Vue d’ensemble du secteur de la restauration et du tourisme 22H1 : impacté par l’épidémie dans une mesure similaire à celle de 20H1. Dans l’ensemble, les recettes de l’industrie du tourisme au 22H1 ont chuté de 25,4 % en glissement annuel, ne se redressant qu’à 39,8 % à la même période de 19 ; la perte nette des déductions a augmenté en glissement annuel. La rentabilité a été affectée par l’épidémie. La marge brute de l’industrie en 19H1/20H1/21H1/22H1 était de 46,1 %/10,7 %/29,6 %/15,9 %, la marge nette était de 8,8 %/-15,9 %/0,0 %/-17,4 %, la marge brute et la marge nette en 22H1 affectées par l’épidémie ont fortement chuté en glissement annuel.
Vue de la segmentation 22H1 : le segment hors taxes a enregistré les meilleures performances. En ce qui concerne la performance de chaque segment, le segment de l’hôtel, les recettes ont le moins diminué, avec une baisse de 11,6%, principalement en raison de la bonne élasticité de la performance du segment de l’hôtel, aucune épidémie répétée temps RevPAR récupération est bonne, après l’épidémie en Juin pour améliorer, RevPAR rebond rapide, 22H1 segment de l’hôtel perte nette attribuable à l’expansion des pertes ; segment hors taxes, les recettes avec une baisse de 22,2%, principalement en raison de l’impact de l’épidémie à Hainan de Mars à Mai Dans le segment des magasins hors taxes, le revenu a diminué de 22,2 %, principalement en raison de la suspension des magasins due à l’épidémie répétée à Hainan de mars à mai et de l’interruption des opérations logistiques due à l’épidémie répétée à Shanghai, ce qui a entraîné une baisse de 26,5 % du bénéfice net attribuable à la société mère ; dans le segment des stations de loisirs, le revenu a diminué et le bénéfice net attribuable à la société mère s’est transformé en perte ; dans le segment des stations naturelles, la plupart des sites naturels ont connu différents degrés de baisse du nombre de visiteurs, le revenu ayant diminué de 44,3 % et la perte nette attribuable à la société mère s’étant accrue ; dans le segment des agences de voyages et des services de voyages d’affaires, les voyages à l’étranger n’ont pas encore repris et l’épidémie dans de nombreuses régions de Chine a fait souffrir l’activité. Le segment des agences de voyages et des services de voyages d’affaires, avec les voyages à l’étranger qui ne se sont pas encore rétablis et l’épidémie émanant de nombreux endroits en Chine, fonctionne sous pression, les revenus ont diminué de 73,5 % en glissement annuel, mais la perte nette attribuable à la société mère a diminué en glissement annuel ; le segment des revenus de la restauration, les revenus ont diminué de 14,2 % en glissement annuel, la perte nette attribuable à la société mère a augmenté, en raison de la baisse globale des revenus mais des coûts relativement rigides tels que les coûts de main-d’œuvre et le loyer, la perte nette attribuable à la société mère a augmenté et la rentabilité a diminué.
Conseil d’investissement : du point de vue de l’allocation, il est recommandé de se concentrer sur : (1) les entreprises dont les performances ont été résilientes pendant l’épidémie, comme le segment des magasins hors taxes ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ), les services de ressources humaines ( Beijing Career International Co.Ltd(300662) ) ; (2) les entreprises qui continuent de s’opposer à la tendance à l’expansion rapide pendant l’épidémie et qui ont une plus grande résilience après la réparation de l’épidémie, comme le segment de l’hôtellerie ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Huazhu Group-S), le segment de l’hôtellerie ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Huazhu Group-S). Secteur des chaînes de restaurants (90,9, Hailunji). Du point de vue des jeux, il est recommandé de se concentrer sur la restauration post-épidémique d’autres stocks endommagés par l’épidémie, comme le secteur des sites touristiques ( Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) , Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) , etc.), et le secteur des voyages à l’étranger.
Conseils en matière de risques : le secteur est davantage touché par l’impact répété de l’épidémie ; l’impact négatif du ralentissement macroéconomique sur le secteur des services aux consommateurs.
