Perspectives 2022H2 : L'économie américaine a été faible, le resserrement monétaire sur le taux d'intérêt nominal à long terme des États-Unis a été considérablement affaibli, couplé à un marché du travail actif, les salaires continuent d'augmenter, etc, conduira à l'obligation américaine à long terme taux d'intérêt réel "facile à baisser, difficile à augmenter". Considérant : (1) 2022H2 calculer les indicateurs d'inflation des taux d'intérêt réels ou continuera à être élevé ; (2) le cycle actuel de l'économie américaine "stagflation" avant le tour de la politique monétaire, une estimation prudente des taux d'intérêt réels ont environ 100bp de l'espace vers le bas, ce qui est fondamentalement compatible avec l'expérience historique de la gamme d'ajustement. Une fois que la politique monétaire de la Fed aura changé, la baisse des taux d'intérêt réels devrait s'ouvrir davantage. Si l'on tire les leçons de l'histoire, pendant le ralentissement économique américain, même si la politique monétaire reste stricte, les taux d'intérêt réels à la baisse pousseront l'or vers un marché à la hausse.
Suggestions de configuration : (a) se tenir au début de la reprise des liquidités, saisir la structure économique ou prendre la tête de la reprise des opportunités de fabrication, toujours fermement optimiste sur la "nouvelle demi-armée" comme représentant du style de croissance. Une attention particulière est accordée à la croissance de 30 à 60 milliards de dollars de la valeur de marché des sociétés à moyenne capitalisation, à la configuration "marge brute + revenus" doublée et à l'évaluation raisonnable de l'industrie, notamment les batteries, les moteurs électriques, la commande électrique, le stockage de l'énergie, l'énergie photovoltaïque, l'énergie éolienne, les machines et équipements et l'industrie militaire, etc. "et de la liquidité pour accélérer l'expansion, la partie gauche de l'allocation des fondamentaux dépendant fortement de la liquidité du courtage ; (iii) saisir la tendance des opportunités de grand cycle, en se concentrant sur : la construction navale ; (iv) saisir la tendance des opportunités de grand cycle, en se concentrant sur : l'or.
Avertissement de risque.Le cycle de "stagflation" aux États-Unis est plus court que prévu, le changement de politique monétaire aux États-Unis est lent comme prévu ; la consommation d'énergie industrielle en Chine reste faible et la reprise économique est plus faible que prévu, l'épidémie mondiale s'est répétée.
