Une série d'initiatives de réforme et d'innovation ont été dévoilées à l'occasion du premier anniversaire de l'annonce de la création de l'ESB.
Dans la soirée du 2 septembre, la BSE a publié les "Règles de gestion de l'indice des valeurs mobilières de la BSE", le "Plan de compilation de l'indice constitutif de la BSE 50" et les "Règles de financement et de négociation des valeurs mobilières de la BSE".
Le BSE 50 Constituent Index est le premier indice sur le marché BSE, et est conçu pour refléter la performance globale des 50 titres les plus représentatifs sur le marché BSE, en équilibrant la représentativité et l'investissement, en fournissant au marché une référence d'investissement et un sous-jacent pour les produits indiciels. À l'avenir, à mesure que le marché continuera à se développer, la NSE développera des indices de différentes tailles, industries, thèmes et caractéristiques de style afin d'enrichir le système d'indices du marché de la NSE et d'explorer la possibilité de créer un "baromètre" reflétant le développement des PME innovantes.
Les initiés du secteur ont déclaré que, pour les investisseurs, le financement et l'activité de financement fournissent des outils de couverture des risques et sont propices à l'amélioration des stratégies d'investissement des investisseurs. Pour le marché de l'ESB, le financement et le financement de titres ont un effet de levier qui amplifie le chiffre d'affaires, ce qui est propice à une nouvelle amélioration du niveau de liquidité du marché.
Sélection de l'échantillon par ordre de capitalisation totale quotidienne moyenne du marchéLe journaliste du China Securities Journal a appris de la Bourse de Pékin que, afin de faciliter la compréhension de l'opération par les investisseurs, la compilation de l'indice Beijng 50 s'appuie sur l'expérience du développement des indices et des produits d'investissement indexés sur les marchés nationaux et étrangers, et prend pleinement en compte le fonctionnement spécifique du marché, et la conception des indicateurs suit le principe de normalisation.
En ce qui concerne le type d'indice et le nombre de valeurs échantillons, un indice constitutif est établi avec un nombre fixe de 50 valeurs échantillons. D'après la situation actuelle du NSE, la distribution est relativement concentrée, et les sociétés de tête ont déjà une bonne représentativité.
En termes de sélection de l'échantillon, l'indice NSE 50 est classé en fonction de la capitalisation boursière totale quotidienne moyenne, après exclusion des titres dont la rotation quotidienne moyenne est inférieure de 20 %.
En termes de pondération, le NSCI 50 est pondéré par la capitalisation boursière du flottant, avec des facteurs de pondération attribués dans différentes tranches. Afin d'éviter que l'indice ne soit trop influencé par des titres individuels et d'améliorer la résistance de l'indice aux manipulations, une limite de 10 % de la pondération est fixée pour un seul titre, la somme des cinq premiers titres de l'échantillon ne dépassant pas 40 %.
En ce qui concerne l'ajustement des stocks de l'échantillon, l'indice sera périodiquement ajusté sur une base trimestrielle au stade initial de la publication, avec un plafond sur le ratio d'ajustement et un système de zone tampon. La limite supérieure du ratio d'ajustement est fixée à 10% et la zone tampon à 20%, c'est-à-dire que la zone tampon pour les 50 stocks d'échantillons est comprise entre 40 et 60, la priorité étant donnée aux nouveaux échantillons classés dans les 40 premiers et la priorité étant donnée aux anciens échantillons classés dans les 60.
Pour que les nouvelles valeurs soient comptabilisées, les titres sont inclus dans l'espace d'échantillonnage après 6 mois de cotation, à l'exception de ceux classés dans les 5 premiers du marché NSE en termes de capitalisation boursière totale quotidienne moyenne depuis la cotation et dont la capitalisation boursière totale de l'émission est de 10 milliards de dollars ou plus.
La date de base du 29 avril 2022 pour l'indice NSE 50 est fixée pour trois considérations principales : tout d'abord, elle est conforme à la pratique du marché, car les indices des marchés principaux tels que l'indice GEM, l'indice Hang Seng, le NASDAQ 100 et le MSCI A50 utilisent tous la fin du mois comme date de base de l'indice. Deuxièmement, la période de pré-exploitation du marché est conforme au schéma de compilation de l'indice dans lequel les nouvelles actions sont stabilisées dans l'espace temps de l'échantillon (6 mois), les perceptions du marché sont initialement formées et le jeu des prix est relativement suffisant, ce qui peut refléter plus objectivement le niveau réel du marché. Troisièmement, il existe une certaine période rétrospective, qui peut refléter la tendance historique du marché NSE après son fonctionnement relativement stable.
Disposer de la base pour préparer et libérer le marché de l'indiceDepuis l'ouverture de la NSE, le nombre de sociétés cotées en bourse a progressivement augmenté et le fonctionnement global s'est déroulé sans heurts, de sorte qu'elle dispose des bases du marché pour compiler et publier des indices.
En termes de taille du marché, au 2 septembre, le nombre de sociétés cotées à la BSE atteignait 110, avec une capitalisation boursière totale de près de 200 milliards de RMB, rassemblant un certain nombre d'entreprises de grande qualité dans des domaines diversifiés et innovants tels que les matériaux industriels, les technologies de l'information, la médecine et la santé, le "double carbone" et la consommation.
Du point de vue du fonctionnement du marché, 110 sociétés ont été cotées à la NSE pendant une moyenne de 5,6 ans avant leur cotation, 57% d'entre elles ont été cotées pendant un an et 75% d'entre elles ont été cotées pendant six mois, ce qui représente une longue période de culture du marché et un fonctionnement relativement fluide dans l'ensemble.
Grâce à la capitalisation boursière, à la liquidité et à d'autres indicateurs, les 50 valeurs de l'échantillon les plus représentatives, à grande échelle, à bonne liquidité et à forte notoriété disposent d'une certaine marge, tout en s'appuyant sur le mécanisme de transfert de l'échantillon pour inclure les valeurs de qualité nouvellement cotées en temps opportun, fournissant ainsi un solide soutien fondamental pour le suivi.
Les fonds publics attendent l'indice NSE avec impatience depuis longtemps. "La publication des indices NSE incitera les sociétés de fonds à développer des produits indiciels correspondants tels que les ETF, ce qui attirera à son tour un plus large éventail d'investisseurs et une plus grande allocation de capitaux pour entrer sur le marché NSE par le biais de produits indiciels." Li Yimei, directeur général du Huaxia Fund, a déclaré au China Securities Journal que le Huaxia Fund prêtera activement attention à l'évolution des indices liés au BeiSE, développera activement des produits indiciels liés au BeiSE, donnera toute sa mesure à ses fortes capacités de définition d'indices et de développement de produits, construira un système de produits d'investissement indexés autour du sous-jacent BeiSE, et fournira aux investisseurs davantage d'outils d'allocation d'actifs de haute qualité.
Wu Xinrong, vice-président exécutif et directeur des investissements d'Efund, a déclaré que la société allait suivre de près l'évolution des politiques, comme les indices du marché BeiSE, et accélérer l'amélioration de la disposition des produits.
Les experts ont souligné que les acteurs du marché peuvent comprendre les mouvements de prix et les tendances globales des sociétés cotées en bourse grâce à l'indice NSE 50. Les investisseurs et diverses institutions professionnelles peuvent effectuer des analyses de marché et des comparaisons de performances grâce à l'indice NSE 50. Avec la publication et le bon fonctionnement de l'indice, les institutions peuvent être guidées pour développer continuellement des produits passifs qui suivent le NSCN 50.
Le double financement favorise la formation du prix intrinsèque des actionsLes experts ont déclaré que la NSE a mis en place un système de négociation de base d'enchères continues lors de son ouverture, et qu'elle est maintenant établie depuis près d'un an, avec un marché global fonctionnant sans heurts et un groupe d'investisseurs qualifiés en croissance rapide, et qu'elle dispose de la base institutionnelle pour lancer une activité de financement et de financement de titres. Le lancement du système de financement et de financement des titres est conforme aux besoins actuels du marché et revêt une importance positive pour l'amélioration du mécanisme de négociation et le renforcement de la fonction de fixation des prix du marché secondaire. Il constitue également une étape importante dans le développement continu du système de marché par la BSE.
Les différences entre le système de financement et le système de financement des titres du NSE et des marchés de Shanghai et de Shenzhen se reflètent principalement dans deux aspects : premièrement, la convergence des commissions de transfert. Le mécanisme de transfert est un arrangement institutionnel caractéristique de la NSE. Afin d'établir une bonne connexion entre le système de financement de la NSE et le système de transfert, les règles de financement précisent que les actions sous-jacentes seront ajustées hors du champ des actions sous-jacentes si elles sont transférées au conseil. Deuxièmement, le système de transfert ne sera pas mis en œuvre pour l'instant. Afin de promouvoir régulièrement les deux activités de financement, la NSE lancera le système de passe de transfert à l'étape suivante, en temps voulu, en fonction de la mise en œuvre des activités et des besoins de développement du marché.
Il est entendu qu'autour de l'activité de financement et de financement, compte tenu des caractéristiques structurelles et du niveau de liquidité de la NSE à ce stade, la NSE prendra quatre initiatives de contrôle des risques.
La première est la mise en œuvre d'une stratégie en "deux étapes", en ne lançant initialement que l'activité de base des deux financements, puis en lançant le transfert de financement après un fonctionnement harmonieux, afin de s'assurer que la phase initiale de l'activité des deux financements sera dominée par l'activité de financement, avec des sources limitées de titres de financement sur le marché et de faibles niveaux de levier global, réduisant ainsi le risque global de volatilité du marché.
La seconde consiste à sélectionner soigneusement le sous-jacent des deux financements et à conserver un bon accès aux actions sous-jacentes.
Troisièmement, une gestion stricte de l'adéquation des investisseurs, un bon accès aux investisseurs, essayer d'éviter que les investisseurs ne courent après la volatilité du marché dans un marché unilatéral.
Quatrièmement, la surveillance continue du marché, le contrôle total et la surveillance continue de la concentration des activités en contrôlant la concentration des soldes des deux financements, en surveillant la concentration des garanties, etc., afin d'étudier et de réagir à l'avance aux risques de liquidité et de volatilité du marché.
La personne en charge du fonds de guidage a déclaré au journaliste du China Securities Journal que le financement et l'activité de financement peut théoriquement calmer la volatilité du marché et aider à la formation du prix intrinsèque de la société, mais dans la pratique peut également aider la hausse et la baisse, il est recommandé que la liquidité préférée de Beijng est plus abondante et plus grand volume de certaines sociétés cotées pour le pilote, et de promouvoir régulièrement.
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