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Raisons de l’affaiblissement du crédit aux résidents ? Le financement social en juillet a augmenté de 319,1 milliards de moins en glissement annuel, les prêts à moyen et long terme aux résidents devenant un frein majeur, principalement en raison 1) de la faiblesse des ventes en juillet et 2) du remboursement anticipé des prêts hypothécaires. La principale raison du remboursement anticipé des prêts est le taux d’intérêt inverse sur les actifs et les passifs des résidents. Bien que les nouveaux taux hypothécaires aient continué à baisser depuis le début de l’année, mais le stock de taux hypothécaires n’a pas beaucoup changé, 5%-6% ou un niveau plus commun, et avec le risque d’actifs à haut rendement exposés, il est difficile pour les résidents d’atteindre ce niveau de rendement du côté des actifs, le remboursement anticipé pour des taux d’intérêt plus bas pour les prêts aux entreprises peut être le principal choix. Conseils en matière d’investissement : faites attention aux entreprises de logement à crédit élevé et aux sociétés de construction : Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) (non couvertes), Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) (non couvertes), Seazen Holdings Co.Ltd(601155) (non couvertes), etc.
Marchés des capitaux
Cette semaine dans l’immobilier : les actions A et les actions de Hong Kong ont surperformé/sous-performé le marché plus large, les émissions d’obligations de crédit et le financement net ont diminué/diminué séquentiellement, et les spreads de crédit ont diminué. Les secteurs de l’immobilier A-share et de la construction immobilière de Hong Kong ont augmenté/diminué de 2,37% et -1,28% respectivement cette semaine, surperformant/sous-performant le marché plus large de 1,54 pcts/1,15 pcts respectivement. 6,650 milliards de yuans d’obligations de crédit immobilier ont été émis cette semaine, avec un financement net de -5,944 milliards de yuans. Au 12 août 2022, l’émission cumulée d’obligations de crédit immobilier était de 366633 milliards de yuans, soit une baisse de 24,53 % en glissement annuel, avec un financement net de 28,347 milliards de yuans, soit une baisse de 187,41 % en glissement annuel. L’écart de crédit des obligations immobilières a diminué de 3,69 BP cette semaine par rapport à l’année précédente.
Dynamique du marché immobilier
Cette semaine, les transactions de maisons neuves et de maisons d’occasion ont été de -29,2 %/-1,8 % en glissement annuel, avec une diminution des stocks de 0,2 % en glissement annuel et de 26,8 % en glissement annuel. Du côté des logements neufs, la zone de transaction résidentielle dans 52 villes cette semaine a été de -29,2% en glissement annuel et de -34,4% en glissement annuel. Du côté de l’occasion, 15 villes ont enregistré -1,8% en glissement annuel, 28,5% en glissement annuel et un cumul de -24,0% en glissement annuel. En ce qui concerne les stocks, les stocks dans 17 villes étaient de 0,2 % en glissement annuel et de 11,4 % en glissement annuel. En ce qui concerne la dé-conversion, 17 villes ont connu 47,7 semaines de dé-conversion, soit 26,8 % en glissement annuel. En ce qui concerne le prix moyen des transactions, une ville du niveau 1 a enregistré des taux de 20,6 % et 28,2 % en glissement annuel, tandis que 13 villes des niveaux 2 et 3 ont enregistré des taux de 1,2 % et 4,1 % en glissement annuel.
Marché foncier
Cette semaine, l’offre de terrains dans 100 villes a diminué en termes de GFA, tandis que les transactions ont augmenté en termes de GFA et le taux de prime a augmenté en termes de GFA. L’offre et la vente de GFA dans 100 villes cette semaine était de -20,79%/5,72% en glissement annuel, avec un taux de prime de 6,48%. L’offre et la vente de GFA dans le niveau 1 était de -65,25%/135,82% en glissement annuel, avec un taux de prime de 8,53%, l’offre et la vente de GFA dans le niveau 2 était de -23,67%/-4,72% en glissement annuel, avec un taux de prime de 0,28%. Le taux de prime était de 3,26 %.
Avertissement de risque
L’effet de la mise en œuvre de la politique n’est pas celui escompté, et l’épidémie se détériore.
