À la mi-août, le débit de marchandises des principaux ports de la sector-forme côtière s’est amélioré de +4,8 % en glissement annuel, y compris le débit du commerce extérieur de -0,5 % en glissement annuel. Le débit de conteneurs des huit principaux ports de la sector-forme côtière a été de +5,3% en glissement annuel, y compris le débit des boîtes de commerce extérieur/commerce intérieur de +1,6% et +17,9% en glissement annuel. Le taux de croissance du débit s’est accéléré par rapport au premier semestre de l’année.
Données portuaires à la mi-août
(1) Dans l’ensemble, le débit de marchandises des principaux ports de la sector-forme côtière a augmenté de 4,8 % en glissement annuel (-0,1 % au cours de la période précédente), soit une hausse de 4,9 % par rapport au niveau de la période précédente ; le débit du commerce extérieur a été de -0,5 % en glissement annuel (-1,7 % au cours de la période précédente), soit une hausse de 1,2 % par rapport au niveau de la période précédente.
(2) Conteneurs : le débit de conteneurs des huit principaux ports pivots a été de +5,3 % en glissement annuel (+0,8 % au cours des dix jours précédents), en hausse de 4,5 % par rapport au niveau des dix jours précédents ; parmi eux, le débit de conteneurs du commerce extérieur a été de +1,6 % en glissement annuel (+0,2 % au cours des dix jours précédents), en hausse de 1,4 % par rapport au niveau des dix jours précédents ; le débit de conteneurs du commerce intérieur a été de +17,9 % en glissement annuel (+2,7 % au cours des dix jours précédents), en hausse de 15,2 % par rapport au niveau des dix jours précédents. Le taux de croissance du débit s’est accéléré par rapport à celui du premier semestre, parmi lesquels Tianjin Port Co.Ltd(600717) , Qingdao Port International Co.Ltd(601298) le taux de croissance du commerce intérieur a dépassé 10 %, et le port de Shanghai a progressé de 27 %.
(3) Débit des principales cargaisons, inventaire portuaire
Pétrole brut : le débit de pétrole brut dans les principaux ports de contrôle a été de -0,2% en glissement annuel (-18,9% au cours des dix jours précédents), en hausse de 18,7 pct par rapport au niveau des dix jours précédents ; les stocks portuaires de pétrole brut ont été de -0,5% en glissement annuel (-5,2% au cours des dix jours précédents), en hausse de 4,7 pct par rapport au niveau des dix jours précédents.
Minerai de fer : le débit de minerai de fer dans les principaux ports de contrôle a été de +0,7 % en glissement annuel (+16,1 % au cours de la période précédente), en baisse de -15,4 % par rapport au niveau de la période précédente ; les stocks portuaires de minerai de fer ont été de +22,69 % en glissement annuel (+20,52 % au cours de la période précédente), en hausse de 2,17 % par rapport au niveau de la période précédente.
Charbon : le débit de charbon au port de Qinhuangdao et au port de Shenhua Huanghua a été de -2,2 % en glissement annuel (+13,3 % le mois dernier), en baisse de -15,5 pct par rapport au niveau du mois précédent. Le 20 août, les stocks des deux ports ont augmenté de 2 % en glissement annuel et diminué de 12,7 % par rapport au 10 août, avec 4,92 millions de tonnes au port de Qinhuangdao.
L’ajustement de la politique tarifaire devrait avoir un impact neutre sur le port, continuer à prêter attention à l’ajustement des taux de manutention des conteneurs
L’ajustement de la politique de tarification devrait avoir un impact neutre sur le port : le 2 mars, le “Ministère des transports, Commission nationale du développement et de la réforme sur la réduction et la consolidation des frais portuaires et d’autres questions connexes avis” pour ajuster les deux méthodes de facturation portuaire : 1) annuler la taxe de sécurité des installations portuaires de l’État, a changé à des prix ajustés au marché, dans le paquet de frais d’exploitation portuaire comme un sous-poste, et les frais ne doivent pas être plus élevés que la norme de frais d’origine, pas coupé ou annulé ; 2) l’ajustement de la classification Structure de facturation des droits de pilotage (accostage), mise en œuvre de différentes proportions d’ajustement des prix, réduction directionnelle des droits et des recettes portuaires n’est pas liée.
Continuer à prêter attention à l’ajustement des taux de manutention des conteneurs : 1er décembre 2021, Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) annonce depuis le 1er janvier 2022 à la compagnie maritime 20 pieds, 40 pieds de frais de navires de manutention de conteneurs lourds vides pour mettre en œuvre environ 25,4 % d’augmentation ; 3 décembre 2021, Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) annonce du commerce intérieur 20 pieds de frais de transbordement de conteneurs lourds pour augmenter environ 50 % ; 8 décembre, l’année dernière, … Guangzhou Port Company Limited(601228) annoncé une augmentation d’environ 8 % des frais forfaitaires d’opération portuaire pour la méthode de consolidation des barges de conteneurs lourds de commerce extérieur ordinaire, et une augmentation d’environ 19 % de la méthode de consolidation des remorques de conteneurs lourds de commerce extérieur ordinaire et des frais de conteneurs vides depuis le 1er janvier 2022 ; le 9 février, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) QQCT a annoncé une augmentation d’environ 14 % et 12 % des frais de manutention pour les conteneurs lourds de commerce extérieur de 40 pieds et 20 pieds respectivement.
Mesure de la sensibilité : l’augmentation des prix devrait apporter des recettes supplémentaires, mais il n’y a pas de coût marginal. Nous supposons une augmentation des prix de 10 % pour les activités intégrées de conteneurs dans chaque port et un taux d’imposition intégré de 25 % mesuré à
Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) : recettes de conteneurs de 14,906 milliards de yuans en 2021, bénéfice net total attribuable à la mère de 14,682 milliards de yuans, prix intégrés tels qu’une augmentation de 10 % (correspondant à une croissance de 10 % des recettes de conteneurs), élasticité statique du bénéfice d’environ 8 %.
Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) : recettes liées aux conteneurs de 6,748 milliards de yuans en 2021, bénéfice net total attribuable de 4,332 milliards de yuans, prix intégrés tels qu’une augmentation de 10 % (correspondant à une augmentation de 10 % des recettes liées aux conteneurs), élasticité statique du bénéfice d’environ 12 %.
Qingdao Port International Co.Ltd(601298) : En 2021, QQCT (participation de 51%), qui est responsable de l’activité conteneurs, aura un chiffre d’affaires de 4,189 milliards de RMB, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) un bénéfice net total attribuable à la mère de 3,964 milliards de RMB, et une élasticité statique du bénéfice d’environ 8% si les prix des conteneurs augmentent de 10% (ce qui correspond à une croissance de 10% du chiffre d’affaires de la participation à QQCT).
Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) , Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) , Guangzhou Port Company Limited(601228) , Qingdao Port International Co.Ltd(601298) QQCT cet ajustement du taux d’arrimage est pour l’ajustement du prix public, mais il faut noter qu’il peut y avoir des différences entre le taux public et le taux réel de l’accord signé avec la compagnie maritime, n’excluent pas la gamme différente de stratégie de prix pour les différents clients de la compagnie maritime.
Dernières données portuaires mensuelles
(1) Principales marchandises des ports côtiers surveillées en juillet : débit +8,4% en glissement annuel (-0,4% le mois dernier).
(2) Conteneurs en juillet : le débit de conteneurs dans les huit principaux ports pivots a augmenté de 12,7 % en glissement annuel (+6,3 % le mois dernier), soit une hausse de 6,4 % par rapport au mois dernier ; le débit de conteneurs pour le commerce extérieur a augmenté de 14,5 % en glissement annuel (+8,4 % le mois dernier), soit une hausse de 6,1 % par rapport au mois dernier ; le débit de conteneurs pour le commerce intérieur a augmenté de 7,1 % en glissement annuel (+0,2 % le mois dernier), soit une hausse de 6,9 % par rapport au mois dernier. (3) Principaux types de fret en juillet
(3) Débit des principaux types de marchandises en juillet (calibre du port de surveillance clé de l’association portuaire)
Pétrole brut : débit de pétrole brut dans les principaux ports de contrôle +2% en glissement annuel (-8,4% le mois dernier)
Minerai de fer : débit de minerai de fer dans les principaux ports de contrôle +21% en glissement annuel (+4,5% le mois précédent)
Charbon : débit de charbon au port de Qinhuangdao et au port de Shenhua Huanghua +7,6% en glissement annuel (+4% le mois dernier).
(4) Principaux ports côtiers en juillet
Le débit de marchandises des principaux ports côtiers de la province du Hebei a augmenté plus rapidement, le débit de marchandises du port de Qinhuangdao et de Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) étant respectivement de +21,0 % et +11,4 % en glissement annuel au cours du même mois. Tianjin Port Co.Ltd(600717) taux de croissance en glissement annuel de +8,4% pour le mois.
Commerce extérieur : Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) le taux de croissance en glissement annuel pour le mois a atteint 13,6 %, le taux de croissance en glissement annuel du port de Ningbo-Zhoushan pour le mois a été de 15,2 %.
Conteneurs : outre le port de Yingkou, Jinzhou Port Co.Ltd(600190) , Zhuhai Port Co.Ltd(000507) , le débit de conteneurs des principaux ports de surveillance côtiers a enregistré une croissance positive en glissement annuel pour le mois. Parmi eux, le port de Dalian, le port de Ningbo-Zhoushan, Beibu Gulf Port Co.Ltd(000582) taux de croissance du débit de conteneurs de 42,9 %, 25,7 %, 23,5 % en glissement annuel, respectivement.
Ports clés : Qingdao Port International Co.Ltd(601298) (ville-calibre) a atteint un débit de marchandises de 328 millions de tonnes, le débit de marchandises du commerce extérieur et le débit de conteneurs s’accumulant respectivement de -2,7 % et +3,7 % en glissement annuel, l’activité restant stable après l’expansion des routes maritimes.
Dernier indice des tarifs de transport maritime (24 août)
Baltic Dry Index (BDI) : 1213 points, -12,98% en semaine, -71,13% en glissement annuel.
Indice de transport du pétrole brut (BDTI) : 1542 points, -0,32% en glissement hebdomadaire, +154,88% en glissement annuel.
Shanghai Export Container Freight Index (SCFI) (19 août) : 342983 points, -3,73% en glissement hebdomadaire, -20,97% en glissement annuel.
China Export Container Freight Index (CCFI) (19 août) : 299367 points, -2,59% en semaine et -1,76% en glissement annuel.
Conseil en investissement
Qingdao Port International Co.Ltd(601298) : Progressivement vérifié par une bonne logique de volume et de prix. Bénéficiant de l’expansion des routes maritimes pour stimuler la croissance des activités de conteneurs et de la libération de nouvelles capacités de vrac liquide dans la zone portuaire de Dongjiakou pour stimuler la croissance du débit de vrac liquide, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) (gros calibre du marché) 22Q1 débit de fret de 147 millions de tonnes, en hausse de 3,3% en glissement annuel, débit de conteneurs de 5,9 millions d’EVP, en hausse de 6,3% en glissement annuel ; taux, 28 janvier Qingdao Port International Co.Ltd(601298) 51% des capitaux propres du groupe. Aucun transfert de compensation au groupe portuaire de la province de Shandong pour compléter le changement d’enregistrement industriel et commercial, les Qingdao Port International Co.Ltd(601298) actions correspondantes du contrôleur réel dans la Commission de supervision et d’administration des actifs d’État de la province de Shandong, pour promouvoir davantage l’amélioration du modèle portuaire régional dans la province de Shandong, devrait continuer à améliorer le côté tarifaire du bien, en plus du 9 février Qingdao Port International Co.Ltd(601298) QQCT a annoncé le commerce extérieur 40-pieds et 20-pieds lourds frais de manutention de conteneurs ont été augmentés d’environ 14%, 12%. La bonne logique de volume et de prix se vérifie progressivement, le bénéfice net de la société au 22T1 s’élève à 1,142 milliard de yuans, soit une augmentation de 4,75% en glissement annuel.
Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) : leader à faible valorisation, bénéficier de l’avantage de l’emplacement, continuer à être optimiste quant à la croissance de l’industrie portuaire principale de l’entreprise. Grâce à la progression constante de plusieurs secteurs d’activité, le bénéfice net de la société au premier trimestre, attribuable à la mère, s’élève à 5,494 milliards de yuans, soit une augmentation de 86,04 % en glissement annuel. En outre, l’opération de capital accéléré, de multiples synergies à habiliter, la société prévoit de tenir une filiale Jinjiang shipping spin-off listing, tandis que l’investissement stratégique proposé Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) 372 millions d’actions, après cette émission est prévu à la société Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) ratio de participation de 23,08%. La réparation des opérations portuaires de Shanghai après l’épidémie a repris, le volume d’exploitation quotidien moyen de 131000 EVP dans la première moitié de juillet, le commerce intérieur a augmenté de 13,8 % en glissement annuel.
Avertissement de risque
Fluctuation de la situation politique et économique internationale ; intensification de la concurrence dans l’industrie ; poursuite de l’escalade de l’épidémie de COVID-19 à l’étranger.
