En tant qu’institution d’investissement de premier plan couvrant à la fois les marchés primaires et secondaires, en Chine et aux États-Unis, Gauchon dispose d’une large empreinte d’investissement. Dans ce numéro, nous passons au peigne fin ses investissements sur le marché secondaire et ses changements de position aux États-Unis et en Chine à partir de données publiques, levant ainsi un coin de la carte des investissements du géant.
Avec les rapports semestriels des sociétés cotées en actions A, la carte des investissements en actions A de High Tide a fait surface. Selon le journaliste du Securities Times, d’après des statistiques incomplètes, les institutions d’investissement à marée haute figurent dans la liste des dix premiers actionnaires de 21 sociétés au deuxième trimestre, avec une position combinée de valeur marchande de plus de 90 milliards de yuans. Au deuxième trimestre des hauts et des bas du marché en arrière-plan, la marée haute “au frein statique”, ses participations lourdes tenir fermement, mais aussi certains stocks ont été réduits.
En ce qui concerne les actions américaines, à la fin du deuxième trimestre de cette année, Gauchon détenait 64 actions aux États-Unis, pour une valeur de marché totale de 4,665 milliards de dollars US, soit environ 32,16 milliards de RMB. Globalement, la valeur de marché de la position de Gauging dans les actions américaines a tendance à baisser. À la fin du deuxième trimestre de 2020, les dix principales positions longues de Gauging dans les actions américaines avaient une valeur de marché combinée de 7,88 milliards de dollars US, mais deux ans plus tard, à la fin du deuxième trimestre de cette année, la valeur de marché de ses dix principales positions longues n’était que de 3,415 milliards de dollars US.
Le tableau des 90 milliards d’euros d’investissements en actions A est exposéLe rapport semestriel de la société cotée en bourse montre que HHLR China Fund, China Value Fund, Zhuhai Mingjun, Gao Tuan Hua Ying, HPPC Holding SARL, Gao Tuan Zhi Zhen et de nombreuses autres institutions d’investissement de Gao Tuan apparaissent dans le rapport semestriel, avec une valeur marchande de détention combinée de 93,8 milliards de yuans.
À la fin du deuxième trimestre, elle détenait quatre sociétés cotées en actions A, à savoir Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Glodon Company Limited(002410) et Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) , avec une valeur marchande combinée de l’actionnariat de 52,593 milliards de RMB.
Toutefois, le seul actionnaire figurant dans le top 10 de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) était HCM China Value Fund, une filiale de HCM, de sorte que seule la position de HCM China Value Fund a été signalée dans le rapport de performance de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , tandis que la position de HCM China Fund et de HCM Suicheng n’a pas été trouvée.
Après la libération des actions restreintes de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , à laquelle HCM China Fund a participé par le biais de son China Value Fund, HCM China Fund avait réduit ses avoirs les uns après les autres, et à la fin du premier trimestre de cette année, le nombre d’actions détenues par le fonds était tombé à 38 841900. Si l’on calcule en fonction du prix le plus élevé, le bénéfice le plus élevé de la partie de l’action détenue par Gao Teng est plus de 3 fois, et le bénéfice actuel est également proche de 2 fois.
En juin de cette année, 30 750 45 milliards d’augmentation fixe débarquée, Gao Tiling, par l’intermédiaire de son HHLR China Fund, a souscrit 30 750 7 317100 actions à nouveau au prix de 410 RMB par action. Selon le prix actuel, Gao Tiling a réalisé un bénéfice de 14 % sur la deuxième augmentation fixe de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , soit un montant d’environ 400 millions de RMB.
Grâce à l’augmentation fixe de “King Ning”, on peut dire que Gao Teng a gagné beaucoup d’argent. Fin décembre 2020, Gao tiling a transféré 226 millions d’actions de Li Chun’an, le deuxième actionnaire de LONGI Green Energy, représentant 6% du capital social total de la société. Au cours de ce transfert d’actions, Gao Teng a payé un coût de 15,841 milliards de RMB, avec un prix de transfert de 70 RMB par action, soit une réduction de 10 % par rapport au jour de négociation précédent de cette transaction.
Par la suite, en 2021 et 2022, LONGi Green Energy a effectué deux transferts d’actions, tous deux à raison de 4 actions pour 10 actions, ce qui a entraîné un coût d’environ 35,71 RMB par action pour les actions transférées.
En fait, avant que High Tide n’entre en jeu, LONGI Green Energy a augmenté de près de trois fois en 2020, dans cette prémisse, ce prix de transaction ne semble pas être bon marché, sans parler de “bottoming out”. Mais, comme le montre le recul, High Tide a quand même gagné beaucoup d’argent grâce à son prix d’entrée élevé. Au prix le plus élevé de LONGI Green Energy, le bénéfice de Gao tiling sur les actions de LONGI Green Energy a doublé, tandis qu’au dernier prix, Gao tiling a également gagné plus de 40 %, soit environ 7 milliards de yuans.
En septembre 2020, par le biais de deux sociétés, à savoir Tianjin Liren et Zhuhai Hecheng, Gao Qing a souscrit 12,5 millions et 833,3 millions d’actions de Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) au prix de 72 RMB par action, pour un investissement total d’environ 1,5 milliard de RMB. Le cours de l’action Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) ayant fortement augmenté, HHT a réduit ses avoirs de 1,25 million d’actions au deuxième trimestre 2021 et s’est ensuite retirée de la liste des dix principaux actionnaires de la société. Bien que le montant investi par High Tide dans Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) soit relativement faible, il est tout aussi rentable, le prix le plus élevé de Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) ayant atteint 318,7 RMB, et le prix actuel se situe toujours autour de 200 RMB, dépassant de loin le prix d’augmentation initial.
Tongwei Co.Ltd(600438) est également une action dans laquelle Gao Teng est entré par l’émission fixe, en décembre 2020, Gao Teng a souscrit à Tongwei Co.Ltd(600438) environ 500 millions de yuans d’émission fixe, lorsque le prix d’émission était de 28 yuans par action. Toutefois, comme le nombre de ses participations n’est pas entré dans les dix premiers critères, ses participations ultérieures ne sont pas connues. Si Gao Tiling insiste pour conserver les actions jusqu’à présent, le bénéfice est proche de doubler.
“Plus de 30 milliards d’euros de prises de participation aux États-UnisLes actions chinoises représentent 60 % du totalSur le marché boursier américain, l’investissement dans les actions américaines du marché secondaire est le principal organe de HHLR Advisors. Les statistiques du journaliste montrent qu’à la fin du deuxième trimestre de cette année, l’investissement dans les actions américaines détient 64 actions individuelles, la valeur marchande totale de la position est de 4,665 milliards de dollars, environ 32,16 milliards de RMB. À la fin du deuxième trimestre de 2020, la valeur marchande des dix principales positions de Gauging dans les actions américaines s’élevait à 7,88 milliards de dollars US, mais deux ans plus tard, à la fin du deuxième trimestre de cette année, la valeur marchande de ses dix principales positions n’était plus que de 3,415 milliards de dollars US, ce qui est également étroitement lié à la forte baisse du prix des actions de certaines de ses positions longues.
Les 10 positions les plus longues sur les actions américaines sont : Bajaj Shenyang, Jingdong, Safetrans, DoorDash, SEA Donghai Group, Vipshop, Legendary Bio, Alibaba, Shell et Daxin Energy. Les trois autres sont DoorDash, la version américaine de “Meituan”, Tencent, et Sea, le leader des systèmes de gestion de la clientèle d’entreprise. Les trois autres sont la version américaine de “Meituan” – DoorDash, le “petit Tencent de l’Asie du Sud-Est” – Sea, la société leader en matière de systèmes de gestion de la clientèle d’entreprise Safesys.
Au deuxième trimestre, la valeur marchande totale des actions chinoises détenues dans toutes les positions d’actions américaines est de près de 3 milliards de dollars, ce qui représente plus de 60 % de la valeur marchande, et au deuxième trimestre, un total de neuf actions chinoises pour augmenter les participations, les nouveaux achats et autres opérations.
Bajaj Shenyang reste la première position longue de High Tide aux Etats-Unis. C’est le sixième trimestre consécutif que Bajaj Shenyang occupe cette position depuis qu’elle a remplacé Poundland comme première position longue au premier trimestre 2021. Depuis sa participation au financement de série A de Baji Shenzhou en 2014, à son financement de série B en 2015, à sa cotation aux États-Unis en 2016, à son introduction en bourse ciblée après la cotation, puis à sa cotation à Hong Kong et à son rachat de titres à revenu fixe en 2020, Gao Tiao a participé et soutenu un total de huit tours de financement pour Baji Shenzhou, ce qui montre la préférence de Gao Tiao pour Baji Shenzhou.
Il est intéressant de noter que le commerce de détail en ligne est devenu une orientation importante pour Gauchon en ce qui concerne les actions américaines. Parmi les sept actions chinoises dans lesquelles Gauchon a des positions longues, le commerce de détail en ligne occupe trois places, notamment Jingdong, qui se classe deuxième dans ses dix premières positions longues, Vipshop, qui se classe cinquième, et Alibaba, qui se classe septième. Au premier trimestre de cette année, Vipshop a été considérablement augmenté de 147% par Gao Teng, et dans le même trimestre pour la première fois parmi les 10 premières positions longues, en comptant, c’est déjà 2 trimestres consécutifs Gao Teng bullish Vipshop. Avec l’impact répété de l’épidémie, de plus en plus de personnes cherchent à en avoir pour leur argent. À la tête de la vente spéciale de produits électriques en Chine, les derniers résultats de Vipshop montrent qu’elle a réalisé un revenu de 49,780 milliards de yuans et un bénéfice net de 2,383 milliards de yuans au premier semestre de l’année. En outre, High Tide détient également Poundland et Yixian E-commerce (la société mère des produits Meitou). On peut donc dire que High Tide a investi dans toutes les grandes sectorformes de commerce électronique chinoises.
Alibaba, Shell et Dah Sing Energy ont été les dix nouvelles positions les plus longues au deuxième trimestre. Au cours du deuxième trimestre, High Tall a constitué une position de 1,89 million d’actions dans Alibaba, qui a également reçu un pari clé de Kingwood Asset, qui a augmenté sa participation dans Alibaba de 936000 actions pour atteindre 1,243 million d’actions au deuxième trimestre, ce qui en fait non seulement la sixième plus grande position longue dans le portefeuille d’actions américaines de Kingwood Asset, mais aussi la plus grande action chinoise dans laquelle il a augmenté sa participation au cours du deuxième trimestre. Shell, une autre position longue de High Tide, est également la première position en actions américaines de Kingwood Asset et la troisième position en actions américaines de Gao Yi. En outre, Dah Sing Energy a été augmenté par High Tall de 1 785900 actions à 1 885900 actions au deuxième trimestre, soit une augmentation de position de 1 785,9 %.
Tout au long des trimestres, les positions en actions américaines de Gao Teng ont montré qu’il s’agissait d’un investissement de valeur profond, la plupart de ses 10 principales positions longues, telles que Baji China, Jingdong, DoorDash, SEA, etc. ayant été conservées pendant plusieurs trimestres consécutifs, mais certaines de ses positions ont également montré des caractéristiques “transactionnelles”, telles que Alibaba, Shell, BOSS Alibaba, Shell, BOSS, etc. ont tous été échangés à plusieurs reprises par High Tide. Dans le même ordre d’idées, elle modifie également sa position en fonction des changements de valorisation, par exemple en liquidant sa position dans Azera et Xiaopeng, et en réduisant sa position dans Ideal Auto au premier trimestre de cette année, mais en achetant en même temps Tesla et JinkoSolar Holdings ; en liquidant sa position dans Good Future et Education Together au premier trimestre de 2021, mais en ajoutant sa position dans New Oriental.
Le “mythe” de la capitale détruit ?Parmi les nombreux rêveurs de capitaux chinois, Gao tiling est sans doute l’un des meilleurs. Ce géant de l’investissement a nourri de nombreuses marques de consommation et sectorformes internet, et ces dernières années, il a investi dans le secteur des nouvelles énergies comme un poisson dans l’eau. Toutefois, au-delà de son bilan éblouissant, le géant de l’investissement a connu son lot de faux pas.
Outre les nouvelles énergies, les produits de consommation, les produits pharmaceutiques et les technologies sont également des domaines d’investissement clés pour Gauchon dans les actions A, mais il semble que les choses ne se passent pas bien pour certains de ses investissements en actions.
Le 3 décembre 2019, Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) a annoncé que Zhuhai Mingjun, une filiale de High Tall, a accepté le transfert de 902 millions d’actions de Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) de Gree Group au prix de 46,17 RMB par action, et Zhuhai Mingjun est depuis devenu le principal actionnaire de la société avec une participation de 15 %.
Après que la marée haute a investi massivement dans Gree, le prix de l’action Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) avait grimpé jusqu’à plus de 60 yuans par action, mais parce que la Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) se trouve dans la chaîne de l’industrie immobilière, avec les changements dans l’industrie immobilière, le prix de l’action Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) a chuté ces dernières années, puisque le prix le plus élevé de l’histoire a été coupé. Cela signifie également que le repli de Gao sur Gree a peut-être généré beaucoup de pertes, mais si l’on ajoute les dividendes annuels de Gree, les pertes du repli de Gao ne sont en fait pas importantes.
Gree a versé deux dividendes en espèces en 2020, 1,20 $ par action en juin et 1 $ par action en novembre ; Gree a versé 3 $ par action en 2021 ; et Gree a versé deux autres dividendes en 2022, 1 $ par action en avril et 2 $ par action en août. Sur la période de trois ans, Gree a versé un total de 8,2 RMB par action en dividendes. Sur la base de ce calcul, le coût de la participation de Goliath dans Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) est en fait tombé à 37,97 RMB par action. Actuellement, le cours de l’action de Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) est d’environ 33 RMB, et la Zhuhai Mingjun Investment Partnership (société en commandite) de Gao tiling a une position dans Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) avec une perte d’environ 4,5 milliards de RMB.
Il convient de mentionner que lorsque Gao tiling a été transféré les actions de Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , il avait promis de verrouiller les actions pendant 3 ans à partir de la date d’achèvement de l’enregistrement du transfert et fera face à la libération de la restriction en décembre de cette année. Après la levée du blocage, la question de savoir si Gao Teng réduira sa participation dans Gree préoccupe beaucoup le marché.
En termes d’investissement dans le secteur pharmaceutique, Gao tiling était entré dans Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Zhejiang Hisun Pharmaceutical Co.Ltd(600267) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) , Bgi Genomics Co.Ltd(300676) , Shanghai Kinetic Medical Co.Ltd(300326) , Hualan Biological Engineering Inc(002007) , etc. mais de nombreux titres ont été considérablement réduits par lui et se sont retirés des dix premiers actionnaires en circulation. 2021 au troisième trimestre, Gao tiling a considérablement réduit ses participations dans . Au quatrième trimestre 2021, Gao Teng a réduit ses participations dans Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) et est sorti des 10 premiers actionnaires liquides de la société. au premier trimestre 2022, le fonds Teng Ren Excellence Evergreen Private Equity de Gao Teng a considérablement réduit ses participations dans Bgi Genomics Co.Ltd(300676) et est également sorti des 10 premiers actionnaires liquides.
En ce qui concerne les actions technologiques, Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) est l’action la plus récente sur laquelle Gao Overturn a pris position par le biais des revenus fixes. En janvier de cette année, Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) a levé un total de 5,298 milliards de yuans par le biais d’une offre non publique d’actions à un prix d’émission de 31,95 yuans par action, et Gao Teng s’est vu attribuer 31 298900 actions pour un coût d’environ 1 milliard de yuans. Cependant, après la réalisation de l’émission, le prix de l’action de Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) n’a pas bien fonctionné, depuis la fin du mois de janvier le prix de l’action a commencé à baisser, jusqu’à la fin du mois d’avril une fois tombé à 16,43 yuans, par rapport au prix d’émission presque coupé.
À l’heure actuelle, le cours de l’action Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) oscille autour de 20 RMB, alors que le nombre d’actions de Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) détenues par High Tide à la fin du deuxième trimestre est resté inchangé, ce qui signifie que High Tide a subi une perte de près de 40 % par le biais de l’augmentation fixe de Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) .
En juin 2020, Gao Teng a dépensé 1,5 milliard de RMB pour souscrire 29 714700 actions de Glodon Company Limited(002410) , à un coût de 50,48 RMB par action. Glodon Company Limited(002410) Au pic du cours de l’action, fin janvier 2021, le bénéfice de Gao Teng a presque doublé, mais il est actuellement au seuil de rentabilité.
