Le marché a deux points clés en Septembre, l'un est le succès de la saison économique va inaugurer la vérification, le second est la stabilité du marché a souvent des opportunités structurelles, nous avons tendance à penser que dans la politique de la force secondaire, les attentes économiques d'améliorer le fond, le style va inaugurer une phase de rééquilibrage, la valeur devrait prévaloir.L'économie est faible en août sous l'influence de la faiblesse de l'immobilier ainsi que des épidémies et des températures élevées, le neuvième d'or et le dixième d'argent de la saison de pointe est à venir, l'immobilier, la consommation et les infrastructures sont tous prometteurs, et il est prévu d'inaugurer une amélioration similaire à l'économie en juin de cette année, le ralentissement économique à l'étranger a ralenti, la pression de la demande extérieure n'est actuellement pas grande, fournit également une occasion pour l'amélioration économique marginale. Le schéma de resserrement à l'extérieur et d'assouplissement à l'intérieur est renforcé par des signaux clairs de la part des responsables de la Fed pour corriger les précédentes attentes "dovish" du marché, avec une accélération de la réduction progressive en septembre, mais les taux obligataires américains sont un schéma de hauts et de bas. Après la baisse des taux d'intérêt, il n'est pas nécessaire de resserrer les liquidités en Chine, ce qui libère des signaux désordonnés. Globalement, les liquidités ne sont pas la principale contradiction du marché actuel. La deuxième série d'initiatives de stabilisation de la croissance a été présentée lors de la réunion du Conseil d'État "824", avec un accent sur les infrastructures et l'immobilier, et des initiatives de stabilisation de la croissance orientées vers les grandes provinces économiques. La relation entre les États-Unis et la Chine se stabilise sur la base de la gestion des différences, ouvrant la voie à une éventuelle rencontre entre les deux dirigeants lors du sommet du G20, et l'appétit pour le risque devrait augmenter pendant la fenêtre de stabilisation.
Idées clés pour la répartition des secteurs.En ce qui concerne le mois de septembre, le marché de la stabilisation peut être attendu dans l'hypothèse d'une amélioration marginale de la dynamique de reprise économique et du maintien d'une liquidité raisonnablement abondante. Sur le plan économique, grâce à la puissance de la politique d'anticipation, les secteurs faibles tels que l'immobilier et la consommation devraient connaître une période de hausse similaire à celle de juin, tandis que les secteurs forts tels que les exportations et les infrastructures restent résilients sous l'effet de la dépréciation du taux de change et du lancement de projets d'obligations financières fondés sur des politiques. Sur le front de la liquidité, celle-ci devrait rester abondante en septembre après la baisse des taux à la mi-août. En termes de style, le renforcement de la dynamique de réparation économique devrait conduire à un rééquilibrage progressif du style de marché, mais le renversement de valeur pourrait n'être qu'une phase, le renversement de tendance nécessitera l'existence d'un fort rebond de la dynamique de réparation économique. Et dans la restructuration économique, "briser l'ancien et établir un nouveau" fond, le pivot de la croissance économique totale vers le bas relativement bonne croissance de l'interprétation du marché, la croissance des petites et moyennes entreprises dans le recul est l'occasion de mettre en page. Dans la configuration, il est recommandé de se concentrer sur le rééquilibrage du style valeur à court terme, ainsi que sur le tracé de la certitude d'essor à long terme. Notamment 1) la faible évaluation actuelle et l'existence d'une réforme complète du système d'enregistrement devraient catalyser le secteur non bancaire, tel que le courtage, l'assurance, les secteurs financiers diversifiés ; 2) la situation difficile de l'inversion et de la demande a inauguré la haute saison des secteurs de consommation, tels que l'agriculture, la sylviculture, l'élevage et la pêche, les biens de consommation de masse, bénéficiant de l'amélioration à la fois des recettes et des coûts, ainsi que le passage à la haute saison du secteur vitivinicole ; 3) la performance de la période du rapport à mi-parcours à bon et à haut boom il ya la certitude de certains secteurs de croissance, tels que Certains des nouveaux métaux non ferreux liés à la chaîne énergétique, le domaine de la chimie de base, ainsi que les attributs G de l'équipement électrique, l'industrie de la défense, etc Septembre secteurs préférés non bancaires financiers, l'alimentation et les boissons, l'équipement électrique.
Conseils en matière de risques : resserrement des liquidités au-delà des attentes, ralentissement de l'économie, intensification des frictions sino-américaines, aggravation de l'épidémie au-delà des attentes, données historiques à titre de référence uniquement, incertitude quant aux performances futures de la société sous-jacente, etc.
