Dans la soirée du 19 août, la CSRC a publié sa dernière liste noire de cibles de placement. Au cours du processus de souscription hors ligne de trois projets d’introduction en bourse sur le marché principal en juin 2022, trois cibles de placement d’actions ont été placées sur une liste noire pour avoir violé les réglementations pertinentes, avec des restrictions du 22 août 2022 au 21 février 2023.
Ce journaliste a passé au peigne fin et découvert que depuis cette année, le site officiel de la CSRC a publié la liste noire des cibles de placement sept fois, la liste restreinte des cibles de placement cinq fois, la liste restreinte des investisseurs hors ligne trois fois et la liste anormale des investisseurs hors ligne une fois, avec un total de plus de 400 comptes. Parmi les institutions sanctionnées, les produits de capital-investissement ont été cités le plus souvent, mais aussi certains comptes autogérés de courtage.
Le journaliste a appris que la China Securities Association (ci-après dénommée “CSEA”) a récemment organisé les sociétés de valeurs mobilières pour qu’elles mènent des activités spéciales d’éducation et de publicité à l’intention des investisseurs hors ligne, y compris, mais sans s’y limiter, l’interprétation des règles relatives aux offres hors ligne d’IPO, la présentation de cas typiques, l’éducation à l’investissement rationnel et la divulgation des risques.
Maintenir l’ordre dans l’offre hors ligne de nouvelles actionsSelon l’Association chinoise des valeurs mobilières, la campagne de publicité vise à renforcer les services d’éducation des investisseurs hors ligne, à améliorer efficacement la sensibilisation des investisseurs hors ligne à la conformité et au contrôle des risques, à établir fermement le concept d'”investissement rationnel, d’investissement de valeur et d’investissement à long terme”, à améliorer continuellement la normalisation de la cotation et du comportement de souscription, et à protéger activement les droits et intérêts légitimes des investisseurs hors ligne En outre, la société travaillera ensemble pour maintenir l’ordre de l’offre hors ligne de nouvelles actions.
Selon le document publié par la CSRC, les sociétés de courtage doivent organiser un lancement en temps voulu avant la fin de 2022, et pendant au moins deux mois. D’ici le 30 novembre de cette année, les maisons de courtage sont tenues de rendre compte à l’Association de la mise en œuvre de la campagne, notamment du nombre d’activités en ligne et hors ligne organisées, du nombre de participants aux activités en ligne et hors ligne, du nombre de documents promotionnels distribués hors ligne, du nombre de messages promotionnels publiés en ligne et du nombre d’occurrences, ainsi que des pratiques spéciales et des réalisations de la maison de courtage.
Chaque société de courtage peut utiliser les documents d’éducation à l’investissement de la CSRC comme référence pour le traitement et l’expansion, ou par le biais d’une recherche et d’un développement indépendants, produire des produits d’éducation à l’investissement faciles à comprendre et diversifiés pour différents groupes d’investisseurs, et mener activement des activités de promotion de l’éducation à l’investissement. Les sociétés de courtage peuvent utiliser pleinement la base d’éducation à l’investissement, le site web de l’entreprise, les deux micro-end, l’affichage du département commercial et d’autres Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) canaux pour fournir aux investisseurs des services d’éducation au bien-être public et des conseils sur les risques. En outre, chaque société de courtage peut soumettre à l’association les travaux d’éducation à l’investissement les plus remarquables liés à cette activité, qui seront affichés selon le principe du mérite.
Plus de 400 comptes au cours de l’annéeInterdiction de jouer à nouveau et mise sur liste noireLe journaliste a passé au peigne fin et a constaté que, jusqu’à présent, le nombre de comptes ayant fait l’objet de restrictions ou d’une liste noire au cours de l’année s’élevait à plus de 400. La raison en est que le nombre de comptes ayant fait l’objet d’une restriction ou d’une liste noire au cours de l’année est supérieur à 400.
Selon la réglementation, pendant la période d’inscription sur la liste restreinte, toutes les cibles de placement gérées par les investisseurs hors ligne ne sont pas autorisées à participer à la cotation et au placement hors ligne de projets liés au Conseil de l’innovation scientifique et technologique, au Marché des entreprises en croissance et au Conseil principal ; après l’expiration de la période d’inscription sur la liste restreinte, les investisseurs hors ligne qui ont l’intention de poursuivre leur activité de cotation de nouvelles actions doivent présenter une nouvelle demande d’enregistrement à l’association.
Dans la soirée du 19 août, la CSRC a divulgué la dernière liste noire des cibles de placement. Au cours du processus de souscription hors ligne de trois projets d’introduction en bourse sur le marché principal en juin 2022, trois cibles de placement d’actions ont été placées sur une liste noire pour avoir violé les dispositions des articles 45 et 46 du Code de pratique pour la souscription d’introductions en bourse, avec une période de restriction allant du 22 août 2022 au 21 février 2023.
Les violations susmentionnées prévoient que les institutions rédigeant des rapports de recherche sur la valeur des investissements doivent formuler un système interne spécial pour les rapports de recherche sur la valeur des investissements conformément au présent Code et aux autres dispositions pertinentes, préciser les normes affinées pour des questions telles que les éléments de la rédaction des rapports de recherche sur la valeur des investissements, l’examen de la qualité et l’examen de la conformité, ainsi que les exigences relatives au processus de publication, et désigner un cadre supérieur responsable du département de la recherche qui sera chargé du travail correspondant. Les preneurs d’assurance ne doivent pas fournir de rapports de recherche sur la valeur des investissements aux investisseurs hors ligne sans contrôle de qualité et de conformité.
Dans le même temps, la rédaction des rapports de recherche sur la valeur des investissements doit respecter les principes suivants : premièrement, l’indépendance, la prudence et l’objectivité ; deuxièmement, les sources d’information font autorité ; et troisièmement, il n’y a pas de faux comptes, de déclarations trompeuses ou d’omissions importantes.
D’après la liste restreinte divulguée par la CSRC le 13 juillet, 13 produits de fonds de capital-investissement et Huaxi Securities Co.Ltd(002926) comptes autogérés relevant de la société de capital-investissement Blackwing Assets, d’une valeur de 10 milliards de dollars, ont été inclus dans la liste restreinte des cibles de placement en raison d’irrégularités dans le processus de souscription hors ligne de nouvelles offres d’actions, comme Sany Heavy Energy au conseil de la science et de la technologie.
L’annonce des résultats de l’émission cotée de Sany Heavy Energy montre que le compte autogéré Huaxi Securities Co.Ltd(002926) a été attribué environ 32 600 actions, le montant total à payer est de 977700 yuans, mais toutes les actions ci-dessus ont été abandonnées. Les 13 produits de fonds restreints par Blackwings Assets sont également apparus dans la liste de placement initiale des investisseurs hors ligne de Sany Heavy Energy, et ont reçu un montant d’environ 2 225800 yuans.
En mai de cette année, la société a été empêchée de participer à l’introduction en bourse hors ligne pendant un mois, après avoir commis une erreur de négociation et indiqué un prix de 960 RMB au cours de la procédure d’enquête sur une nouvelle action du Conseil de l’innovation scientifique et technologique. Bien que l’incident de la “cotation oolong” n’ait pas eu un impact substantiel, la CSRC a tout de même publié des mesures d’autorégulation à la première occasion.
Le 30 mars, le site officiel du CSTC a publié l'”Avis sur la publication du premier lot de la liste d’exception des investisseurs hors ligne de 2022″, dans lequel Beijing Chengquan Capital Management Co Ltd, Shanghai Baoyin Private Equity Fund Management Co Ltd et Shanghai Li-bit Investment Management Co Ltd ont été inclus dans la liste d’exception susmentionnée pour deux mois en raison de leur présence sur la liste des préoccupations pendant deux périodes consécutives.
Certains initiés du secteur ont fait remarquer que la fixation d’un prix plus raisonnable pour les nouvelles actions mettait à l’épreuve la capacité de recherche et la capacité professionnelle des agences d’enquête, mais qu’elle était aussi un reflet important de la compétitivité des futures institutions. Les agences d’enquête doivent convertir le comportement antérieur de jeu lourd, recherche légère, et améliorer efficacement leurs propres capacités de recherche et d’investissement, équilibrer les intérêts des entreprises et des investisseurs, combinés avec les fondamentaux de l’entreprise objective et rationnelle citations.
Neuf types de situationsSeront inclus dans la liste des restrictions d’enquête et de placement.Afin de guider les investisseurs hors ligne dans l’exercice de leur capacité professionnelle de fixation des prix, de réglementer leur participation à l’activité d’enquête et de souscription hors ligne du Keitong Board et du GEM, et de maintenir l’ordre d’émission de nouvelles actions, le 18 septembre 2021, la CSRC a publié les ” Règles de gestion “, qui sont entrées en vigueur le 1er novembre de la même année. Les règles interdisent explicitement aux investisseurs hors ligne de “faire des offres rationnelles sans base tarifaire, sans recherche adéquate, ou de supprimer ou d’augmenter délibérément les offres”.
Selon les Règles pour l’administration des investisseurs hors ligne dans les offres publiques initiales sous le système d’enregistrement, la CSRC a listé neuf violations majeures pour les investisseurs hors ligne et le personnel associé lors de la participation aux cotations hors ligne pour les offres initiales d’actions sur le Ke Chong Yuan et le GEM.
Un, l’utilisation du compte d’une autre personne, des comptes multiples ou la délégation de devis à d’autres personnes.
Deux, divulguer leurs propres cotations, s’enquérir, collecter ou diffuser les cotations d’autres investisseurs, ou négocier des cotations entre investisseurs avant la clôture de l’enquête.
Trois, la collusion avec l’émetteur ou le souscripteur pour faire une cotation.
Quatrièmement, l’utilisation d’informations privilégiées ou d’informations non divulguées pour faire une offre.
v., l’absence d’évaluation des offres et de procédures de prise de décision pour les offres prudentes.
Sixièmement, le fait de ne pas avoir de base pour fixer les prix, de ne pas faire d’offres rationnelles fondées sur des recherches adéquates, ou de sous-estimer ou surestimer délibérément les offres.
Septièmement, l’incapacité à déterminer raisonnablement le nombre de souscriptions proposées, lorsque le montant des souscriptions proposées dépasse le montant total des actifs ou du capital des placements et n’a pas été exclu par le chef de file.
viii. accepter une aide financière, une compensation, des rabais, etc. de la part de l’émetteur, du chef de file et d’autres parties intéressées.
Neuf, c’est-à-dire d’autres circonstances qui ne sont pas indépendantes, objectives, honnêtes et incorruptibles.
Le journaliste a appris, en consultant des banquiers d’affaires, que les points deux, cinq, six et sept ci-dessus sont les domaines prolifiques des sanctions réglementaires.
“En raison de la forte performance des nouvelles actions dans le passé et des gains considérables réalisés en jouant les nouvelles actions, certains investisseurs hors ligne se sont rués pour obtenir des jetons, et le montant de la souscription dépasse de loin la taille réelle du capital et d’autres phénomènes chaotiques. Après la mise en œuvre des nouvelles règles sur les cotations, la nouvelle écologie de la frappe hors ligne sera remodelée.” Une source du département des marchés de capitaux d’une société de courtage de Shanghai a déclaré que l’éclatement de nouvelles actions peut inciter les investisseurs à être plus prudents dans le processus de cotation, et que l’émission basée sur le marché devrait être plus standardisée et professionnelle.
“Il est difficile de supprimer en une seule étape les irrégularités et le chaos des nouvelles émissions hors ligne, et les départements concernés réforment également progressivement tout en réduisant le risque global. L’avenir doit être exploré par la supervision, les organismes d’autorégulation, les investisseurs et d’autres parties pour promouvoir le développement normalisé du nouveau marché.” Le département du marché des capitaux de la société de courtage susmentionnée a déclaré.
La CSRC a également déclaré qu’elle continuerait à adhérer à la politique de “construction de systèmes, de non-intervention et de tolérance zéro”, qu’elle continuerait à renforcer la collaboration réglementaire avec les bourses de Shanghai et de Shenzhen, qu’elle utiliserait la technologie pour renforcer la surveillance et l’analyse des données de cotation, qu’elle intensifierait l’inspection des comportements anormaux des investisseurs hors ligne et qu’elle traiterait strictement les violations conformément à la réglementation.
