Analyse hebdomadaire : Le marché a poursuivi sa tendance à la baisse cette semaine en raison de la montée de l’épidémie à travers le pays, de l’incertitude accrue dans la production de véhicules et la chaîne d’approvisionnement ainsi que de la demande terminale. SW Automotive a chuté de 5,2%, sous-performant le marché plus large de 3 pct, avec des sous-segments tous en baisse. Le secteur automobile s’est classé au 26e rang sur 28 industries au niveau de Shenwan cette semaine, ce qui le place en bas de l’échelle. En matière d’évaluation, depuis 2011, le PE/PB des voitures particulières SW se situe dans le quartile historique 95 %/87 %, avec le quartile -2pct/-4pct par rapport à la semaine dernière ; le PE/PB des pièces SW se situe dans le quartile historique 96 %/51 %, avec le quartile 2pct/-5pct par rapport à la semaine dernière.
Suivi fondamental : 1) Ventes hebdomadaires : du 22 au 28 août, les ventes en gros quotidiennes moyennes s’élèvent à 71 773 unités, -2% en glissement annuel, -29% en glissement annuel ; du 1er au 28 août, les ventes en gros quotidiennes moyennes cumulées s’élèvent à 53 902 unités pour les trois premières semaines, +18% en glissement annuel, -14% en glissement annuel. Selon les données du PTI, 442000 voitures particulières ont été immatriculées au cours de la quatrième semaine d’août, soit +9 % en glissement annuel et +14 % en glissement annuel. La production de voitures particulières étroites en juillet a été de 2,158 millions d’unités, +41,6% en glissement annuel et -2,2% en glissement annuel ; les ventes en gros en juillet ont été de 2,134 millions d’unités, +40,8% en glissement annuel et -2,5% en glissement annuel. Inventaire : inventaire global de l’industrie des voitures particulières +24 000 unités en juillet, inventaire des canaux de l’industrie des voitures particulières +172000 unités en juillet. 2) Lancement de nouveaux véhicules clés : lancement et livraison de l’Ideal L8 prévus en novembre. Le 1er septembre 2022, Ideal Auto a dévoilé les chiffres de livraison du mois d’août et a également annoncé que l’Ideal L8 serait lancé au début du mois de novembre 2022, les livraisons commençant le même mois que le lancement. L’Idéal L8 est un SUV de luxe intelligent de taille moyenne destiné aux familles et sera disponible en deux modèles, une version six places et une version VIP cinq places, afin de répondre plus largement aux besoins segmentés des utilisateurs familiaux. 3) Coûts amont : Les prix des matières premières ont légèrement baissé. Cette semaine (08.29-09.03) par rapport à la semaine dernière (08.22-08.26), l’indice global des prix des matières premières pour les voitures particulières était de -3,22%. Les indices des prix du verre, de l’aluminium, du plastique, de l’asphalte et de l’acier étaient respectivement de -1,97%/-2,35%/+1,74%/-1,86%/-4,01%.
Mise à jour des actions couvertes : 1) Segment des véhicules complets : Great Wall Motor Company Limited(601633) + Byd Company Limited(002594) + Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Q2 la performance est meilleure, la performance de la marge brute est belle ; Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Q2 la performance dépasse légèrement les attentes, principalement en raison du revenu d’investissement de Guangfeng est plus important. La livraison du mois d’août d’Ideal / Peng par les restrictions de puissance à haute température / l’impact du changement de cycle des produits diminue, la livraison du mois d’août Byd Company Limited(002594) atteint à nouveau un niveau record. 2) secteur des pièces : performance légèrement supérieure aux attentes [ Shanghai Daimay Automotive Interior Co.Ltd(603730) + Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ], performance conforme aux attentes [ Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) ], performance inférieure aux attentes [ Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) + Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ].
Conseil d’investissement : ne craignez pas les facteurs de perturbation à court terme induits par la volatilité des plaques, la logique de la plaque auto à long terme tient toujours ! En raison des restrictions d’électricité du Sichuan et de Chongqing + Chengdu / Shenzhen et d’autres endroits causés à plusieurs reprises par les perturbations épidémiques à court terme de l’offre et de la demande, l’impact global devrait être limité, Septembre production et la vérification des données de vente est un nœud clé. En ce qui concerne la stratégie de configuration de cette semaine : le secteur automobile devrait atteindre son point le plus bas et se stabiliser progressivement, de préférence [leader avec une forte durabilité des performances + valorisation relativement raisonnable]. Sur la base des trois premières cibles du classement des actions couvertes : [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) (société de type sectorforme de pièces) + Jingwei Hengrun (le rapport à moyen terme dépasse les attentes) + Foryou Corporation(002906) (le rapport à moyen terme dépasse les attentes)]. La stratégie de configuration pour les 6 prochains mois : les pièces sont meilleures que les véhicules. Première ligne principale : l’avantage principal est toujours clair et la performance des offres à forte croissance privilégiée [ Byd Company Limited(002594) + Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) + Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ]. Ligne principale deux : piste préférable en trois parties : 1) composants de base intelligents [ Foryou Corporation(002906) + Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) + Torchlight Technology] ; 2) moulage sous pression intégré [ Ikd Co.Ltd(600933) + Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) + Wencan Group Co.Ltd(603348) ] ; 3) composants de confort [ Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) + Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) + Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) ]. Ligne principale trois : agencement de l’ensemble du véhicule variétés de rupture vers le haut : [voiture idéale + Great Wall Motor Company Limited(601633) + Geely Automobile + Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) + Huawei ( Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) )]. Avec d’autres couvertures du sujet : la voiture entière [voiture Xiaopeng + voiture Wei Lai + Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) + Saic Motor Corporation Limited(600104) ], les pièces [ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) + Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) + Neste + Shanghai Daimay Automotive Interior Co.Ltd(603730) + China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) + Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ] et ainsi de suite.
Avertissement de risque : l’impact de la pénurie de puces dépasse les prévisions, le contrôle de l’épidémie est plus faible que prévu.
