1 Derrière la fréquence des “restrictions d’électricité” se cache le processus nécessaire consistant à sacrifier la redondance de la production pour développer les énergies renouvelables.Cette semaine (du 15 août 2022 au 19 août 2022, le même ci-dessous), l’événement “restriction de l’électricité” a progressivement fermenté, l’impact du changement climatique extrême causé par les préoccupations du marché des capitaux, les secteurs de concepts connexes (tels que le stockage de l’énergie, l’équipement électrique, l’énergie thermique, le réseau électrique, etc.) la performance est relativement exceptionnelle. En apparence, l’augmentation de la demande d’électricité due à la chaleur extrême et la pénurie apparente d’énergie hydroélectrique sont les raisons directes des restrictions d’électricité dans certaines provinces et villes, mais il existe une raison plus fondamentale : par le passé, le développement de nouveaux systèmes énergétiques et les restrictions de prix ont réduit les marges bénéficiaires des centrales thermiques traditionnelles et les ont empêchées de faire davantage de dépenses d’investissement au détriment de la redondance de la production d’électricité ; de même, le développement de nouveaux systèmes énergétiques a entraîné une augmentation significative du nombre de réseaux électriques. De même, le développement de nouveaux systèmes énergétiques a entraîné l’abandon des bénéfices du réseau, ce qui a réduit les avantages de la redondance du réseau précédemment “surdimensionné”. L’absence de redondance dans la production d’énergie thermique accroît l’instabilité de l’ensemble du système électrique lorsque les sources d’énergie renouvelables, qui dépendent de la stabilité du climat, se font rares dans des conditions météorologiques extrêmes.
La construction de nouveaux systèmes énergétiques dans une vision neutre en carbone est en soi une solution à l’instabilité climatique, mais à court terme, elle doit s’appuyer sur la stabilité du climat.Il s’agit d’un processus à suivre pour un développement à long terme.
2 Une “stagflation” invisible se profile et la demande de dépenses d’investissement résonnera avec la tarification de la valeur de la capacité.Nous devons être conscients que sans la mise en œuvre des restrictions de prix et de puissance, nous aurions dû faire face à une pression inflationniste substantielle due à la hausse des prix de l’énergie (électricité, charbon, etc.) ; tandis que la mise en œuvre des restrictions de puissance aurait également entraîné des augmentations de prix de certaines variétés (telles que l’aluminium électrolytique, le phosphore jaune, le silicium métallique, etc. Dans le boom actuel de la production industrielle est relativement faible dans le contexte de l’impact des conditions météorologiques extrêmes, le système électrique a encore besoin de limiter l’électricité pour alléger la pression de l’offre et la demande ; et à l’avenir, une fois que la demande industrielle n’est pas faible scénario, le système électrique devra faire face à de plus grandes difficultés, et l’importance de l’énergie stable (comme le charbon, l’énergie thermique) dans la résolution des contradictions de l’offre d’électricité sera également de plus en plus en évidence. Comme nous l’avons mentionné dans notre rapport “What Matters More” à la fin du mois d’avril.
Alors que nous encourageons l’afflux de capitaux dans les secteurs émergents avec un enthousiasme à court terme afin d’obtenir des valorisations élevées, nous pensons que les entrepreneurs ne seront pas en mesure d’accroître leur capacité avec des dépenses d’investissement à moyen terme, ce qui, en fin de compte, fera baisser les bénéfices moyens de manière significative ; alors que nous pensons, avec une attitude tiède, que les bénéfices élevés dans certains secteurs ne sont pas durables, nous pensons que les entrepreneurs effectueront des dépenses d’investissement importantes en raison des bénéfices élevés à court terme, ce qui permettra aux contraintes de l’offre de s’alléger.Il est intéressant de noter que cette semaine, les marchés financiers ont vu ces deux phénomènes se produire en même temps, avec une réévaluation de la capacité énergétique traditionnelle en cours.
3 Le paradoxe du côté de l’énergie : on passe d’une inadéquation spatiale des anciennes sources d’énergie à une intensification du problème de l’inadéquation temporelle des énergies renouvelables.Depuis juin 2022, l’explosion de Freeport aux États-Unis et l’embargo sur le pétrole brut et le charbon imposé à la Russie ont contraint le monde à faire face à une inadéquation spatiale relativement grave des anciennes sources d’énergie, alors qu’à l’inverse, l’autonomie spatiale des nouvelles sources d’énergie (PV, stockage de l’énergie) a entraîné une poussée de la demande et une performance relativement forte des marchés des capitaux au cours des deux derniers mois. Dans le courant affecté par les facteurs extrêmes de temps et de limitation de puissance, ainsi que le potentiel de temps extrême d’hiver, l’énergie renouvelable dans le problème de décalage de temps progressivement exposé, et cette fois doit compter sur l’ancienne énergie dans le temps a l’avantage de la stabilité, l’ancienne énergie réévaluation du catalyseur est apparu.
4 La trajectoire des fondamentaux chinois et étrangers : la réparation des attentes de croissance régulière de la Chine et la fin des échanges de récession à l’étrangerJuillet
ChineL’échec macroéconomique global à répondre aux attentes indique que le faible boom de l’immobilier s’étend progressivement vers l’extérieur et a formé une plus grande pression à la baisse sur l’économie, et la solution au problème de l’immobilier ne sera plus très loin lorsque le problème de l’immobilier ne sera plus un problème en soi. Avec le récent immobilier “pour protéger la livraison des bâtiments, stabiliser les moyens de subsistance des gens” et de promouvoir la masse de la consommation des politiques de croissance stable continuent d’être introduits, la Chine marginale croissance stable et le crédit actifs liés à la reprise sont attendus pour inaugurer la réparation. Et
Outre-merD’un point de vue, avec la Fed qui se penche progressivement vers la garantie de la première dans le milieu du “sous-serrement” et du “sur-serrement”, la nouvelle hausse du dollar américain et des rendements obligataires américains, le marché entre dans la fin de la récession et le commerce de l’assouplissement de l’économie américaine, tandis que le commerce de la viscosité de l’inflation est toujours dans le retour de balancier, tandis que les prix des matières premières font preuve d’une plus grande résilience et que les valeurs cycliques mondiales surperforment le marché. Ceci est cohérent avec notre analyse précédente dans Waiting to Repricing sur la position et la trajectoire future des prix des actifs.
5 La route de la revalorisation du cycle est officiellement ouverteLes inquiétudes macroéconomiques de la période écoulée ont conduit les investisseurs à choisir des transactions surpeuplées dans des endroits apparemment sûrs. Actuellement, la volatilité macroéconomique de la Chine s’amplifie et, compte tenu de la divergence dans la valorisation des actifs, le SSE 50, au centre de la tempête, devrait plutôt surperformer le CSI 1000 par phases. Les transactions récessionnistes à l’étranger touchent à leur fin, la viscosité inflationniste est réévaluée et le choc de la restriction de l’électricité en Chine catalysera la réévaluation déjà bien nécessaire du la valeur de la capacité des sources d’énergie traditionnelles. Pour l’instant, étant donné que les vieilles énergies deviennent une préoccupation commerciale mondiale, nous recommandons.
(1) Énergie charbon, pétrole et gaz et électricitéalors que
Métaux industriels (aluminium, cuivre)Il ne faut pas négliger l’élasticité de la réparation attendue de la demande, en misant sur l’inadéquation spatiale de la vieille énergie.
(Transport du pétrole)et
Or. (2) On peut surveiller la réparation attendue de la demande en Chine.
Immobilier, alcool, carbonate de soude.(3) Les secteurs de croissance se concentrent sur la voie de la résolution sous l’inflation.
Industrie de la défense, méta-univers.Avertissement de risque: Impact limité de la baisse de l’immobilier sur l’économie ; récession outre-mer au-delà des attentes.
