Les politiques progressives ont été poursuivies et la confiance dans une croissance stable a été renforcée. 8.24 La réunion du Conseil d’État a souligné que les “fondements de la reprise économique actuelle ne sont pas solides” et a clairement “insisté sur le fait que le développement est le fondement et la clé de la résolution de tous les problèmes de la Chine et que des mesures décisives et opportunes doivent être prises”, tout en annonçant que Dans le même temps, il a été annoncé que “tout en mettant en œuvre le paquet précédent de politiques pour stabiliser l’économie, 19 autres politiques successives seront mises en œuvre pour créer un effet de combinaison afin de pousser l’économie à se stabiliser et à s’améliorer et à la maintenir dans une fourchette raisonnable”. L’introduction de politiques successives montre que la pression économique actuelle à la baisse, le gouvernement de renforcer la nécessité d’une croissance stable et la détermination ferme, est prévu d’améliorer le marché précédent plus pessimiste attentes, la confiance du secteur de la croissance stable est prévu d’être stimulé et renforcé, la valorisation est prévu de réparer.
Les fonds de construction d’infrastructures au quatrième trimestre pour obtenir le soutien à nouveau, l’année entière devrait maintenir un boom élevé. La réunion a souligné que “l’augmentation de plus de 300 milliards de yuans du quota des instruments financiers de développement de la politique, conformément à la loi pour utiliser plus de 500 milliards de yuans de la limite du solde de la dette spéciale”, tandis que “approuvé pour commencer un certain nombre de projets d’infrastructure”. Cette fois, le Conseil d’État a clarifié la politique de soutien au financement progressif, ce qui devrait pousser les investissements dans les infrastructures à rester élevés au quatrième trimestre et devrait se poursuivre l’année prochaine. Nous prévoyons que le taux de croissance annuel des investissements en infrastructures atteindra 10 %, et que l’intensité et la durabilité des investissements en infrastructures dépasseront les attentes. La réunion a également proposé de “soutenir les entreprises centrales de production d’électricité pour qu’elles émettent des obligations pour un montant de 200 milliards de yuans”, ce qui devrait augmenter les investissements dans le secteur de l’électricité.
La politique de crédit immobilier devrait être ajustée et les efforts de prévention des risques accrus. La réunion a souligné que la politique locale “une ville, une politique” est autorisée à utiliser le crédit et d’autres politiques pour soutenir raisonnablement une demande de logement rigide et améliorée. Les politiques immobilières récentes ont été renforcées : 1) le ministère du logement et de la construction et 3 autres ministères et commissions par le biais de la politique de la banque d’emprunt spécial, les prêts bancaires à suivre la manière de coordonner activement pour assurer la livraison de fonds de construction ; 2) l’association des concessionnaires a l’intention de soutenir les entreprises de logement privé à émettre des obligations par le biais de la société de renforcement du crédit ; 3) la banque centrale a réduit le LPR à 5 ans de 15 points de base, correspondant au coût des prêts au logement vers le bas. Une série d’initiatives devrait permettre de limiter les risques systémiques potentiels, de renforcer la confiance et de promouvoir la stabilisation du secteur immobilier.
L’inspection immédiate du Conseil d’État, la politique devrait accélérer la mise en œuvre de l’effet. La réunion a proposé que tous les départements publient rapidement les détails de la politique et que les localités introduisent des politiques de soutien. Le Conseil d’État a immédiatement envoyé pour stabiliser l’économie du groupe de travail de la supervision générale et du service, dirigé par les principaux camarades responsables du département au bureau conjoint local, avec la réforme de la “gestion et du service” et d’autres méthodes pour améliorer l’efficacité de l’approbation, la responsabilité locale compacte, pour accélérer la mise en œuvre des politiques. On s’attend à ce que l’enthousiasme du gouvernement s’améliore, la politique précédente et cette politique de succession vont encore accélérer le raffinement de l’introduction, la mise en œuvre de l’effet.
Conseils d’investissement : la croissance régulière a renforcé la confiance, l’évaluation de la plaque devrait se réparer, continuer à se concentrer sur la recommandation des entreprises centrales à faible évaluation en tête China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (PE3.7X), Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) (PE10X), China Railway Group Limited(601390) (PE4.4X), China Communications Construction Company Limited(601800) (PE5.9X), et des entreprises publiques locales en tête Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (PE4.8X), . Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) (PE7.0X). Des valeurs de croissance de qualité sont recommandées : leader de l’ingénierie professionnelle China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) (PE9,4X), leader du réseau de distribution EPCO Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) (PE19X), leader de la gestion de l’efficacité énergétique des micro-réseaux Acrel Co.Ltd(300286) (PE27X), leader de l’efficacité énergétique du chauffage Runa Smart Equipment Co.Ltd(301129) (PE19X).
Risques : la politique de croissance stable ne répond pas aux attentes, risque de dépréciation des créances.
