Événement : Le premier lot de produits REIT de logements à loyer garanti est officiellement listé
Le 31 août, CICC Xiamen Anju REIT, Red Earth Shenzhen Anju REIT et Huaxia Beijing Protected Housing REIT, le premier lot de trois FPI de logements locatifs protégés, ont été simultanément cotés et négociés sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen.
Commentaire : Le premier lot de FPI publiques pour les produits de logements locatifs protégés a été officiellement inscrit à la cote, et tous ont augmenté à l’ouverture ; la Commission de réglementation des valeurs mobilières et la Commission nationale du développement et de la réforme et d’autres départements concernés vont accélérer l’émission normalisée de FPI publiques, et l’on s’attend à ce que l’échelle d’émission des projets de FPI au cours du second semestre de l’année connaisse un plus grand élan.
(1) Le 16 août, CICC Xiamen Settlement REIT, Red Earth Shenzhen Settlement REIT et Huaxia Beijing Housing REIT ont été officiellement offerts au public, et les investisseurs institutionnels étaient fortement désireux de souscrire, les souscriptions proposées par Red Earth Shenzhen Settlement REIT totalisant 18 624,1 millions d’actions, soit 133,03 fois le nombre d’actions de l’offre initiale hors ligne, rafraîchissant ainsi l’offre publique. Le 23 août, les FPI ont annoncé l’entrée en vigueur de leurs contrats de fonds, qui ont permis de lever un total de 3,797 milliards de RMB, et le 31 août, les trois FPI ont été simultanément cotées et négociées sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen. Les trois FPI ont été cotées simultanément sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen le 31 août, ajoutant ainsi une nouvelle catégorie de logements locatifs protégés aux actifs sous-jacents des FPI publiques cotées en Chine et portant à 17 le nombre de FPI publiques. Nous pensons que le décollage des FPI de logements locatifs garantis contribuera à élargir les canaux de financement direct pour les entreprises de location de logements, à promouvoir la transformation des actifs en stock en mises à niveau opérationnelles et à aider les produits immobiliers locatifs titrisés à réaliser une clôture complète de la gestion des actifs.
(2) Le premier jour de la cotation, les trois FPI de logements locatifs garantis ont tous augmenté peu après l’ouverture du marché et ont finalement clôturé à 3,38 RMB, 3,23 RMB et 3,26 RMB respectivement. En ce qui concerne les rendements du marché secondaire pour le secteur des REITs (17 produits) depuis la date de cotation jusqu’à aujourd’hui, tous les produits, à l’exception de Ping An Guangzhou Guanghe REIT, ont réalisé des rendements positifs, 13 d’entre eux ayant enregistré une hausse de plus de 20% depuis le premier jour de cotation ; un gain moyen de 28,4% et un taux de rotation quotidien moyen de 3,8%. En outre, la performance globale des FPI en actions (le logement, l’entreposage et la logistique ont été remarquables, tandis que les parcs industriels ont été affectés par l’épidémie dans une certaine mesure) était encore meilleure que celle des FPI en franchise (la protection de l’environnement a été plus résiliente, tandis que les autoroutes ont été plus affectées par l’épidémie).
(3) Entre-temps, M. Li Chao, vice-président de la SFC, a déclaré lors de la cérémonie de cotation : “Récemment, la SFC, en collaboration avec la Commission nationale du développement et de la réforme et d’autres parties concernées, a formulé dix mesures pour accélérer la normalisation de l’émission de FPI d’infrastructure. Dans la prochaine étape, la SFC travaillera avec les départements et unités concernés pour promouvoir la mise en œuvre des dix mesures afin de favoriser la revitalisation des actifs boursiers et de contribuer à la stabilisation des opérations macroéconomiques”. Depuis cette année, le marché public chinois des FPI est en pleine construction et des politiques de soutien pertinentes ont été lancées, rendant le marché des FPI de plus en plus favorable. Avec la normalisation et la simplification progressives du processus de déclaration et d’examen des projets, l’échelle d’émission des projets de FPI publics devrait s’accélérer au cours du second semestre de l’année. Outre le fait que les FPI sont encouragées par les politiques nationales, les trois produits FPI de logement présentent des avantages évidents en termes de localisation des actifs sous-jacents et de stabilité et de croissance des rendements, et sont donc reconnus par le marché secondaire.
Conseil d’investissement : Le lancement officiel de la FPI publique pour les logements protégés en Chine permettra d’orienter le marché pour qu’il passe d’un développement rapide et à forte rotation à un fonctionnement en stock, ce qui stimulera le potentiel du marché et augmentera la prime d’évaluation. On s’attend à ce que, grâce à un soutien politique accru, le rythme d’émission des produits REIT s’accélère ; dans le même temps, étant donné que les REIT publics ont une plus grande possibilité de tirer parti de la valeur d’investissement dans les actifs en stock des entreprises immobilières, on s’attend à ce que le champ d’application du projet pilote REIT soit davantage libéralisé pour les entreprises immobilières dans des domaines tels que la location d’appartements à long terme et les propriétés logistiques. Il est recommandé de se concentrer sur l’immobilier industriel, l’immobilier commercial et d’autres actifs boursiers qui sont matures et stables, avec des émetteurs (gestionnaires) de grande qualité et fiables. Il est recommandé de se concentrer sur Vanke A/Vanke Enterprises, China Jinmao, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Overseas Development, China Overseas Hongyang Group, China Resources Land, Longhu Group, Yuexiu Property.
Analyse des risques : risque de tarification des loyers, risque d’allotissement, risque de projets de logements locatifs qualitativement sauvegardés, risque de perte de population, risque de concurrence sur le marché, risque politique, etc.
