L’indice de Shanghai a chuté de 1,54% cette semaine, comment se comportera l’action A la semaine prochaine ? Nous avons résumé les dernières stratégies d’investissement des grandes institutions pour la référence des investisseurs.
Stratégie de Xingzhi : nouvelle énergie près du fond de l’évaluation d’un nouveau cycle de hausse ou d’ouverture à la fin Octobre
À l’heure actuelle, le marché est entré dans une phase de “manque de ligne principale”, de “style faible”, l’importance de trouver l’alpha est plus forte que le style de bêta, la “nouvelle demi-armée” actuelle dans le degré de digestion de la foule. La direction de la nouvelle demi-armée, la direction de la certitude de performance peut déjà se concentrer sur : l’exploitation minière du lithium, les véhicules à énergie nouvelle (batteries au lithium, composants), le photovoltaïque (onduleurs, équipement photovoltaïque, composants de batteries), le militaire (nouveaux matériaux) et d’autres directions. À moyen et long terme, continuer à mettre l’accent sur la ” spécialisation dans le neuf ” dans six directions : 1) les nouvelles énergies (véhicules à énergie nouvelle, photovoltaïque, éolien, très haute tension, etc.), 2) une nouvelle génération de technologies de l’information et de la communication (intelligence artificielle, big data, cloud computing, 5G, etc.), 3) la fabrication haut de gamme (machines-outils intelligentes à commande numérique, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , équipements de transit ferroviaire avancés, etc.) 4) les produits biopharmaceutiques (médicaments innovants, CXO, dispositifs médicaux et équipements de diagnostic, etc.), 5) l’industrie militaire (équipements de missiles, composants électroniques militaires, station spatiale, navette spatiale, etc.
Stratégie d’ouverture : les actions A sont encore au stade du ” rebond ” ; du ” rebond ” au ” retournement “, il y a encore des opportunités.
“Franchissez un obstacle”, la mer est grande ouverte. Nous estimons que les actions A actuelles sont encore au stade du “rebond”, du “rebond” au “retournement” il y a encore des opportunités, en attendant le rebond de l’électricité industrielle. Principalement basé sur les points de vue suivants : (1) l’avenir de la reprise économique de la Chine ou montrer des caractéristiques de reprise structurelle, tortueuse et à deux niveaux. (2) Nous nous trouvons au premier stade de la reprise de la liquidité du marché des actions A, la probabilité d’une tendance à la hausse est encore plus grande. Si l’on peut s’attendre à un “retournement” de tendance, à un “double strike” de Davis, la hausse devrait s’ouvrir, il est recommandé d'”attaquer” ; avant cela, le taux de croissance des fondamentaux économiques de la Chine au cours du troisième trimestre devrait également rebondir. Même si la pente du rebond est faible, la valorisation des actions A devrait également revenir à un niveau raisonnable dans un contexte d’assouplissement des liquidités, l’allocation peut donc être augmentée par l’ajustement, mais il n’est pas recommandé de s’aventurer après le haut.
Stratégie occidentale : le temps de la valeur et l’espace de la croissance
Il faut encore faire preuve de patience, et allouer des actions de premier plan avec un rendement en dividendes élevé. La contradiction fondamentale du marché actuel est toujours un bras de fer entre l’inflation et l’économie, bien que la hausse de l’IPC en juillet soit moins importante que prévu, mais la tendance n’a pas changé, et il y a toujours des bosses dans la réparation économique au second semestre de l’année. Dans le même temps, alors que l’on s’attend à une nouvelle hausse des taux d’intérêt à l’étranger, l’indice du dollar s’est encore renforcé, et le taux de change du RMB est à nouveau sous pression et doit se méfier de l’amplification de la volatilité à court terme. Du point de vue de l’allocation d’actifs, la valeur d’allocation des actions à grande capitalisation passe progressivement au premier plan, le style global du marché reviendra au premier plan. À court terme, avec l’approche de la fenêtre des réunions importantes, les ressources et la sécurité de l’information sera toujours le noyau de l’attention du marché, en se concentrant sur l’énergie thermique, l’agriculture et la lettre de créer l’industrie ; d’autre part, les risques économiques européens augmentent, se concentrer sur le bénéfice de la “alternative européenne” vitamines, les engrais et les pesticides, le dioxyde de titane et d’autres sous-secteurs des opportunités d’investissement, et est prévu de bénéficier de À moyen terme, l’inflation reste une préoccupation majeure. Dans une perspective à moyen terme, l’inflation reste le principal fil conducteur des investissements tout au long de l’année. Nous continuerons à privilégier l’agriculture, l’alimentation et les boissons, les appareils ménagers et les produits pharmaceutiques, ainsi que d’autres leaders du secteur de la consommation affichant de solides performances, de même que la réalité virtuelle, les jeux et d’autres concepts destinés à l’ensemble des consommateurs qui bénéficient de la tendance à la hausse de l’inflation.
Stratégie de Guangfa : Comment équilibrer les styles de croissance et de valeur à l’heure actuelle ?
Les actions A “ceci et cela, de l’eau à l’eau”, l’aperçu du passage à la valeur + la prolifération modérée des actions de croissance. Le portefeuille actuel est similaire à une version affaiblie d’avril, mais la possibilité de A actions en forte baisse à nouveau similaire à avril est très faible, le style ou à l’avril “valeur dominante” inclinaison, à être libéré dans le quatrième trimestre de l’Assemblée générale de restaurer la vitalité économique plus de signaux positifs, le changement de style sera également l’eau à l’eau. Il est recommandé de saisir l’aperçu de l’interrupteur de valeur + stocks de croissance prolifération modérée des opportunités d’investissement, en se concentrant sur deux lignes principales de la réévaluation des actifs et l’avantage de la Chine : (1) la valeur de meilleures chances et l’amélioration du taux de gain (leader de l’immobilier / charbon) ; (2) les attentes de boom, la rupture du bénéfice net et le boom du rapport à moyen terme point à la croissance de la prolifération (composants de l’énergie éolienne / équipement photovoltaïque / médias (jeux et médias Internet)) ; (3) après la réparation de l’épidémie et PPI-. Prestation de transmission de l’IPC (appareils ménagers / aliments et boissons).
Stratégie de Guosheng : le style dans la convergence de quelques-uns peut être attendu pauvres
Conformément au rapport mensuel de septembre “dans la convergence”, bien que le style actuel de la convergence, plutôt que de changer, mais après le style de convergence du marché de la durabilité peut encore dépasser les attentes du marché : 1, après l’effondrement du crédit à la baisse, la nécessité de stabiliser la croissance et la mise en œuvre de la politique de renforcer la nécessaire, les 1-2 prochains mois, la détermination de la politique attendue est progressivement remplacé par la pensée de fond ; 2, Powell Jackson Hole discours L’accent mis sur les “leçons de l’histoire” et la gestion des “anticipations inflationnistes”, derrière la lutte anti-inflationniste désespérée, l’écart entre les États-Unis et la Chine s’est à nouveau élargi, augmentant évidemment la pression de la dépréciation du taux de change du RMB ainsi que la poursuite de l’assouplissement ; 3, regarder en arrière. Le prochain grand mode de fonctionnement de la politique monétaire sera probablement ” contraction des volumes + réduction des prix “, ce qui signifie que la liquidité résiduelle continue de revenir à la normale.
Stratégie de Haitong : progrès et retournement de l’ajustement
Par rapport à l’histoire, le cycle actuel d’ajustement a atteint un stade tardif en termes de rétraction de l’indice et de rétrécissement du volume. Pour la nature de cet ajustement, nous avons analysé que juillet-août est un ajustement de printemps inversé, c’est-à-dire, après la première vague de rallye dans les deux retraites. Alors comment jugez-vous les progrès de cet ajustement ? En s’appuyant sur l’histoire, la première vague de hausse du marché après le précédent marché baissier au plus bas, le marché a tendance à prendre des bénéfices, dans ce processus, l’indice SSE a chuté en moyenne de 46 jours, l’indice SSE, CSI 300, Wande tous les A, GEM indice de retracement moyen d’environ 13%, de retour à la précédente hausse du marché 0,5-0,7 sur la hausse. Actuellement, l’ajustement depuis le 7/5 a duré 59 jours, dont l’indice composite de Shanghai a chuté d’un maximum de 8% (rendant 0,48 de la hausse précédente), le CSI 300 a chuté de 12% (rendant 0,68 de la hausse précédente), le Vande All A a chuté de 7% (rendant 0,34 de la hausse précédente), l’indice GEM a chuté de 13% (rendant 0,50 de la hausse précédente). En outre, le volume historique du All A s’est contracté de 62% en moyenne (52% sur une base lissée sur 5 jours) pendant la période de retracement avec prise de bénéfices, comme le montre le tableau 1. Le volume du All A s’est contracté de 44% au 22/09/02 par rapport au sommet précédent et de 27% sur une base lissée sur 5 jours. Par conséquent, l’ampleur du retracement de l’indice global et de la contraction du volume, le cycle actuel d’ajustement du printemps inversé a atteint le stade avancé.
Stratégie de Minsheng : faire plus de réparation économique pour devenir le point de résilience du marché et convertir la pensée.
Les investisseurs ont été “séduits” par le boom de la demande, qui montre sa vulnérabilité dans un environnement mondial où le resserrement financier et la demande sont utilisés pour freiner l’inflation. La recommandation immédiate est de profiter des vents arrière de l’inflation là où les rendements n’ont pas été suffisamment “comprimés”, avec trois lignes principales de recommandation : (1) le portefeuille “old energy+” : le pétrole et le charbon électrique en tant que sources d’énergie traditionnelles à part entière, et les besoins en infrastructures de réseaux énergétiques et les besoins en infrastructures de réseaux électriques. “énergie” propriétés porteuses de métaux industriels (aluminium, cuivre), pour résoudre la conversion de l’énergie des sociétés d’électricité, pour résoudre l’ancienne énergie espace inadéquation du transport du pétrole, en outre, dans la contradiction de l’énergie provoquée par l’impact de la monnaie bullish or. (2) continuer à être haussier sur le SSE 50 pour surperformer le CSI 1000, la réparation attendue de la demande chinoise peut être concernée : immobilier, liqueur, soude. (3) les secteurs de croissance concernés par le chemin de la solution sous l’inflation : industrie de la défense, méta-univers.
La stratégie de Guohai : quels segments de valeur peut-on tracer ?
Le rééquilibrage du style valeur à court terme est relativement haussier pour les matériaux de construction liés à l’infrastructure, les appareils ménagers liés à l’après-cycle immobilier et la finance non bancaire. Les recommandations à moyen terme se concentrent sur la croissance des petites et moyennes entreprises dans les opportunités de mise en page après le repli. De la dimension à court terme, 1) août 24 réunion régulière de l’État clairement émis une politique supplémentaire de 300 milliards d’outils de capital d’infrastructure et 500 milliards de la dette spéciale limite d’équilibre, l’espace de politique budgétaire à ouvrir davantage, chevauchant avec la mise en œuvre de la mise en œuvre de la dette spéciale précédente, Septembre, Octobre croissance des investissements dans l’infrastructure devrait augmenter à nouveau, le boom de l’industrie des matériaux de construction devrait rebondir ; 2) avec les prix de coût en amont baisse et les taux d’intérêt des prêts à la consommation personnelle 3) l’évaluation actuelle est faible et il ya une réforme complète du système d’enregistrement devrait catalyser le secteur non bancaire, tels que le courtage, l’assurance, multi-finance et d’autres performances de configuration des coûts de l’industrie progressivement mis en évidence. De la dimension à moyen et long terme, dans la restructuration économique, “briser l’ancien et le nouveau” dans le contexte de la croissance économique totale pivot vers le bas relativement bonne croissance de l’interprétation du marché, la croissance de petite et moyenne taille est l’occasion de mettre en page après le pullback.
La stratégie de l’Ouest chinois : le travail lent est le travail fin La “pan-énergie” est toujours au centre de la configuration
Le niveau actuel de perturbation de l’appétit pour le risque des actions A à l’étranger existe toujours. D’une part, la probabilité que la Fed relève à nouveau fortement ses taux d’intérêt en septembre est élevée, tandis que l’incertitude est plus grande quant à la trajectoire des baisses de taux d’intérêt à l’étranger dans le cadre de l’attitude consistant à “ne pas assouplir prématurément la politique” ; d’autre part, la divergence des perspectives économiques des États-Unis et de l’Europe peut contribuer à maintenir l’indice du dollar américain à un niveau élevé, et il convient de prêter attention à l’impact des fluctuations des taux de change sur les flux mondiaux de capitaux étrangers dans le cadre de la divergence des politiques monétaires américaine et chinoise. D’autre part, la faible reprise économique de la Chine continue d’être soutenue par les pouvoirs publics, et l’environnement de liquidité reste relativement accommodant pour soutenir les valorisations des actions A. “Soutien vers le bas, plafond vers le haut”, l’opération “ne pas courir après le haut, ne pas paniquer pour tuer” deviendra la caractéristique la plus importante. La configuration de l’industrie, la ligne principale “pan-énergie” est toujours au centre des préoccupations : 1) bénéficier de la politique nationale axée sur le soutien des nouvelles énergies, telles que “l’énergie photovoltaïque, l’énergie éolienne, l’ultra-haute tension, le stockage de l’énergie” ; 2) les énergies traditionnelles, telles que “le charbon, le pétrole et le gaz”. équipement”, etc. Focus thématique sur “Xinchuang, contrôlable indépendamment”, etc.
Stratégie de Cinda : les changements de style sont au moins trimestriels, voire annuels.
Nous avons récemment été incités à “commencer le changement de style tôt” et avons eu des conversations approfondies avec un grand nombre d’investisseurs. La confiance des investisseurs dans les performances des énergies nouvelles est toujours présente, mais beaucoup plus faible qu’au quatrième trimestre de l’année dernière. La plus grande question pour les investisseurs sur le changement de style est que si l’économie continue d’avoir une pression à la baisse, les actions de valeur ne sont pas très attrayantes, et le changement de style devrait se faire au sein de la croissance, et non à la valeur de la consommation d’immobilier financier. Notre point de vue est le suivant : étant donné que la confiance des investisseurs dans la durabilité des performances des nouvelles énergies est beaucoup plus faible qu’au quatrième trimestre de l’année dernière, les conditions d’un changement de style peuvent également être beaucoup plus détendues. S’il existe de nouvelles opportunités de boom dans les secteurs de croissance, c’est certainement le meilleur choix, mais pour l’instant, la maturité et la capacité de capital des nouvelles pistes de croissance sont encore limitées, donc la probabilité d’un changement de style limité aux segments de croissance n’est pas élevée. En outre, historiquement, les actions “value” peuvent également afficher des rendements excédentaires pendant la phase de ralentissement économique, comme en 2011 Q4-2013 Q1, 2014 Q3-Q4. Le changement de style actuel est au moins trimestriel et même annuel ne peut être exclu.
