiques ont clôturé à 956866 points, en hausse de 3,34% ; les Affaires pharmaceutiques ont clôturé à 5688,6 points, en baisse de 1,4% ; les Dispositifs médicaux ont clôturé à 778771 points, en hausse de 0,51%. Les dispositifs médicaux ont clôturé à 778771 points, en hausse de 0,51% ; les services médicaux ont clôturé à 947222 points, en hausse de 2,34%. Les sous-secteurs pharmaceutiques ont été partagés entre des gains et des pertes, les produits biologiques et les services médicaux étant plus performants et la médecine chinoise relativement plus faible. En termes de performance de l’entreprise, les plus performants étaient : Guangdong Zhongsheng Pharmaceutical Co.Ltd(002317) , Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) , Tus- Pharmaceutical Group Co.Ltd(000590) , Sunflower Pharmaceutical Group Co.Ltd(002737) , Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ; les moins performants étaient : Hunan Fangsheng Pharmaceutical Co.Ltd(603998) , *ST Furen, Dali Pharmaceutical Co.Ltd(603963) , Kunming Longjin Pharmaceutical Co.Ltd(002750) , Chongqing Pharscin Pharmaceutical Co.Ltd(002907) .
Médecine chinoise : PE(ttm) en baisse de 0,42 fois et PB(lf) en baisse de 0,21 fois par rapport à l’année dernière.
Le PE du secteur de la médecine chinoise était 19,19 fois la semaine dernière, contre un PE maximum de 38,81 et un minimum de 18,58 l’année dernière ; le PB actuel était 2,51 fois, contre un PB maximum de 3,56 et un minimum de 2,43 l’année dernière. Le PE du secteur de la médecine chinoise a diminué de 0,42 fois et le PB a diminué de 0,21 fois en séquentiel. La valorisation de l’industrie de la médecine chinoise est toujours au niveau bas au début de 2019. La prime de valorisation du secteur de la médecine chinoise par rapport au CSI 300 était de 59,17%.
L’indice des prix des médicaments chinois à base de plantes a légèrement augmenté, mais la demande a faibli
La semaine dernière, l’indice des prix des médicaments à base de plantes chinoises était de 231,33 points, soit une légère hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente, avec sept hausses et cinq baisses dans les douze catégories. Récemment, les prix de certains médicaments chinois à base de plantes sont restés élevés, mais la demande du marché était faible et l’industrie chinoise des médicaments à base de plantes a connu une petite stagnation. En raison de l’épidémie récurrente, qui a un certain impact négatif sur la circulation des médicaments à base de plantes chinoises, l’indice des prix devrait rester légèrement oscillant dans la dernière partie de l’année, ou il pourrait y avoir une légère baisse.
Les achats collectifs de médicaments chinois exclusifs continuent de se développer et l’innovation dans le modèle de service de médecine chinoise continue de progresser.
Le récent lancement en arrière-plan de l’achat de médicaments chinois en fonction de la quantité a donné lieu à la publication de 84 catalogues de médicaments à acheter. La forme de cet achat groupé est divisée en quantité liée et quantité négociée. Les médicaments liés à la quantité sont liés au niveau de prix de l’approvisionnement en quantité de diverses alliances provinciales ou interprovinciales à l’échelle nationale, et les médicaments gagnants sont déterminés par sélection mutuelle conformément à la méthode de sous-traitance de la quantité ; les médicaments négociés en quantité sont négociés conformément au niveau de prix de l’approvisionnement en quantité de diverses alliances provinciales ou interprovinciales à l’échelle nationale, et le prix de référence de la transaction de médicaments est fixé, et la négociation de la quantité est menée par le biais de la négociation d’invitation et de la liaison quantité-prix. Parmi les 84 variétés annoncées, la gamme de médicaments avec liaison de quantité est de 64, et la gamme de médicaments avec négociation de quantité est de 20. Après que l’alliance des six provinces du Guangdong et l’alliance des 19 provinces du Hubei aient lancé la collecte de spécialités pharmaceutiques chinoises, l’alliance du Shandong et Pékin ont également lancé la collecte de spécialités pharmaceutiques chinoises l’une après l’autre, et le champ d’application de la collecte de spécialités pharmaceutiques chinoises s’étend, il est donc recommandé de prêter attention aux variétés exclusives avantageuses dans la collecte.
En outre, le directeur général adjoint du département médical de l’Administration nationale de la médecine traditionnelle chinoise a déclaré lors d’une conférence de presse organisée par la Commission nationale de la santé et du bien-être que le manque de ressources médicales de qualité totale en MTC, le développement déséquilibré entre les régions et les zones urbaines et rurales, et la faible capacité des services de MTC au niveau de la base sont encore des facteurs importants qui limitent la promotion du traitement graduel de la MTC. La prochaine étape consistera à travailler sur trois aspects : premièrement, accélérer la construction de centres médicaux nationaux de MTC, de centres de traitement régionaux et de centres d’innovation du patrimoine de la MTC ; deuxièmement, mettre en œuvre le plan d’action du “14e plan quinquennal” pour l’amélioration des capacités de services de MTC à la base ; troisièmement, innover les modèles de services de MTC et construire des hôpitaux Internet de MTC. Le modèle de service médical de médecine chinoise intégrée Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) avant, pendant et après la consultation devrait être davantage promu.
Concentration à court terme sur la performance du rapport, concentration à long terme sur trois lignes principales
À l’heure actuelle, seules quatre entreprises de médecine chinoise cotées en bourse ont annoncé leurs rapports intermédiaires pour 2022, et trois d’entre elles ont enregistré une croissance positive de leurs revenus et de leur bénéfice net. Entre la mi-août et la fin août, nous entrerons dans la période de publication intensive des rapports intermédiaires des sociétés cotées en médecine chinoise, et à court terme, nous suggérons de nous concentrer sur les soumissionnaires ayant de bons résultats intermédiaires.
À moyen et long terme, nous pensons toujours que “politique + rigidité de la consommation pharmaceutique + croissance régulière des performances + avantages en termes de valorisation” constituent ensemble des opportunités d’investissement dans le secteur de la médecine chinoise. Nous maintenons notre note “Hold” sur le secteur et recherchons des opportunités d’investissement dans le secteur de la médecine chinoise autour des politiques liées au secteur, en suggérant trois axes principaux.
Ligne principale 1 : Ligne d’héritage et d’innovation, se concentrant sur l’innovation en matière de MTC, la MTC de marque et les granules de formule MTC. La politique de soutien à l’industrie de la MTC couvre l’ensemble de la chaîne industrielle de la MTC, y compris la culture en amont des matériaux de MTC, le système de services de MTC, la construction de talents, l’innovation du patrimoine, le développement ouvert, le paiement de l’assurance médicale, l’examen et l’approbation, etc. L’innovation en matière de médecine chinoise, la médecine chinoise de marque et les granules de formule de médecine chinoise sont les segments qui profitent relativement plus.
Deuxième ligne principale : politique de protection, accent sur la consommation partielle, expansion du terminal de gré à gré. La collection de médicaments chinois exclusifs est relativement peu importante, les variétés exclusives ayant de meilleurs résultats. Dans le contexte de la collecte, l’expansion des terminaux OTC peut aider les entreprises de médecine chinoise à lisser la réduction des prix induite par la collecte à l’hôpital, et la médecine chinoise orientée vers le consommateur est un havre politique pour la collecte.
Axe 3 : Se concentrer sur les offres de MTC liées à la prévention et au traitement du COVID-19. Le soutien national à la MTC et l’affirmation du rôle positif de la MTC dans la prévention et le traitement du COVID-19 par l’État et l’OMS ont encore souligné la position importante de la MTC dans les événements de santé publique. Compte tenu de la normalisation des épidémies de COVID-19, nous recommandons de se concentrer sur les produits de médecine chinoise et les fabricants liés à la prévention et au traitement du COVID-19.
Conseils sur les risques
(1) Resserrement des politiques industrielles.
(2) Risque de volatilité des performances du secteur et des sociétés cotées.
