Événement : Récemment, sous l'influence de [températures extrêmement élevées], de fréquentes restrictions et pénuries d'électricité se sont produites dans de nombreux endroits. Le 21 août, le bureau du groupe de direction du commandement d'urgence de la sécurité de l'approvisionnement énergétique de la province du Sichuan a annoncé le lancement du site Web de la province du Sichuan. Le premier niveau de réponse pour la sécurité de l'approvisionnement énergétique en cas d'urgence. Dans le même temps, Chongqing, Anhui, Hubei, Jiangsu, Zhejiang et d'autres endroits situés sur les cours moyen et inférieur du fleuve Yangtze ont également procédé à une consommation d'électricité ordonnée et à une production de pointe, et la situation d'approvisionnement en électricité tendue est toujours en cours.
Commentaires.
1. la faible croissance des sources d'énergie de soutien au cours de la période du "13e plan quinquennal" a entraîné une pénurie de capacité de pointe
Le fonctionnement du système électrique doit atteindre l'équilibre en temps réel, qui comprend à la fois l'équilibre de puissance et l'équilibre électrique. Parmi eux, le bilan de puissance est utilisé pour décrire la situation instantanée de l'offre et de la demande de puissance du système électrique, la condition clé est : puissance installée disponible ≥ charge maximale x (1 + taux de veille). La méthode de mesure de la capacité de pointe est présentée dans le tableau 1. En cas de températures extrêmement froides ou chaudes, la production de la nouvelle énergie n'est pas aussi bonne que prévu, et la pleine capacité de l'installation de pointe locale ne peut pas répondre à la charge de pointe, ce qui entraîne une pénurie d'électricité.
Depuis le "13e plan quinquennal", la nouvelle capacité installée de la Chine provient principalement des unités d'énergie nouvelle, ces dernières représentant respectivement 40,6%, 54,4%, 53,6%, 50,8% et 63,0% de la nouvelle capacité installée totale entre 2016 et 2020. Le pays a strictement contrôlé la croissance des nouvelles installations d'énergie thermique depuis 2016 en raison de la prévision d'un excédent de l'offre et de la demande d'électricité au cours de la période du 13e plan quinquennal, ce qui entraîne une situation de "feu rouge" pour les projets d'énergie thermique. La proportion de nouvelles installations dans le secteur de l'énergie thermique n'atteindra que 44,2%, 34,8%, 31,8%, 42,0% et 28,8% respectivement. Dans le même temps, la marge exploitable restante pour l'hydroélectricité est insuffisante, et l'approbation et la construction de l'énergie nucléaire ont été bloquées pendant trois ans entre 2016 et 2018, ce qui fait que le taux de croissance de la capacité de pointe continue d'être inférieur au taux de croissance de la charge maximale pendant la période du 13e plan quinquennal, la marge de capacité de pointe relativement abondante étant rapidement épuisée.
Le système électrique actuel est confronté à une tendance à la volatilité accrue, tant du côté de l'électricité que de la charge. L'offre d'électricité a connu une augmentation de la volatilité de la production d'électricité en raison de l'accès à grande échelle d'une forte proportion de nouvelles installations énergétiques et de l'augmentation de la proportion de nouvelles installations de production d'énergie présentant une forte incertitude et une faible production contrôlable. Le côté de la charge est en train de passer du traditionnel rigide, de type consommation pure, la charge industrielle dominant la situation absolue à un flexible, la production et la consommation à la fois type, résidentiel et trois utilisateurs de l'industrie représentent une augmentation rapide de la situation, les fluctuations saisonnières considérablement augmenté. La difficulté de réguler le futur système électrique sera encore accrue, combinée au manque historique d'investissement entraînant une marge insuffisante de la capacité installée de pointe, une consommation d'énergie ordonnée et d'autres situations de régulation de l'énergie ou deviendra la norme.
2, le rythme des investissements et de la construction de centrales au charbon devrait s'accélérer au-delà des prévisions.
Poussés par le manque d'électricité depuis le second semestre 2021, les investissements dans l'énergie thermique inversent la tendance à la baisse qui dure depuis des années, inaugurant un point d'inflexion ascendant, le rythme de construction de l'énergie thermique devrait continuer à s'accélérer au-delà des attentes. Selon la CEC, la baisse annuelle moyenne des investissements dans l'énergie thermique de 2016 à 2020 est de 15,5 milliards de yuans. Depuis 2021, les investissements dans l'énergie thermique ont rebondi à 67,2 milliards de yuans, en hausse de 21,5 % en glissement annuel, avec 34,7 milliards de yuans d'investissements dans l'énergie thermique réalisés au premier semestre 2022, en hausse de 71,8 % en glissement annuel. Dans le même temps, la construction d'énergie thermique a également connu une accélération plus que prévue depuis la pénurie d'électricité du quatrième trimestre 2021. Selon Greenpeace, la nouvelle installation électrique au charbon approuvée du pays en 2021 était de 18,55GW, dont 11GW ont été approuvés au quatrième trimestre, représentant 59,3% de la nouvelle installation annuelle approuvée. 8,63GW de nouvelle installation électrique au charbon approuvée ont été ajoutés au premier trimestre de 2022, en hausse de 103,1% en glissement annuel.
3, les orientations politiques et les investissements industriels devraient se recentrer sur l'énergie du charbon et les autres énergies traditionnelles.
D'un point de vue politique, après la pénurie d'électricité en 2021, en Février 2022, le Quotidien du Peuple a publié un article "la compréhension correcte et la saisie de carbone pic carbone neutre" en soulignant la pleine considération de la structure énergétique de la Chine, la structure industrielle et d'autres conditions nationales de base, la planification globale, d'abord établi et puis brisé, ne peut pas affecter la situation globale du développement économique et social, pour s'assurer que le retrait progressif des sources d'énergie traditionnelles à être construit sur la base d'une alternative sûre et fiable à l'énergie nouvelle. 2022 Mars's Après la pénurie d'électricité dans le Sichuan en août 2022, l'Administration nationale de l'énergie (AEN) s'est mobilisée et a réorganisé son travail pour faire face au pic d'approvisionnement en électricité de l'été, indiquant que l'AEN avait commencé à planifier des mesures d'approvisionnement en électricité au milieu et à la fin du 14e plan quinquennal, conformément au principe de "modération". Le principe de "l'avance" doit permettre de faire un bon travail d'évaluation et d'ajustement à mi-parcours de la planification de l'énergie "quatorze cinq", afin de garantir l'équilibre entre l'offre et la demande d'énergie "quatorze cinq" à la fin du pays et dans les zones clés. Les mesures spécifiques comprennent, province par province, l'incitation à accélérer l'approbation des sources d'énergie d'appoint, à accélérer le début de la construction, à accélérer la construction et à mettre en service le plus tôt possible. La construction de centrales électriques à base de charbon devrait devenir la prochaine phase de la direction des travaux de construction de centrales électriques.
De la nature des investisseurs du projet, le capital d'État et le capital privé dans la nouvelle proportion approuvée d'énergie au charbon des changements significatifs, la participation du capital d'État et la détention de nouveaux projets d'énergie au charbon installés de 58,63% dans les trois premiers trimestres de 2021 de retour à 93,85% après l'événement de traction de l'électricité, les sociétés d'électricité d'État à se recentrer sur la tendance traditionnelle d'investissement de projet d'approvisionnement en électricité est significative.
Au niveau de l'entreprise, la volonté des compagnies d'électricité d'investir dans l'énergie thermique devrait également être renforcée : 1) dans le cadre de la politique de "couverture à 100%" de la ZLE du charbon, la performance des compagnies d'électricité thermique devrait réduire les pertes et se retourner ; 2) dans la période du "14e quinquennat", la marge de capacité de pointe est insuffisante, la pénurie d'électricité La rareté de la valeur de la capacité de pointe devrait apparaître progressivement avec la nouvelle réforme de l'électricité et l'avancement du marché de l'électricité, et le mécanisme de tarification de la capacité devrait être mis en place progressivement, et le prix de l'électricité devrait également augmenter régulièrement. Dans le contexte de la stabilité de base des bénéfices et des flux de trésorerie, les compagnies d'électricité devraient abandonner les investissements dans les énergies nouvelles pour soutenir davantage les investissements dans les énergies traditionnelles.
4, conseils d'investissement
En raison du resserrement progressif de l'offre et de la demande d'électricité, de la pénurie de capacité de pointe, nous pensons que le rythme des investissements et de la construction d'énergie thermique devrait encore s'accélérer, ce qui devrait profiter au secteur de la construction d'énergie traditionnelle, et stimuler la demande de charbon à moyen et long terme au-delà de la croissance prévue, les sociétés cotées liées au charbon d'énergie devraient en bénéficier. Il est recommandé de se concentrer sur les entreprises de charbon électrique de qualité telles que Yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Guanghui Energy Co.Ltd(600256) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , etc. qui disposent d'une grande marge de croissance endogène et externe, d'une excellente dotation en ressources et d'une bonne gouvernance d'entreprise.
Facteurs de risque : le taux de croissance de la consommation d'électricité n'est pas conforme aux prévisions ; la réforme du marché de l'électricité n'est pas conforme aux prévisions ; la mise en œuvre de la politique d'augmentation de la production de charbon et de maintien de l'offre n'est pas conforme aux prévisions.
