La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC), le ministère des Finances (MOF) et le Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) ont signé un accord de coopération en matière d'audit et de réglementation le 26 août, et entameront les questions de coopération pertinentes dans un avenir proche.
Les experts interrogés par le China Securities Journal ont déclaré que la signature de l'accord de coopération entre la Chine et les États-Unis contribuera à réduire le risque de radiation des sociétés chinoises, ce qui marque une étape importante dans la coopération réglementaire transfrontalière entre la Chine et les États-Unis, qui est bénéfique pour les marchés des capitaux des deux pays, les sociétés cotées et les investisseurs mondiaux, et constitue une option gagnant-gagnant, et contribue également à créer un bon environnement réglementaire pour les entreprises afin de mener des activités de cotation transfrontalière conformément à la loi, ce qui indique que la coopération réglementaire transfrontalière entre la Chine et les États-Unis reste... est la direction générale, libérant un signal positif pour le marché.
Intégrer l'ouverture et la sécuritéLes acteurs du marché estiment que la signature de l'accord de coopération établit un équilibre entre ouverture et sécurité, jetant les bases d'une coopération ultérieure entre les régulateurs chinois et américains.
Guo Li, professeur à la faculté de droit de l'université de Pékin, a déclaré que l'accord établit un cadre de mécanismes pour la coopération bilatérale afin que chaque régulateur puisse communiquer à l'avance sur les plans d'inspections d'audit et les activités d'enquête, coordonner la manière d'accéder aux documents tels que les documents de travail d'audit et mener des entretiens et des enquêtes, et répondre aux exigences légales des deux parties. "L'accord de coopération constitue une base importante pour atténuer le risque de radiation des entreprises chinoises. La coopération réciproque et efficace des régulateurs concernés dans ce cadre peut fournir des lignes directrices plus claires pour la conduite des cabinets comptables et des entreprises qu'ils servent." a dit Guo Li.
"Dans l'ensemble, la signature de cet accord de coopération entre les États-Unis et la Chine en matière d'audit et de réglementation est un signal important pour remédier aux risques réglementaires qui pèsent depuis longtemps sur les actions chinoises, et constitue une première étape dans la lutte contre les risques réglementaires qui pèsent sur les actions chinoises." China International Capital Corporation Limited(601995) L'économiste en chef Peng Wensheng a déclaré que, selon l'introduction, la prochaine étape consistera pour la Chine et les États-Unis à coopérer sur les activités quotidiennes d'inspection et d'enquête des cabinets comptables concernés dans le cadre de l'accord de coopération. Si des progrès substantiels sont finalement réalisés, ils contribueront à atténuer la pression du marché et le risque de radiation de certaines actions chinoises et à protéger les droits et les intérêts des investisseurs ; à moyen et à long terme, ils contribueront à maintenir des canaux de financement transfrontaliers fluides pour les entreprises chinoises et à promouvoir le financement à l'étranger pour les entreprises innovantes, ce qui sera bénéfique pour les sociétés cotées, les investisseurs et la Chine et les États-Unis.
La question de la sécurité de l'information impliquée dans l'amorce d'audit est le sujet central de ce cycle de négociations transfrontalières sur l'audit et la réglementation. Les participants au marché estiment que l'accord de coopération prévoit des dispositions détaillées sur la portée et la forme de la coopération, l'utilisation des informations et la protection de données spécifiques, et la personne en charge de la SFC a également apporté des clarifications spéciales sur des questions qui pourraient être mal comprises ou confuses par le marché. "Ils permettront aux deux parties de disposer de processus opérationnels plus détaillés et de méthodes à suivre lors du lancement d'une coopération spécifique, et indiqueront également qu'il existe une marge de manœuvre et une possibilité de résoudre certains problèmes d'informations sensibles que le marché craignait auparavant d'avoir du mal à résoudre." a dit Peng Wensheng.
En ce qui concerne la coordination de l'ouverture et de la sécurité, Guo Li a déclaré que les lois et les réglementations chinoises ont été améliorées ces dernières années en matière de sécurité de l'information ; la SFC a déjà ajusté et affiné les réglementations relatives à la confidentialité et à la gestion des dossiers en ce qui concerne les cotations à l'étranger par le biais de modifications des règles, et a établi des directives plus claires sur la gestion sécurisée des documents de travail de l'audit et la relation entre les entreprises et les auditeurs ; l'accord de coopération prévoit en outre le traitement et l'utilisation d'informations sensibles spéciales. L'accord de coopération définit en outre des exigences claires pour le traitement et l'utilisation des informations sensibles spéciales et établit des procédures de traitement spéciales, qui aident les sociétés émettrices et cotées et les cabinets d'expertise comptable à remplir leurs obligations conformément à la loi.
Refléter la réciprocité et la situation gagnant-gagnantLes experts ont déclaré que l'accord de coopération reflète le principe de réciprocité et de situation gagnant-gagnant sur la base des dispositions légales et des exigences réglementaires respectives, et fournit un cadre clair et opérationnel pour l'inspection et l'application des cabinets comptables dans le cadre de la surveillance commune.
La SFC a introduit que l'accord de coopération signé est un cadre de coopération formé par les organismes de réglementation des deux parties sur la base du respect de leurs lois et réglementations chinoises respectives et conformément au principe de réciprocité et de bénéfice mutuel, ce qui est conforme à la pratique courante de l'audit et de la coopération réglementaire sur le marché international des capitaux.
Les informations divulguées par la SFC montrent que l'accord de coopération reflète trois aspects importants. Premièrement, elle établit le principe de réciprocité. Les termes de l'accord sont également contraignants pour les deux parties. La Chine et les États-Unis peuvent tous deux, conformément à leurs obligations légales, mener des inspections et des enquêtes sur les entreprises concernées relevant de la juridiction de l'autre partie, conformément à l'accord de coopération, et la partie requise fournit une assistance complète dans la mesure où la loi le permet. Deuxièmement, le champ de la coopération est clair. Le champ d'application de l'accord de coopération comprend l'assistance à l'autre partie dans la réalisation d'inspections et d'enquêtes sur les entreprises concernées. En particulier, l'étendue de l'assistance fournie par la partie chinoise concerne également certaines sociétés de Hong Kong qui fournissent des services d'audit pour des actions chinoises et dont les transcriptions d'audit sont conservées en Chine continentale. Troisièmement, le mode de collaboration sera clarifié. Les deux parties communiqueront et coordonneront leurs activités d'inspection et d'enquête à l'avance, et la partie américaine devra obtenir les transcriptions d'audit et d'autres documents par l'intermédiaire des autorités réglementaires chinoises et mener des entretiens et des interrogatoires du personnel concerné des cabinets comptables avec la participation et l'assistance de la partie chinoise. La partie américaine ne peut pas entrer seule dans le pays pour mener des activités d'enquête et de collecte de preuves contre le cabinet comptable chinois concerné, ce qui est conforme aux dispositions pertinentes de la loi chinoise sur les valeurs mobilières.
Selon Guo Leak, la réciprocité se traduit principalement par deux aspects. D'une part, dans le processus de négociation et d'accord conclu entre les deux parties, la structure juridique et les exigences réglementaires de chaque pays sont pleinement prises en compte et respectées par les deux parties, sur la base de la base juridique des deux pays. D'autre part, elle se reflète dans l'objectif de la réglementation. Le PCAOB doit exercer ses fonctions de supervision de l'audit des cabinets d'experts-comptables au service des sociétés chinoises cotées aux États-Unis, et les régulateurs chinois doivent exercer une supervision de l'audit des cabinets d'experts-comptables américains dans le cadre de leur propre réglementation. Cela repose sur une coopération réglementaire étendue et approfondie, et l'accord est dans l'intérêt commun des deux parties et de nombreux participants au marché.
Maintenir des canaux ouvertsLes acteurs du marché estiment que la signature de l'accord de coopération entre les États-Unis et la Chine permettra de réduire le risque de radiation des entreprises chinoises et de maintenir des canaux de financement transfrontaliers fluides, envoyant ainsi un signal positif au marché.
Le marché boursier américain a toujours été un important canal de financement pour les entreprises chinoises, en particulier les entreprises innovantes. Les données publiques montrent que depuis 2010, un total de 345 actions chinoises sont entrées en bourse aux États-Unis, levant 76,4 milliards de dollars US lors de leur introduction en bourse. Depuis le début de l'année, 13 entreprises chinoises sont entrées en bourse aux États-Unis, levant plus de 400 millions de dollars. Au 27 août, 286 actions chinoises étaient cotées aux États-Unis, pour une valeur marchande totale de 1,18 trillion de dollars. Actuellement, plus de 30 cabinets d'experts-comptables chinois sont enregistrés auprès du PCAOB et sont en mesure de fournir des services d'audit aux sociétés chinoises cotées aux États-Unis.
"La situation décrite ci-dessus montre que la demande de financement transfrontalier des entreprises est réelle, que le rôle des intermédiaires dans la conduite du processus reste important et que la protection efficace des investisseurs nécessite un consensus et une synergie continus entre les régulateurs de tous bords." Guo Li a déclaré que le champ d'application de la réglementation du PCAOB comprend le système de contrôle de la qualité et les vérifications ponctuelles des cabinets de CPA. La signature de cet accord de coopération contribuera à promouvoir les cabinets de CPA pour améliorer la qualité de leur pratique, ce qui peut ajouter de la certitude et de la confiance au marché dans la résolution des problèmes et sera bien accueilli par toutes les parties.
Selon Peng Wensheng, le maintien des dispositions institutionnelles pour la cotation des actions chinoises aux États-Unis par le biais de la coopération réglementaire a des implications positives pour le maintien des canaux de financement transfrontaliers pour les entreprises chinoises, en particulier pour les entreprises innovantes qui lèvent des fonds à l'étranger.
Les institutions internationales estiment que les régulateurs chinois ont toujours été ouverts et favorables à la cotation des entreprises à l'étranger, et la signature de cet accord de coopération contribuera à atténuer la pression du marché et les inquiétudes des investisseurs.
Fan Xiang, président de Goldman Sachs et coresponsable de Goldman Sachs China Investment Banking, estime que la signature de l'accord de coopération reflète l'orientation générale consistant à aider les entreprises chinoises à utiliser pleinement le marché international des capitaux et à soutenir le développement de l'économie réelle, ce qui est très attendu par les entreprises chinoises et les investisseurs internationaux. "En tant que banque d'investissement internationale de premier plan servant aux entreprises chinoises des financements sur les marchés de capitaux nationaux et internationaux, Goldman Sachs se réjouit de continuer à jouer un rôle de passerelle entre les marchés de capitaux américains et chinois." a déclaré Fan Xiang.
