Informations clés.
Performance du marché.
SSE -0,67% pour la semaine pour clôturer à 3236223 points ; GEM -3,44% pour la semaine pour clôturer à 2640291 points ; CSI 300 -1,05% pour la semaine pour clôturer à 4107546 points. Le secteur de l’immobilier -2,60 %, se classant au 28e rang sur 31 secteurs.
Transactions de logements neufs : -19,4% en glissement annuel et -1,1% en glissement trimestriel
Cette semaine (8.19-8.25), les 32 villes que nous suivons ont enregistré une superficie combinée de transactions de logements primaires d’environ 2,68 millions de mètres carrés, soit -19,4 % en glissement annuel et -1,1 % en glissement trimestriel. Parmi eux, le premier niveau (4 villes) a enregistré une superficie totale de transactions immobilières primaires de 750000 mètres carrés, soit -24,2% en glissement annuel et +0,7% en glissement annuel ; le deuxième niveau (14 villes) a enregistré une superficie totale de transactions immobilières primaires de 1,34 million de mètres carrés, soit -19,3% en glissement annuel et +6,3% en glissement annuel ; le troisième niveau (14 villes) a enregistré une superficie totale de transactions immobilières primaires de 590000 mètres carrés, soit -12,2% en glissement annuel et -16,2% en glissement annuel.
Transactions de biens d’occasion : Surface vendue -14,2% en glissement annuel, -12,2% en glissement trimestriel
Surface vendue : Cette semaine (8.19-8.25), les 16 villes que nous avons suivies ont totalisé une surface vendue de 1,01 million de mètres carrés de propriétés de seconde main, soit -14,2% en glissement annuel et -12,2% en glissement trimestriel. Parmi eux, un total de 280000 mètres carrés de propriétés de seconde main ont été vendus dans le premier niveau (2 villes), -20,9% en glissement annuel et -12,6% en glissement trimestriel ; un total de 420000 mètres carrés de propriétés de seconde main ont été vendus dans le second niveau (8 villes), -17,4% en glissement annuel et -19,4% en glissement trimestriel ; un total de 310000 mètres carrés de propriétés de seconde main ont été vendus dans le troisième niveau (6 villes), -1,5% en glissement annuel et +0,0% en glissement trimestriel.
Stock de logements neufs : zone d’inventaire +0,82% en glissement annuel, cycle d’épuisement de 12,7 mois
Zone d’inventaire : Au 202208.25, cette semaine, la zone d’inventaire totale des logements neufs dans les 16 villes sur lesquelles nous nous concentrons était d’environ 93,52 millions de mètres carrés, +0,82% en glissement annuel, avec un cycle d’épuisement global (par zone) d’environ 12,7 mois. Parmi eux, le stock de logements neufs dans les villes de premier rang (4 villes) a totalisé 32,76 millions de m², soit +1,88% en glissement annuel, avec un cycle d’épuisement de 10,8 mois ; le stock de logements neufs dans les villes de deuxième rang (6 villes) a totalisé 32,35 millions de m², soit +0,30% en glissement annuel, avec un cycle d’épuisement de 10,1 mois ; le stock de logements neufs dans les villes de troisième rang (6 villes) a totalisé 28,41 millions de m², soit +0,21% en glissement annuel, avec un cycle d’épuisement de 24,9 mois.
Marché foncier : 30,58 millions de m² de terrains vendus dans 100 villes, prix total des terrains de 26,9 milliards de yuans, taux de prime foncière de 2,10%.
La semaine dernière (8.15-8.21), le nombre d’offres de terrains dans 100 villes était de 620, correspondant à une offre de terrains d’environ 37,89 millions de m² ; le nombre de transactions foncières dans 100 villes était de 445, correspondant à une transaction foncière d’environ 30,58 millions de m², avec un prix total de transaction foncière d’environ 26,9 milliards de RMB, et un taux de prime foncière de 2,10% dans 100 villes. Parmi elles, la surface brute des transactions foncières dans les villes de premier, deuxième et troisième rangs était respectivement de 1,5 million de mètres carrés, 8,5 millions de mètres carrés et 20,57 millions de mètres carrés, soit respectivement +28%, +49% et +29% en glissement annuel, correspondant à des taux de prime foncière de 0,00%, 0,54% et 2,60% respectivement.
Conseil en investissement.
Cette semaine, China Vanke Co.Ltd(000002) a révélé une proposition de scission d’Everything Cloud Space Technology Services Limited et de son inscription indépendante au tableau principal de la Bourse de Hong Kong Limited. Si la cotation offshore d’EverythingCloud se poursuit, jusqu’à 10% des actions d’EverythingCloud initialement proposées à la vente seront offertes en tant que quota garanti dans le cadre de l’offre globale aux actionnaires H éligibles de la Société par le biais d’une offre préférentielle. Nous considérons qu’il s’agit d’un développement important après le dépôt du prospectus d’Everything Cloud sur le HKSE le 1er avril 2022 et l’annonce par China Vanke Co.Ltd(000002) le 18 juillet que la scission de la cotation offshore d’Everything Cloud a été approuvée par la SFC. Il est noté que la cotation d’Everything Cloud à Hong Kong est toujours soumise aux conditions du marché et à d’autres facteurs pertinents, et que des incertitudes demeurent. En outre, bien que la société soit le leader du secteur et qu’elle dispose d’une compétitivité de premier plan sur le marché dans de multiples dimensions, son évaluation a considérablement diminué par rapport à la projection de l’année dernière, principalement en raison : i) de l’évaluation globale à la baisse du secteur de la gestion immobilière ; ii) de la récurrence de l’épidémie entraînant des difficultés à obtenir la croissance attendue des services à valeur ajoutée ; iii) des ressources limitées disponibles pour une expansion externe et d’une concurrence accrue, les risques dans le secteur immobilier n’ayant pas encore été éliminés ; iv) de l’existence de risques de dépréciation dans les cibles acquises précédemment par la société. Le risque de dépréciation. La réussite de la cotation de Wanwu Cloud favorisera grandement la réparation de l’évaluation du sujet de haute qualité qu’est la gestion des animaux, et accélérera également la progression de la cotation de Longhu Zhichuang et de Wanda Commercial Management. Après les “trois lignes rouges”, la “gestion de la concentration des prêts immobiliers”, les “deux concentrations de l’offre de terrains”, le “projet pilote de réforme de la fiscalité immobilière”. ” et d’autres politiques, vont offrir et demander des contraintes à double sens. La direction du vent principal de la régulation et du contrôle n’a pas changé, “principalement pour stabiliser” est toujours la note principale, la politique de grand élargissement de l’espace est plus étroite. L’évaluation et la position actuelles de la plaque ont été à un niveau historiquement bas. Pour l’avenir, le marché devrait progressivement se stabiliser et se redresser au second semestre 2022, mais l’incohérence entre l’acquisition de terrains, les ventes et la réduction de l’effet de levier en raison des restrictions du côté de l’offre et de la demande de l’industrie existe toujours. Suggestion d’attention : (1) type de développement régulier : Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) ; (2) type d’avantage de croissance : Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Xiamen C&D Inc(600153) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; (3) sujet de qualité de gestion de propriété : China Resources Wanxiang life, Bi Guiyuan services, Greentown services, Baolong commercial, etc.
Conseils sur les risques.
L’assouplissement de la politique de réglementation de l’immobilier n’est pas conforme aux attentes, le risque de crédit s’étend, la réparation des ventes n’est pas conforme aux attentes, la surface de financement se resserre considérablement, etc.
