Synthèse du rapport semestriel : des performances sous pression sous l’impact de l’épidémie, le secteur est dans un sous-ensemble à faible valorisation.
L’impact de l’épidémie a été évident au premier semestre. Le 22T2 a été affecté par l’épidémie, ce qui a entraîné une baisse significative de la croissance des revenus et des bénéfices. Le revenu et le bénéfice net de 2022H1 attribuables au secteur de la médecine chinoise ont augmenté de 1,82% et 1,30%, respectivement. Toutefois, les indicateurs d’exploitation étaient relativement normaux et le ratio des dépenses a diminué sous l’effet de l’épidémie. Le secteur de la médecine chinoise (Shenwan) était valorisé à un PE (TTM) de 19,31 au 2 septembre 2022, avec un quartile de valorisation de 7,6% dans une dimension de 5 ans, à un stade de valorisation faible.
En ce qui concerne les entreprises du secteur, le taux de croissance moyen du résultat d’exploitation de 73 actions au cours du premier semestre de 2022 était de 1,16 %, la plupart des entreprises se situant dans la fourchette de taux de croissance de 0 à 10 %, soit 21. Et le taux de croissance moyen du bénéfice net attribuable à la mère était de -17,49%, et la dispersion relative des revenus. Et la position longue du fonds est plus concentrée, selon les dernières statistiques du rapport annuel du fonds semestriel de 2022, un total de 30 sociétés médicales chinoises obtiennent des fonds publics en position longue, par rapport au 22T1 réduit de 9 ; mais le ratio de l’actionnariat moyen comptabilisé pour la circulation des actions, la valeur de marché de l’actionnariat moyen comptabilisé pour la valeur nette du fonds ont été améliorés.
Dynamique de l’industrie : avancée des politiques au premier semestre, d’autres changements à attendre
Sur fond de politique, le boom de l’industrie s’est considérablement amélioré. 2022 Au cours du premier semestre, la politique de la médecine chinoise et les changements de l’industrie ont continué à évoluer. Les politiques du secteur continuent d’être introduites : le principe directeur des “trois combinaisons” a été mis en avant dans l’audit, le “14e plan quinquennal” pour la médecine chinoise a été introduit pour clarifier l’orientation future du développement, la collecte et l’achat de médicaments par le Guangdong ont été conformes aux prévisions de légères réductions de prix, et une plus grande attention a été accordée à la formation des talents.
En ce qui concerne le prochain développement de l’industrie de la médecine chinoise, de nombreuses évolutions méritent l’attention : mise à jour du catalogue des médicaments de base + assurance médicale ; poursuite de la promotion de l’approvisionnement collectif ; élargissement de la norme nationale pour les granules de formule et élargissement du champ d’application de l’assurance médicale ; augmentation du prix des OTC ; atténuation progressive de l’épidémie.
Vue stratégique : la piste principale doit être saisie, les thèmes méritent une attention particulière.
Piste principale : changements politiques dans l’industrie, avec une attention particulière aux facteurs politiques tels que l’ajustement du catalogue des médicaments de base et la collecte des médicaments chinois dans diverses provinces à l’avenir. Dans l’ensemble, le boom de l’industrie pour améliorer la qualité de la piste peut devenir plus de performance direction de libération, se concentrer sur la direction de la piste de la médecine chinoise médicaments d’innovation, la marque de la médecine chinoise et la médecine chinoise formule particules.
Médecine chinoise innovante : Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) (couvert, cote d’achat), Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) (couvert, cote d’achat), Guiyang Xintian Pharmaceutical Co.Ltd(002873) (couvert, cote d’achat), Guizhou Sanli Pharmaceutical Co.Ltd(603439) (couvert, cote d’achat), Tasly Pharmaceutical Group Co.Ltd(600535) , Hunan Fangsheng Pharmaceutical Co.Ltd(603998) , etc.
Médicaments chinois de marque.
Grandes marques : Guangyuyuan Chinese Herbal Medicine Co.Ltd(600771) (couvert, note d’achat), Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) (couvert, note d’achat), China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) (couvert, note d’achat), Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) (couvert, note d’achat), Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) (couvert, note d’achat), Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) (couvert, note de maintien), etc.
Marques présentées : Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) (couvert, cote d’achat), Guilin Sanjin Pharmaceutical Co.Ltd(002275) (couvert, cote d’achat), Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) (couvert, cote d’achat), Henan Lingrui Pharmaceutical Co.Ltd(600285) (couvert, cote d’achat), Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) (couvert, cote d’achat), Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) (couvert, cote d’achat), Jiuzhitang Co.Ltd(000989) (couvert, cote d’achat). couvert, note d’achat), Teyi Pharmaceutical Group Co.Ltd(002728) (couvert, note d’achat), Jiangzhong Pharmaceutical Co.Ltd(600750) , Dong-E-E-Jiao Co.Ltd(000423) , etc.
Granules de formulation de médecine chinoise : China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) (couvert, note d’achat), médecine traditionnelle chinoise de Chine, Tianjin Chase Sun Pharmaceutical Co.Ltd(300026) , etc.
Orientation thématique : outre la voie de la subdivision selon la logique générale, certains thèmes de la MTC méritent également une attention particulière : 1. la médecine des enfants en MTC (la nouvelle version de l’assurance médicale et du catalogue des médicaments de base encourage la médecine des enfants) ; 2. les entreprises publiques en MTC (2022 est l’année de clôture de la réforme triennale des entreprises publiques) ; 3. la médecine ethnique (l’État a soutenu le développement de la médecine ethnique).
Médecine chinoise pour enfants : Guizhou Sanli Pharmaceutical Co.Ltd(603439) , Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) , Sunflower Pharmaceutical Group Co.Ltd(002737) , Hainan Huluwa Pharmaceutical Group Co.Ltd(605199) , etc.
Entreprises publiques de médecine chinoise : Guangyuyuan Chinese Herbal Medicine Co.Ltd(600771) , Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) , Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) , Jiangzhong Pharmaceutical Co.Ltd(600750) , China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) , Dong-E-E-Jiao Co.Ltd(000423) , etc.
Médecine ethnique : Guilin Sanjin Pharmaceutical Co.Ltd(002275) , Guizhou Sanli Pharmaceutical Co.Ltd(603439) , Guizhou Bailing Group Pharmaceutical Co.Ltd(002424) , Tibet Rhodiola Pharmaceutical Holding Company(600211) , Tibet Cheezheng Tibetan Medicine Co.Ltd(002287) , etc.
Risques : incertitude politique, incertitude des fluctuations de l’approvisionnement en matières premières, incertitude du degré de concurrence sur le marché, incertitude de la progression de l’épidémie, etc.
