1. Portefeuille recommandé : Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) , Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) , Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) , Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) , Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) , Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) , Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) , Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) , Kbc Corporation Ltd(688598) , Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) , Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) , Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) , . Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) , Kingsemi Co.Ltd(688037) , Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) , Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) , Shareate Tools Ltd(688257) .
2. les points forts de l’investissement.
Équipements photovoltaïques : croissance élevée des performances en 2022H1, itération technologique favorable aux fournisseurs d’équipements de base
Nous avons sélectionné Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) , Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) , Liancheng NC, Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) , Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) , Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) , Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) , Yingkou Jinchen Machinery Co.Ltd(603396) , Kbc Corporation Ltd(688598) 10 entreprises comme sujet, 2022H1 total des recettes d’exploitation de 15,34 milliards de yuans, +49% en glissement annuel, bénéfice net attribuable de 3,45%. Nous pensons que la révolution technologique de l’industrie photovoltaïque est en cours, la réduction des coûts et l’accélération de l’efficacité du HJT, favorable à tous les liens des fabricants d’équipements de base : début septembre 2022 Huasheng a signé un accord-cadre de coopération sur les modules avec l’Institut DPC Huadong. Cela indique que le HJT est reconnu par les propriétaires chinois et devrait accélérer le taux de pénétration ; en outre, Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) et SunDrive ont adopté la dernière génération d’équipements microcristallins bifaciaux, combinés au nouveau processus PVD TCO et au processus de placage optimisé, son efficacité de conversion des cellules M6 a augmenté jusqu’à. 26.41%. Conseils d’investissement : lien plaquette de silicium recommandé Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) , Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) ; équipement cellule recommandé Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) ; équipement module recommandé Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) ; lien champ chaud recommandé Kbc Corporation Ltd(688598) .
Automatisation générale : l’impact de l’épidémie H1 plaque sous pression, en attendant la seconde moitié du boom de l’industrie rebondir
Automatisation industrielle : 2022H1 : revenus de l’industrie de l’automatisation industrielle 20,6 milliards de yuans, +13% en glissement annuel ; bénéfice net attribuable à 2,5 milliards de yuans, +17% en glissement annuel. La différenciation des sous-secteurs est sérieuse : ① composants de base : tels que Leader Harmonious Drive Systems Co.Ltd(688017) , etc., par le boom global de l’industrie, le taux de croissance des bénéfices d’un grand déclin ; ② industriels Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) : tels que Estun Automation Co.Ltd(002747) , etc., bien que le boom de l’industrie soit faible, mais par la disposition active de la nouvelle voie énergétique avec une forte demande, le taux de croissance des bénéfices est situé à l’avant-garde du secteur. Machines-outils : le chiffre d’affaires de l’industrie des machines-outils pour 2022H1 s’élève à 8,3 milliards de yuans, +6% en glissement annuel, dont six entreprises privées pour réaliser un bénéfice net de 800 millions de yuans, +28% en glissement annuel, le taux de croissance du bénéfice est supérieur à celui du chiffre d’affaires, principalement en raison de la marge brute de l’industrie pour maintenir un niveau élevé, mais l’industrie des entreprises de creux par la contraction des dépenses de période pour faire la rentabilité. Outil : 2022H1 revenus de l’industrie de l’outil de 2,9 milliards de yuans, +22% en glissement annuel, la croissance des revenus dans le secteur de l’automatisation dans le premier plan, principalement en raison de l’épidémie en vertu de l’alternative nationale à accélérer, les entreprises d’outils nationaux de gagner le volume et la hausse des prix. Le taux de croissance des bénéfices est inférieur à celui du secteur, principalement en raison d’une légère baisse de la rentabilité. D’une part, en raison de l’épidémie et de l’impact de l’augmentation du prix des matières premières, la marge brute de l’industrie a diminué ; d’autre part, l’industrie a également augmenté le taux de coût, principalement en raison de l’impact de l’augmentation du taux de coût de la recherche et du développement.
À court terme, affecté par le temps chaud et l’épidémie, le boom manufacturier est toujours sous pression à court terme. Cependant, l’automatisation est la tendance générale, en attendant la seconde moitié du rebond du boom industriel. Automatisation industrielle recommandée Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) , Leader Harmonious Drive Systems Co.Ltd(688017) , Estun Automation Co.Ltd(002747) , Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) ; outillage recommandé Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) , Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) , Shareate Tools Ltd(688257) ; industrie de la machine-outil recommandée Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) , Guangdong Create Century Intelligent Equipment Group Corporation Limited(300083) , Nantong Guosheng Intelligence Technology Group Co.Ltd(688558) , attention recommandée à Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) .
Équipements à semi-conducteurs : le rapport intermédiaire pour encaisser la forte croissance des performances, Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) expansion du bon secteur des équipements à semi-conducteurs 2022H1 dix sociétés d’équipements à semi-conducteurs cotées en bourse réalisent ensemble un chiffre d’affaires de 13,87 milliards de yuans, soit +41,6 % en glissement annuel, réalisent un bénéfice net attribuable de 2,41 milliards de yuans, soit +44,9 % en glissement annuel, réalisent après déduction du non-pareil un bénéfice net attribuable de 2,149 milliards de yuans, soit +141,1 % en glissement annuel ; huit d’entre elles… Les entreprises d’équipements semi-conducteurs ont réalisé ensemble un chiffre d’affaires de 12,60 milliards de yuans, +59,58% en glissement annuel, un bénéfice net attribuable à la mère de 2,35 milliards de yuans, +90,18% en glissement annuel, un bénéfice net attribuable à la mère de 2,117 milliards de yuans après déductions, +277,28% en glissement annuel. Cela montre que les revenus du segment des équipements pour semi-conducteurs continuent de croître plus rapidement, tandis que l’effet d’échelle, le ratio des dépenses de l’entreprise d’équipements pour semi-conducteurs a baissé de manière significative et le niveau de marge bénéficiaire nette après déduction des non exceptions a augmenté de manière significative. Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 26 août annonce, d’investir 7,5 milliards de dollars dans la construction de 12-pouces wafer fonderie projet de ligne de production, le produit est principalement utilisé dans l’électronique automobile, électronique grand public et d’autres domaines, la planification de la capacité de construction de 100000 pièces / mois, peut fournir 28 ~ 180nm différents nœuds technologiques de la fonderie de plaquettes et de services techniques, nous avons précédemment souligné que la Chine continentale wafer capacité auto-approvisionnement écart est encore grand, l’avenir de la fab de plaquettes. Les dépenses d’investissement ont un degré élevé de certitude, Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) cette nouvelle fab de plaquettes confirme la vue précédente, favorable au secteur des équipements. Recommandations clés Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) , Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , Tuojing Technology, Huahai Qingke, Kingsemi Co.Ltd(688037) , Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) , Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) , Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) , Shengmei Shanghai.
Machines de construction : août, les ventes de pelles sont restées stables en glissement annuel, conformément aux attentes, optimiste quant à la seconde moitié du rebond de l’industrie 2022 premier semestre de 17 sociétés cotées de machines de construction ensemble pour atteindre le revenu 153,5 milliards de yuans, en baisse de 32% en glissement annuel, pour atteindre le bénéfice net attribuable de 9,6 milliards de yuans, en baisse de 59% en glissement annuel ; plaque marge brute 19%, en baisse de 3,5pct en glissement annuel, marge nette 5%, en baisse de 5pct en glissement annuel. fin de revenu baisse principalement La baisse du chiffre d’affaires est principalement due à la base élevée du secteur au cours de la même période, à la baisse de la demande de renouvellement et à l’impact de l’épidémie sur les infrastructures en aval et la construction immobilière ; la baisse de la marge bénéficiaire est principalement due à l’augmentation des prix des matières premières telles que l’acier et à l’affaiblissement de l’effet d’échelle. Parmi elles, l’usine hôte de premier plan Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) , Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) l’internationalisation en espèces, les revenus à l’étranger ont augmenté de 33%/40%/157% respectivement, devrait se prémunir contre les fluctuations du cycle chinois ; l’usine de pièces principales Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) a enregistré des performances nettement supérieures à celles du secteur, les revenus ont chuté de 26% en glissement annuel, le bénéfice net attribuable de 25% en glissement annuel, les performances sont plus difficiles.
Après cinq trimestres de déclin, l’industrie des machines de construction a commencé à être positive en juillet de cette année. Avec le second semestre de l’année à l’année prochaine, la base de l’industrie continue de décliner, les affaires à l’étranger dans la période de libération, la baisse des prix de l’acier pour réduire la pression sur les coûts, les entreprises clés devraient revenir à une croissance positive des bénéfices en un seul trimestre. Recommandations clés : composants de base en amont [ Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) ] performances au plus bas [ Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) ] [ Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) ] [ Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) ].
Industrie du laser : l’épidémie a supprimé la performance, optimiste quant à l’émergence d’un point d’inflexion de la demande au second semestre de l’année
Les onze entreprises de laser en 2022H1 ont réalisé un revenu combiné de 19,2 milliards de yuans, +12% en glissement annuel, le ralentissement de la croissance, principalement en raison de l’impact de l’épidémie, le champ traditionnel de macro-traitement de la pression de la demande de laser à court terme. Cependant, dans la nouvelle énergie haut boom piste tirer, 2022H1 côté des recettes de l’industrie du laser encore réalisé une petite croissance. 2022H1 onze entreprises laser bénéfice net total attribuable à la mère de 2 milliards de yuans, -9% en glissement annuel, un certain déclin, le côté des bénéfices de la pression à court terme. Cependant, l’effet d’échelle pour conduire l’amélioration marginale de la rentabilité, les entreprises d’équipements spéciaux de nouvelle énergie côté bénéfice considérablement amélioré, 2022H1 Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) bénéfice net attribuable à la mère +190% en glissement annuel, marge de ventes nettes de 7%, respectivement, +2,5pct en glissement annuel, la logique d’amélioration de la rentabilité réalisation initiale.2021Q3 depuis l’industrie du laser a été limitée par les restrictions de production d’énergie, l’Est de la Chine, le Sud de la Chine épidémie impact, la demande du marché. La demande du marché est toujours aussi faible. Nous sommes optimistes quant à la libéralisation progressive du contrôle de l’épidémie et à la reprise de la fabrication, la demande devrait s’améliorer. Nous recommandons Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) , Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) , Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) , Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) , et suggérons de se concentrer sur Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) , Changguang Huaxin et Delong Laser.
Conseils en matière de risques : les investissements en actifs fixes en aval sont inférieurs aux attentes du marché ; les fluctuations cycliques de l’industrie ; l’impact de l’épidémie se poursuit.
