Le monde est encore en train de digérer l'attitude belliqueuse de la Fed et la Chine est confrontée à une mentalité attentiste en matière de politique en raison de la propagation de l'épidémie. Outre-mer, l'indice manufacturier ISM américain du mois d'août a légèrement dépassé les attentes du marché, le gazoduc "Nord Stream-1" a temporairement interrompu sa transmission, les inquiétudes des investisseurs concernant les hausses de taux d'intérêt aux États-Unis et en Europe ont augmenté, le "double meurtre" des actions et des obligations américaines, le Nasdaq a chuté nettement plus que le Dow, tandis que l'indice du dollar américain était nettement plus élevé. Les indices "actions et obligations" américains ont baissé beaucoup plus que le Dow, tandis que l'indice du dollar américain a augmenté de manière significative. En Chine, la poursuite de la propagation de l'épidémie cette semaine a ravivé les inquiétudes des investisseurs quant à la croissance économique future et à la vigueur de la reprise de la consommation, tandis que les investisseurs sont généralement dans un mode attentiste sur la politique + la liquidité est difficile à assouplir davantage, et la performance globale des actions A est faible.
Le style du marché par rapport aux indices de changement de valeur augmente, tandis que la croissance du marché entraîne la prolifération. La combinaison actuelle des "attentes de hausse des taux d'intérêt à l'étranger + l'épidémie en pointillé de la Chine + l'impact fermenté du conflit Russie-Ukraine" est similaire à une version affaiblie du mois d'avril, et nous pensons qu'il est peu probable que les actions A connaissent une autre forte baisse similaire à celle d'avril, mais le style est légèrement incliné vers la "dominance de la valeur" d'avril. L'inclinaison ou l'interrupteur est un aperçu de ce qui est à venir. Le secteur "value" est en meilleure position en termes de cotes, et les cotes sont sur le point de rebondir, donc le quatrième trimestre est un bon moment pour passer à la valeur. L'environnement des valeurs de croissance est encore meilleur, mais certaines des valeurs de croissance dont les valorisations étaient plus élevées au cours de la période précédente ont une marge de manœuvre limitée pour l'expansion des valorisations, nous pensons donc que le marché des valeurs de croissance connaîtra également un écart.
Comment aménager le marché des retombées modérées de valeur + croissance avec un taux de réussite amélioré ? (1)D'après les performances du rapport chinois, les fondamentaux de la catégorie des ressources et de la catégorie de la fabrication sont plus importants, tandis que les métaux énergétiques, les équipements de communication et d'autres sous-secteurs de croissance connaissent un essor important, c'est une direction importante de la diffusion de la croissance. (2) à partir de la stratégie de Guangfa "percée du bénéfice net de l'industrie cadre multi-court", les appareils ménagers, les banques et d'autres parties de l'industrie de valeur a montré un plus significatif "dépassé les attentes", l'industrie des communications est digne d'attention direction de diffusion de la croissance ; (3) à partir de la stratégie Guangfa (3) d'après le cadre de comparaison des industries de la stratégie GF "boom expectations", les TMT sont la principale direction de diffusion de la croissance.
Le marché boursier de Hong Kong a touché le fond et est prêt à décoller. (1) Nous estimons que les actions de Hong Kong ont atteint leur niveau le plus bas : en 3.15, les cotes sont parvenues à un consensus pour remplir les conditions nécessaires, la fin du mois d'avril, le "niveau le plus bas de la politique" apparaît + le niveau le plus bas des bénéfices est attendu dans le rapport à mi-parcours pour remplir les conditions suffisantes ; (2) la seconde moitié de la hausse des actions de Hong Kong est principalement due à la fin moléculaire de l'amélioration du niveau le plus bas et à l'augmentation de la valeur des actions. (2) au second semestre de l'année, la force motrice de la hausse des actions de Hong Kong réside principalement dans la fin de l'amélioration de l'extrémité moléculaire et la chute du prix du risque de crédit souverain de la Chine (CDS) dans le cadre du "tout et n'importe quoi" ; (3) fonds supplémentaires : "tout et n'importe quoi" dans le cadre de la logique à moyen et long terme des capitaux étrangers vers les actions de Hong Kong, les fonds d'assurance et les fonds de gestion de patrimoine vers le sud.
Les actions A "ceci et cela, de l'eau à l'eau", l'aperçu du passage à la valeur + la prolifération modérée des actions de croissance.Le portefeuille actuel est similaire à la version affaiblie d'avril, mais les actions A semblent à nouveau similaires à la possibilité d'une forte baisse en avril est très faible, le style ou à l'avril "valeur dominante" inclinaison, à être libéré dans le quatrième trimestre de l'Assemblée générale de restaurer la vitalité économique plus signal positif, le changement de style sera également l'eau à l'eau. Il est recommandé de saisir l'aperçu de l'interrupteur de valeur + stocks de croissance prolifération modérée des opportunités d'investissement, en se concentrant sur deux lignes principales de la réévaluation des actifs et l'avantage de la Chine : (1) la valeur de meilleures chances et l'amélioration du taux de gain (leader de l'immobilier / charbon) ; (2) les attentes de boom, la rupture du bénéfice net et le boom du rapport à moyen terme point à la croissance de la prolifération (composants de l'énergie éolienne / équipement photovoltaïque / médias (jeux et médias Internet)) ; (3) après la réparation de l'épidémie et PPI-. Prestation de transmission de l'IPC (appareils ménagers / aliments et boissons).
Risque : contrôle répété des épidémies, ralentissement économique mondial au-delà des prévisions, incertitude à l'étranger, etc.
