A. La résilience de l'économie américaine soutient la poursuite des fortes hausses de taux de la Fed, tandis que le risque de récession dans la zone euro augmente.L'indice PMI manufacturier ISM des États-Unis a enregistré 52,8 en août, l'indice de l'emploi ayant atteint 54,2, ce qui indique un marché du travail résilient et l'absence de signes significatifs de récession dans l'économie américaine. Le marché a progressivement intégré la possibilité d'une nouvelle hausse des taux de 75 milliards de livres en septembre et, si les niveaux d'inflation diminuent comme prévu, le cycle actuel de hausse des taux s'arrêtera à la fin de 2022, mais l'incertitude est plus grande quant à la trajectoire des baisses de taux. La crise de l'énergie a fait grimper l'inflation européenne et le PMI manufacturier de la zone euro se situe sous la ligne R&B depuis deux mois consécutifs. Avec la poursuite de la hausse des taux d'intérêt, la zone euro est confrontée à un risque accru de récession.
Deuxièmement, l'économie montre une faible reprise sous les épidémies répétées, la politique doit encore être choyée.Sous l'influence d'une épidémie récurrente, de conditions météorologiques extrêmes et d'un ralentissement de la croissance dans les principales économies étrangères, l'indice PMI manufacturier de la Chine s'est situé dans la zone de contraction pendant deux mois consécutifs. Dans le contexte d'un rebond économique relativement modéré, la politique chinoise continuera de s'occuper de la prochaine phase. 1) la politique immobilière restera axée sur la ville ; 2) la banque centrale continuera de créer un environnement de liquidités raisonnablement abondantes, la politique monétaire restant relativement accommodante et les taux d'intérêt du marché se maintenant à des niveaux bas ; 3) la politique fiscale continuera d'être active, avec une augmentation de l'impôt sur le revenu des personnes physiques. 4) Au cours de la période critique du second semestre, la prévention des risques liés au marché des capitaux deviendra une tâche importante, et la "surveillance stricte" restera le thème principal ; 5) La récente situation épidémique à l'étranger est grave, et la situation épidémique en Chine est encore récurrente dans de nombreux endroits, la Chine insiste sur la politique générale de "zéro dynamique". La politique générale du "zéro dynamique" ne faiblira pas.
Troisièmement, les performances à moyen terme des régions en plein essor sont principalement concentrées dans la chaîne industrielle des énergies nouvelles et anciennes.Les résultats du rapport de mi-année des sociétés cotées 2022 ont été divulgués, le taux de croissance des bénéfices des actions A dans son ensemble a reculé. Dans le premier semestre de l'année, tous les A / tous les A non financiers / tous les A non financiers du pétrole et de la pétrochimie taux de croissance du bénéfice net de 3,3% / 4,6% / 2,7%, en baisse de 0,2 pct / 3,4 pct / 3,4 pct par rapport au premier trimestre. par industrie, la plupart des industries dans le premier semestre de 2022 bénéfice net attribuable au taux de croissance de la baisse d'une année sur l'autre, dans lequel la performance à moyen terme des zones de forte expansion sont principalement concentrées dans la nouvelle et ancienne chaîne de l'industrie de l'énergie. 2022 Les industries à fort taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère dans le rapport semestriel sont : le charbon, les métaux non ferreux, les équipements électriques, le pétrole et la pétrochimie, les communications, la chimie de base, etc. ; les industries à fort taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère sont : les services sociaux, l'agriculture, la sylviculture, l'élevage et la pêche, l'immobilier, l'acier, etc.
Le conseil d'investissement de l'entreprise : travail lent, "pan-énergie" est toujours le point central de la configuration.Le niveau actuel de perturbation de l'appétit pour le risque des actions A à l'étranger existe toujours. Premièrement, en septembre, la Réserve fédérale a de nouveau augmenté de manière substantielle la probabilité d'augmenter les taux d'intérêt, tout en adoptant l'attitude "ne pas assouplir prématurément la politique", il y a une plus grande incertitude quant à la trajectoire des réductions des taux d'intérêt à l'étranger ; deuxièmement, la divergence des perspectives économiques des États-Unis et de l'Europe ou le soutien de l'indice du dollar à maintenir forte, doivent prêter attention à l'impact des fluctuations des taux de change sur les flux mondiaux de capitaux étrangers en vertu de la divergence de la politique monétaire en Chine et aux États-Unis. D'autre part, la faible reprise économique de la Chine continue d'être soutenue par les pouvoirs publics, et l'environnement de liquidité reste relativement accommodant pour soutenir les valorisations des actions A. "Soutien vers le bas, plafond vers le haut", l'opération "ne pas courir après le haut, ne pas paniquer pour tuer" deviendra la caractéristique la plus importante.
Configuration de l'industrie, la ligne principale "pan-énergie" est toujours au centre de l'attention.
1) bénéficier de l'accent mis par la politique nationale sur le soutien aux nouvelles énergies, comme les "
Photovoltaïque, énergie éolienne, très haute tension, stockage d'énergie", etc.
2) L'énergie traditionnelle, telle que "
Équipement pour le charbon, le pétrole et le gaz", etc.
L'accent thématique sur "
Cintron, autonome contrôlable", etc.
■ Avertissement de risque.Épidémies à répétition ; fluctuations macroéconomiques dépassant les prévisions ; solidité des politiques moins importante que prévu ; fluctuations importantes des marchés étrangers, etc.
