La photolithographie est le maillon central de l’industrie de l’information photoélectrique, les barrières technologiques de la résine photosensible sont élevées.
La photolithographie est l’utilisation de méthodes optiques, chimiques et physiques pour transférer des schémas de circuits conçus à la surface de plaquettes et d’autres plaquettes. Elle constitue le maillon central de la chaîne industrielle de l’information photoélectrique. La résine photosensible est un liquide mixte sensible à la lumière, composé principalement de résine, de photo-initiateur, de solvant, de monomère, etc. Il s’agit du consommable le plus important dans le processus de photolithographie, et ses performances déterminent la qualité de la photolithographie. À l’heure actuelle, la production de photoréserves se heurte à des obstacles importants en termes de technologie des procédés, d’équipements d’essai et de certification en aval.
Avec le développement rapide des industries des panneaux et des semi-conducteurs, le marché chinois des résines photosensibles a un avenir prometteur.
Les résines photosensibles sont principalement utilisées dans les domaines des semi-conducteurs, des panneaux d’affichage et des PCB, avec 27% pour les panneaux d’affichage et 25% et 24% pour les PCB et les semi-conducteurs respectivement. Ces dernières années, la vitesse de renouvellement de l’industrie de l’information électronique s’est accélérée, associée au déplacement vers l’est des industries des semi-conducteurs et des panneaux d’affichage, la demande de photorésistants en Chine a rapidement augmenté, la taille du marché des photorésistants en Chine passant de 10 milliards de yuans en 2015 à 17,6 milliards de yuans en 2020, avec un taux de croissance annuel composé de 12 % ; selon notre estimation, la taille du marché atteindra 22,2, 25, 28,1 et 31,6 milliards de yuans en 20222025. L’espace de croissance est vaste. Le marché mondial des résines photosensibles passera de 5,6 milliards de dollars US en 2010 à 8,7 milliards de dollars US en 2020, avec un taux de croissance annuel composé de 5 % ; nous estimons qu’il atteindra 9,8 milliards de dollars US, 10,3 milliards de dollars US, 10,9 milliards de dollars US et 11,4 milliards de dollars US en 20222025, soit une augmentation constante. Selon des statistiques incomplètes, actuellement Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) et d’autres sociétés cotées en Chine pour réaliser la production de masse de photorésistants, le revenu des affaires liées aux photorésistants en 2021 a totalisé 2,74 milliards de yuans, représentant environ 14% de la taille du marché chinois, la taille du marché mondial de 5%, le marché chinois et le marché mondial il y a un vaste espace pour la substitution domestique.
L’offre mondiale de résine photosensible est très concentrée, et la Chine perce progressivement dans les domaines haut de gamme.
La résine photosensible est une industrie à forte intensité de technologie et de capital, et le marché mondial de l’approvisionnement est très concentré, avec cinq grandes entreprises telles que la société japonaise JSR qui occupent 87 % du marché mondial de la résine photosensible, tandis que les leaders étrangers ont également atteint la production de masse de procédés haut de gamme tels que l’EUV. À l’heure actuelle, la production chinoise de résine photosensible se concentre principalement sur les résines photosensibles pour circuits imprimés et d’autres produits bas de gamme, dont les résines photosensibles pour circuits imprimés représentent 94 %, tandis que le taux d’autosuffisance de l’adhésif de ligne g/i pour les semi-conducteurs est d’environ 10 %, le taux d’autosuffisance de l’adhésif KrF est inférieur à 5 % et l’adhésif ArF dépend essentiellement des importations. Dans le contexte de la promotion de la politique et de la chaîne de l’industrie des semi-conducteurs soutenant l’augmentation de la demande, les entreprises chinoises de premier plan exceptionnelles percent activement, Red Avenue New Materials Group Co.Ltd(603650) l’adhésif EUV a passé l’acceptation spéciale 02 ; Shanghai Sinyang Semiconductor Materials Co.Ltd(300236) , l’adhésif ArF de Xuzhou Pokang est au stade des tests clients, Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) l’adhésif ArF a fait partie de la certification client ; Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) et d’autres adhésifs de la ligne i/g ont atteint la production de masse. Avec la percée progressive des fabricants chinois dans le domaine des photorésists haut de gamme, le processus de substitution nationale devrait s’accélérer.
Conseil d’investissement : compte tenu du développement rapide de l’industrie chimique électronique chinoise représentée par les photorécepteurs, la première couverture est accordée à l’industrie chimique électronique “recommandée”. Il est recommandé de faire attention à Red Avenue New Materials Group Co.Ltd(603650) , Shenzhen Rongda Photosensitive & Technology Co.Ltd(300576) , Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) , Phichem Corporation(300398) , Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) , Hmt(Xiamen)New Technical Materials Co.Ltd(603306) , Shanghai Sinyang Semiconductor Materials Co.Ltd(300236) , Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Valiant Co.Ltd(002643) .
Conseils en matière de risques : la croissance de la demande en aval ne répond pas aux attentes ; ralentissement économique important ; le calendrier de production du projet n’est pas conforme aux attentes ; risques liés à la sécurité et à l’environnement ; le processus de certification en aval n’est pas conforme aux attentes ; l’accent mis sur les performances de l’entreprise n’est pas conforme aux attentes et autres risques ; incertitude quant aux progrès de la mise en œuvre de la substitution nationale ; incertitude quant à l’impact des progrès technologiques sur l’industrie.
