Depuis août, les restrictions régionales sur la production d'électricité à nouveau, et la portée de la tendance à s'étendre. À cet égard, le marché des actions A a également apporté une "réponse claire", l'énergie et d'autres secteurs en amont ont mené la hausse, l'aval est évidemment sous pression. Que faut-il comprendre de la durabilité et de l'impact de ce cycle de restrictions d'énergie ? La stagflation va-t-elle redémarrer ?
Les restrictions régionales en matière d'électricité reprennent, l'énergie et l'électricité mènent les deux marchésEn raison de la persistance récente de températures élevées et de l'assèchement des cours d'eau, les réseaux électriques du Sichuan et de Chongqing, basés sur l'hydroélectricité, sont les premiers à être touchés, et les restrictions d'électricité s'étendent. L'activité principale de la société consiste à fournir une large gamme de produits et de services sur le marché.
La durabilité du cycle actuel de restrictions de l'électricité et de la production et l'impact sur les actions A
Les conditions climatiques de température élevée et de faible pluviosité sont la raison principale de la série actuelle de restrictions d'énergie et de limites de production, ce qui constitue la différence la plus essentielle par rapport aux restrictions d'énergie initiées par les politiques l'année dernière.L'activité principale de la société consiste à fournir une large gamme de produits et de services au public. "D'autre part, le côté de l'offre, depuis Juillet de cette année, l'écart d'approvisionnement en électricité principalement de la sécheresse à haute température a conduit à une réduction de la quantité d'hydroélectricité, l'offre d'énergie thermique est relativement adéquate. depuis Juillet, la température élevée continue moins de pluie rend les rivières à l'eau sèche, Sichuan volume hydroélectrique naturel en glissement annuel de près de 50%, mais le correspondant est, la côte 8 provinces centrale de consommation de charbon approchant des sommets historiques, l'énergie thermique devenir la prise principale pour compenser la production d'hydroélectricité.
Le cycle actuel de restrictions de l'énergie et de la production est difficile à maintenir, et la probabilité d'une reprise des échanges stagflationnistes est peu probable, avec un impact beaucoup plus faible sur les sociétés cotées en bourse en termes de force et de largeur.Dans la même période l'année dernière, les indicateurs de l'économie réelle de l'ensemble de la ligne de retour chevauchement de la consommation d'énergie "double contrôle" pour augmenter le code, résultant de la consommation d'énergie élevée des prix des produits de base a fortement augmenté, de la perspective traditionnelle de la croissance et l'inflation, l'année dernière T3 est "stagflation". Pour le cycle actuel de restrictions sur la production d'électricité, l'une est la contradiction centrale de 22 ans de biens en vrac est en train de passer de l'offre à la demande, deux, selon le Bureau central de météorologie, le cycle actuel de température élevée devrait s'atténuer après 25, trois est les exportations extrêmement fortes de l'année dernière de biens durables affaibli. Dans la dimension de moyen terme, la retombée des ciseaux PPI-CPI reste un événement probable, et il y a peu de chances que le commerce de la stagflation avec un amont fort et un aval faible reprenne.
Les extrêmes macro et micro ne dureront pas longtemps, disposition pour un bas retournement à la fin du T3.Fin août, plusieurs de nos conclusions récentes sont toujours d'actualité : 1, après la polarisation des positions, face au dilemme du fort et au dilemme du retournement, les fonds choisissent un compromis : capitalisation boursière en baisse ; 2, reprise faible + monnaie large + fixation des politiques, c'est la logique macro du marché de diffusion des small caps ; 3, les conditions de rupture du schéma existant : prêts à moyen et long terme pour confirmer le rebond (immobilier et réponse politique épidémique), outre-mer pour confirmer la récession (rupture à la baisse...). ), qui n'est pas encore visible.
Toutefois, il convient de souligner que les indicateurs macroéconomiques (nouveaux taux de change bas post-épidémie, finances sociales basses depuis 6 ans et M2-finances sociales historiquement élevées) et les indicateurs microéconomiques (chaleur commerciale et différenciation des positions entre les secteurs) sont à des niveaux extrêmes historiques ou proches de ceux-ci. Nous pensons que cet état macro et micro non stationnaire ne durera pas longtemps et que l'on peut s'attendre à ce qu'il se produise.
L'émergence des extrêmes ne signifie pas un renversement, mais elle implique certainement une convergence.L'activité principale de la société consiste à fournir une large gamme de produits et de services sur le marché. A la fin du troisième trimestre, il est recommandé de mettre en place une direction de retournement des bas.
En ce qui concerne le choix du secteur d'activité, nous continuons à recommander le principe d'une importance égale accordée à la performance, à la valorisation et à l'affluence, tout en tenant compte de l'aménagement précoce de la direction du basculement : 1, combiné avec la performance, la valorisation, le degré d'encombrement, se concentrer sur : l'armée, les communications ; 2, l'effondrement du crédit à nouveau + pression potentielle de récession à l'étranger, la mise en œuvre de la croissance stable de la Chine doit renforcer la nécessité de recommander : l'or, l'immobilier ; 3, la demande à moyen terme pour déterminer et les institutions généralement sous-pondérés : chaîne de Voyage, la médecine. Les actions individuelles continuent d'être recommandées : la performance à mi-parcours dépasse les attentes, les dividendes + devraient améliorer la combinaison (maintien à des niveaux record).
Vue à plus long terme.Le grand principe est "tenir la demande intérieure, éviter la demande étrangère", la grande consommation (médecine, chaîne de voyage, électronique grand public, appareils de cuisine matériaux de construction) est encore le premier choix pour la disposition faible (fin du troisième trimestre), tout en attendant le cycle des semi-conducteurs point d'inflexion vers le bas avant l'opportunité stratégique de la science et la technologie 50 (le calendrier est probablement à la fin de l'année).
Avertissement de risque.1. développement incontrôlé de l'épidémie ; 2. ralentissement économique important ; 3. changements politiques inattendus.
