La croissance du chiffre d’affaires des entreprises de polyuréthane d’outre-mer a ralenti au deuxième trimestre 2022, en raison de la faiblesse des volumes et des prix du ringgit. Selon les rapports sur les résultats des sociétés, les revenus de BASF, Costco, Huntsman, Dow au 22T2 ont augmenté de 16%, +19%, +17%, +13% en glissement annuel, l’EBITDA de +6%, -33%, +29%, -14% en glissement annuel, en regardant les facteurs d’impact sur les revenus, les ventes de chaque société -4%, -2%, -4% (segment PU), +0% en glissement annuel, le prix de +13%, +15%, +5%, +5%. 24% (segment PU), +16%, par rapport au 22T1, le chiffre d’affaires du deuxième trimestre des sociétés est devenu fondamentalement négatif en glissement annuel, la croissance du chiffre d’affaires repose sur l’augmentation des prix des produits, cependant, l’ampleur tend à être plus faible, le polyuréthane en Europe et aux États-Unis marché final de la consommation de meubles et de la construction de la demande des entreprises a ramolli, combiné avec l’impact à court terme de l’épidémie chinoise a également formé une pression sur le volume et le prix, dont Kostron est particulièrement endommagé, en raison de son achat d’énergie dans le marché au comptant, la capacité de production européenne coût En raison de ses achats d’énergie sur le marché spot, le coût de sa capacité de production européenne a été mis en évidence et n’a plus été entièrement couvert par les augmentations de prix, ce qui a entraîné une baisse significative des bénéfices.
La crise énergétique en Europe s’accélère, et les exportations chinoises d’isocyanates devraient rester élevées. Le 2 septembre, Gazprom a déclaré que la dernière turbine en fonctionnement de Nord Stream-1 était endommagée et que le gazoduc était contraint de s’arrêter pour une durée indéterminée. En trois mois seulement, Nord Stream-1 a été divisé par deux, passant de la principale voie de transport de gaz entre la Russie et l’Europe à zéro ; selon le GIE, le taux de stockage de gaz dans l’UE était de 82 % et de 86 % en Allemagne pendant la même période, et les années précédentes, après la mi-octobre hiver européen de gaz de pointe à venir, le taux de stockage de gaz sera une phase point d’inflexion, 100% taux de stockage peut répondre à la demande de pointe pour plus de deux mois, l’avenir une fois rencontré hiver froid, superposé à l’impact des coupures de gaz, la situation énergétique d’hiver en Europe ou d’accélérer la détérioration de la correspondante de gaz naturel et les prix à terme de l’électricité ont récemment atteint des sommets, pour les entreprises chimiques d’ajouter l’insulte à la blessure, à MDI, par exemple, selon la chimie quotidienne, le gaz et le charbon de comparaison de tête, le courant chinois MDI matières premières et les coûts de l’énergie que l’Allemagne près de 3.500 yuans / tonne, que cet écart de marge brute de près de 23%, de sorte que la première moitié de la Chine des exportations d’isocyanate de maintenir un niveau élevé. Il convient de noter que, selon le quotidien chimique, la récente Shanghai Costron a considérablement augmenté le prix de la morsure de TDI, et a augmenté les exportations vers l’Europe, le marché intérieur ne peut pas garantir un approvisionnement normal à court terme, en plus des 300000 tonnes de capacité de production de TDI a été garé, Costron Europe et 750000 tonnes de MDI, 60.000 tonnes de capacité de production de monomère HDI est confronté à une énorme pression sur les coûts, l’avenir des exportations d’isocyanate de la Chine devraient continuer à bénéficier.
Au deuxième trimestre, les sociétés étrangères de polyuréthane ont généralement revu à la baisse leurs prévisions de bénéfices pour le troisième trimestre et l’année entière. Selon les rapports financiers des sociétés, la marge d’EBIT de BASF au 22e trimestre est de 10 %, son EBIT avant projets spéciaux prévu pour 2022 se situe entre 6,8 et 7,2 milliards d’euros, ce qui fait baisser la marge d’EBIT de 1 % à 8 % ; Costron prévoit un EBITDAQ1 de 2 à 2,5 milliards d’euros au 22e trimestre, une baisse de 1,7 à 2,2 milliards d’euros au 2e trimestre, ce qui est prévu pour 2022. EBITDA du 22T3 de Shenzhen Jt Automation Equipment Co.Ltd(300400) millions d’euros, correspondant à un T4 de 0,05~450 milliards d’euros ; Huntsman prévoit un EBITDA ajusté du segment polyuréthane du 22T3 de 170200 millions de dollars, pivot vers le bas, hausse des taux hypothécaires américains sur la demande de MDI ; Dow abaisse ses prévisions de ventes du 22T3 à 14,3~14,8 milliards de dollars.
Conseils d’investissement : les troubles géopolitiques actuels sur l’impact de l’énergie européenne se poursuivent, selon le quotidien chimique, la capacité de production d’agents de durcissement TDI, MDI, HDI de l’Europe représentait 24%, 27%, 30% du monde, si la production européenne d’isocyanate est affectée, alors elle ne peut que provoquer des fluctuations de prix importantes, les exportations de la Chine devraient également en bénéficier, il est recommandé de prêter attention à : Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Cangzhou Dahua Co.Ltd(600230) .
Risques : fluctuations importantes des prix de l’énergie et des matières premières, développements géopolitiques internationaux dépassant les prévisions, etc.
