Cette semaine (2022.8.272022.9.2 idem ci-dessous) : le secteur immobilier (SW) a augmenté et baissé de +1,92%, tandis que le CSI 300 et l’indice WAND All A ont augmenté et baissé de -2,04% et -2,20% respectivement sur la même période, avec des rendements excédentaires de +3,96% et +4,11% respectivement.
Fondamentaux de l’immobilier et données à haute fréquence : (1) Marché immobilier : 4,112 millions de pieds carrés de transactions de logements neufs dans 60 villes cette semaine, +19,2% en glissement annuel, -26,2% en glissement annuel. 15,817 millions de pieds carrés de transactions cumulées du 1er au 31 août 2022, -32,4% en glissement annuel. 135939 millions de pieds carrés de transactions cumulées en 2022, -41,6% en glissement annuel. 20 villes de transactions de logements d’occasion. Le volume de transaction cumulé en 2022 est de 43,255 millions de m², soit -28,9% en glissement annuel. 16 villes ont un inventaire cumulé de 10,241 millions de m², +0,2% en glissement annuel, +9,9% en glissement annuel. 16 villes ont un inventaire cumulé de 11,9 millions de m², +0,2% en glissement annuel. Le cycle d’épuisement était de 11,9 mois, soit une variation de -0,2 mois en glissement annuel et de +2,6 mois en glissement annuel. Les cycles de déclassement des villes de premier rang, de deuxième rang et de troisième et quatrième rangs étaient respectivement de 9,4 mois, 12,6 mois et 28,4 mois, soit une variation de +0,1 mois, -0,3 mois et +0,2 mois en glissement annuel. (2) Marché foncier : du 29 août 2022 au 4 septembre 2022, le nombre de terrains fournis dans 100 villes a été de -2,3 % en glissement annuel et de -26,0 % en glissement annuel ; le GFA fourni a été de -3,6 % en glissement annuel et de -35,8 % en glissement annuel. Le nombre de GFA de terrains vendus dans 100 villes a été de -21,4% en glissement annuel et de -9,3% en glissement annuel ; le prix de la surface de transaction a été de +115,2% en glissement annuel et de +36,3% en glissement annuel ; le taux de prime foncière a été de -0,5pct en glissement annuel et de -2,8pct en glissement annuel.
Données et politiques clés : L’URA de Dongguan a ajusté le contenu des politiques de crédit au logement pour les cinq principales zones d’accès restreint (Guancheng Street, Dongcheng Street, Nancheng Street, Wanjiang Street et Songshan Lake Hi-tech Industrial Development Zone), avec un taux d’acompte minimum ajusté de 40 % à 30 % pour ceux dont les prêts d’achat originaux ont été réglés ; et un taux d’acompte minimum ajusté de 50 % à 40 % pour ceux dont les prêts d’achat originaux n’ont pas été réglés. Auparavant, le 4 juillet, Dongguan avait ajusté le ratio d’acompte, en plus de la zone urbaine principale et de la zone de haute technologie du lac Songshan, les 28 autres villes ont annulé les restrictions à l’achat, mais il a également été mentionné que les banques commerciales devaient mettre en œuvre une bonne politique de crédit au logement différenciée, une détermination raisonnable du ratio d’acompte des prêts commerciaux au logement personnel de la Banque et des taux d’intérêt des prêts, l’actuel Dongguan dans l’introduction de politiques plus sur le côté de la demande de la force, dans une certaine mesure, pour guider le marché de retour à la stabilité, afin de promouvoir l’immobilier. Cela a conduit à un certain degré de stabilisation du marché et à un développement sain de l’immobilier. Suzhou a récemment annoncé le score de règlement des points pour 2022, le règlement des points urbains a baissé de 65 points, Kunshan a baissé de 10 points, Zhangjiagang Taicang Changshu a baissé de 50 points, le seuil de règlement a encore été assoupli.
Point de vue de la semaine : Les ventes d’août des 100 premières entreprises immobilières ont diminué par rapport à juillet, la seconde moitié de l’allègement devrait avoir des progrès substantiels sous la forte pression de la politique pour assurer la livraison, un certain nombre d’entreprises immobilières privées de haute qualité prévoient d’émettre des notes à moyen terme par la garantie d’augmentation de la dette chinoise. Ce cycle de détente est durable et fort, l’effet de détente s’accumule encore, la confiance des résidents dans l’achat d’un logement revenant progressivement, le rebond est attendu. À moyen et long terme, au fur et à mesure que les entreprises de logement à risque se contractent, davantage d’opportunités de consolidation des ressources et de pouvoir d’achat seront rassemblées au profit des entreprises à tête de crédit élevée. Préoccupations suggérées : 1) promotion immobilière : Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) ; 2) gestion immobilière : New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) ; 3) industrie du courtage immobilier : 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) .
Avertissement sur les risques : l’assouplissement de la politique de réglementation de l’immobilier n’est pas conforme aux attentes ; la baisse du secteur se poursuit, les ventes ne sont pas conformes aux attentes ; le risque de crédit du secteur continue de s’étendre, la détérioration des liquidités est supérieure aux attentes ; les épidémies répétées se développent plus vite que prévu.
