Le financement social plus faible que prévu ne signifie pas que le marché s’est déplacé vers les secteurs sensibles aux liquidités.La logique du financement social plus faible que prévu pour les secteurs de croissance vient souvent de l’inertie de la pensée de la politique monétaire de la banque centrale, et de ces dernières années, un seul mois de la baisse du financement social ne change pas immédiatement l’orientation de la politique monétaire de la banque centrale, par exemple, Juillet dernier et Novembre données de financement social sont inférieures aux attentes du marché, mais parce que la banque centrale a précédemment fait les opérations de politique correspondante, le marché a tourné à s’inquiéter de la soi-disant “crédit Le marché a commencé à s’inquiéter de l’effondrement du crédit plutôt que d’un nouvel assouplissement de la politique monétaire.
Le clivage M2-financement social reflète que la contradiction des fonds oisifs peut avoir atteint un niveau élevé, la propriété de suivi est toujours la prise d’assouplissement du crédit le plus rapide.Le clivage entre M2 et la finance sociale reflète la contradiction entre l’offre et la demande de fonds dans le secteur réel. Actuellement, cette différence a atteint un nouveau sommet depuis 2015, fondamentalement similaire à la situation après les 4 000 milliards de 2009 et le grand assouplissement de 201415. La tendance générale sera ensuite à l’assouplissement des politiques de crédit. Dans le contexte d’un espace politique limité en matière d’infrastructure, l’immobilier reste l’une des rares poignées politiques disponibles au second semestre de l’année.
Une convergence excessive des échanges reste le plus grand risque pour le marché actuel.Le marché actuel est déjà très encombré, comme le montrent les indicateurs de congestion des échanges que nous suivons, et la situation est similaire aux réactions que nous avons reçues lors de récents échanges. Le commerce surpeuplé tend à connaître un certain degré de débandade lorsqu’il atteint son extrême. Dans un environnement commercial fondé sur les fondamentaux, le marché peut toujours revenir à la rationalité relativement rapidement, alors que dans un environnement où les fondamentaux s’affaiblissent, le risque de transactions convergentes sera plus élevé.
Les transactions sur les grandes capitalisations de valeur et les petites capitalisations de croissance se négocient à des niveaux extrêmes d’encombrement.Le style valeur des grandes capitalisations est actuellement à son plus bas niveau historique depuis fin juillet. Le style de croissance des petites capitalisations se négocie à son plus haut niveau depuis près de deux ans en termes d’affluence, à 90,1 %, soit 26,7 points de pourcentage de plus que la semaine dernière.
Réduire les attentes et se concentrer sur les leaders.Le conflit actuel au cœur du marché est toujours un bras de fer entre l’inflation et l’économie. Bien que la hausse de l’IPC en juillet ait été moins importante que prévu, la tendance n’a pas changé, et avec la publication des données financières cette semaine, il y a encore des bosses dans la réparation économique au second semestre de l’année. D’autre part, avec le recul de l’inflation outre-mer et l’approche des élections de mi-mandat aux États-Unis, la politique commerciale américaine à l’égard de la Chine risque de se répéter, ce qui ne manquera pas de perturber le sentiment du marché. Et avec les ciseaux de financement M2-social atteignant un niveau élevé, l’assouplissement de la politique de crédit est progressivement avancer, guidant la liquidité du marché financier de passer progressivement à l’entité, et macroéconomique forte industries connexes sont changer les attentes. L’attention à court terme pour bénéficier de la direction de la substitution domestique de l’électronique et des ordinateurs, etc, ainsi que la prise de crédit large de la chaîne de l’immobilier et des leaders financiers et de consommation. À moyen terme, l’inflation reste le principal fil conducteur des investissements tout au long de l’année. Nous continuerons à privilégier l’agriculture, les leaders de l’industrie de la consommation tels que l’alimentation et les boissons, les appareils ménagers et les produits pharmaceutiques qui bénéficient d’une inflation à la hausse, ainsi que les concepts de consommation globale tels que la réalité virtuelle et les jeux.
Avertissement de risqueDes géoconflits au-delà des attentes, des frictions commerciales sino-américaines au-delà des attentes, des épidémies à répétition au-delà des attentes.
