Points forts de l’investissement.
Examen des performances globales de l’industrie des machines : 2022 H1 l’industrie des machines (CITIC) a réalisé un chiffre d’affaires total de 854,02 milliards de yuans / yoy-5,3%, le bénéfice net total attribuable à la mère 59,13 milliards de yuans / yoy-20,6% ; la marge brute de l’industrie de 22,1% / yoy-0,9pct, la marge nette de 7,4% / yoy-1,3pct. par l’impact macroéconomique, la 22H1 le revenu du secteur des machines de construction et le bénéfice net attribuable à tous les deux ont fortement diminué, yoy-35,6%/-60,2%, les machines de construction pondéré plus élevé, résultant dans le déclin global de l’industrie des machines.
Examen des performances des principaux segments de l’industrie : les principales sociétés cotées de l’industrie comme échantillon. (1) Équipement photovoltaïque : le revenu et le bénéfice net augmentent de plus de 60 % en glissement annuel, la marge brute et la marge bénéficiaire nette se maintiennent à un niveau élevé de 32,1 %/18,4 % ; les commandes maintiennent une croissance élevée, les engagements contractuels et la taille des stocks augmentent de plus de 40 % en glissement annuel. (2) Équipement d’énergie au lithium : croissance des revenus et du bénéfice net de plus de 90 %/60 % respectivement, les engagements contractuels ont doublé en glissement annuel. (3) Secteur de l’énergie nucléaire : la marge bénéficiaire brute a rebondi en glissement annuel et le flux de trésorerie net d’exploitation est resté supérieur au bénéfice net. (4) Segment des services pétroliers : faible croissance à deux chiffres en glissement annuel, amélioration significative du ratio de dépenses, ratio de dépenses moyen sur la période de 8,7 % en glissement annuel – 2,8 %. (5) Segment des fibres de carbone : la rentabilité a continué de s’améliorer, taux d’intérêt / marge nette de 34,9 % / 20,0 %, en glissement annuel + 1,5 % / + 2,1 % ; flux de trésorerie net d’exploitation de 920 millions RMB, en glissement annuel + 8,5 %. milliards, proche de l’échelle du bénéfice net attribuable à la mère.
Conseils d’investissement : les conflits géopolitiques ont exacerbé la crise énergétique mondiale, et les prix de l’énergie comme le charbon et le pétrole ont augmenté. Dans le même temps, dans le contexte de la neutralité carbone et du pic carbone, la transformation des institutions énergétiques est devenue une proposition globale, l’énergie photovoltaïque, l’énergie éolienne, l’énergie nucléaire et d’autres énergies propres dans une période de construction à grande vitesse. Avec la croissance de la proportion de nouvelles énergies, l’importance de l’industrie du stockage de l’énergie est soulignée, le stockage de l’énergie chimique, en particulier le stockage au lithium, connaît une croissance rapide ; en outre, l’application de nouvelles énergies telles que l’énergie éolienne a stimulé la demande de nouveaux matériaux tels que la fibre de carbone.
(1) Équipement photovoltaïque : l’essor de l’industrie photovoltaïque devrait se poursuivre, et de nombreux maillons de la chaîne industrielle développent activement la production. Selon PVInfoLink, la capacité de production déclarée de TOPCon au cours du premier semestre de l’année a dépassé 150 GW. Le silicium, les barres de silicium et les plaquettes de silicium sont toujours en cours d’expansion, selon Sobi PV, au cours du premier semestre de l’année, le plan d’expansion du silicium a atteint 4,58 millions de tonnes (2,69 millions de tonnes de polysilicium, 1,89 millions de tonnes de silicium industriel), les barres de silicium et les plaquettes de silicium sont en cours d’expansion. 588GW (219GW de barres de silicium, 369GW de plaquettes de silicium). Il est recommandé de faire attention à Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) , Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) , Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) , Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) , Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) , Zhenjiang Dongfang Electric Heating Technology Co.Ltd(300217) , Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) , Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) , Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) .
(2) équipements au lithium : l’importance de l’industrie du stockage de l’énergie continue de croître, la demande de batteries d’alimentation est forte, il est recommandé de continuer à se concentrer sur les vendeurs d’équipements au lithium. La pénurie d’approvisionnement en électricité se superposant à la croissance du ratio des énergies nouvelles, l’importance du secteur du stockage de l’énergie ne cesse de croître. Selon GGII, la nouvelle capacité installée de stockage d’énergie 22H1 a atteint 12,7 GW, soit 3,7 fois les 3,4GW de l’année 2021, parmi lesquels la nouvelle capacité installée de la batterie lithium-ion représente 80%. Selon les statistiques de recherche semestrielles de GGII, les livraisons de batteries au lithium pour le stockage de l’énergie ont atteint 44,5 GWh en 22H1, l’échelle globale est proche du niveau annuel de 2021, la crise Russie-Ukraine pour stimuler l’explosion de l’installation PV + stockage domestique en Europe, les livraisons de stockage domestique en Chine ont atteint 6GWh. domaine des batteries d’alimentation, 2022 janvier-juillet, les véhicules à énergie nouvelle taux de pénétration élevé de 22%, l’installation de batteries au lithium d’alimentation a doublé. Suggérer la préoccupation Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) , Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) , Fujian Nebula Electronics.Ltd(300648) .
(3) Secteur de l’énergie nucléaire : la politique est ouverte, les trois générations d’énergie nucléaire ou l’entrée dans la phase d’application par lots, les scénarios d’application de l’énergie nucléaire continuent de se développer. Les cinq départements ont publié conjointement le “plan d’action pour le développement accéléré de l’innovation en matière d’équipements de production d’énergie verte à faible émission de carbone”, qui propose d’accélérer encore la mise en lot de l’énergie nucléaire de trois générations, de promouvoir l’application commerciale des petits réacteurs pour la chaleur, des petits réacteurs pour l’utilisation complète de l’énergie nucléaire et des applications des réacteurs flottants en mer. Les trois générations d’énergie nucléaire ou l’étape de l’application par lots, l’approbation par lots, avec l’approvisionnement et d’autres aides pour comprimer davantage les coûts de construction de l’énergie nucléaire, les tarifs de rachat de l’énergie nucléaire continueront à baisser à l’avenir. Il est recommandé de faire attention aux Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) , Aerosun Corporation(600501) , China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) , Cgn Power Co.Ltd(003816) , China Nuclear Engineering & Construction Corporation Limited(601611) , Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) , Harbin Electric Corporation Jiamusi Electric Machine Co.Ltd(000922) , Zhefu Holding Group Co.Ltd(002266) .
(4) Secteur des services pétroliers : les prix du pétrole devraient rester élevés et fluctuants au cours de l’année. L’offre restreinte, les faibles stocks et les dépenses d’investissement insuffisantes des années précédentes ont soutenu les prix du pétrole brut. Selon l’EIA, le prix du pétrole brut WTI et du pétrole brut Brent devrait s’établir respectivement à 98,07 USD/baril et 104,21 USD/baril en 2022. Il est recommandé de faire attention aux Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) et China Oilfield Services Limited(601808) .
(5) plaque de fibre de carbone : l’énergie éolienne photovoltaïque et d’autres poussées de la croissance de la demande de fibre de carbone, les fabricants en aval ont été la promotion de la collecte de fonds pour développer la production, les fabricants d’équipements de haute qualité devraient bénéficier de la substitution nationale. Les suggestions portent sur : Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) , Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) , la vallée du carbone de Jilin.
Risques : croissance macroéconomique supérieure aux prévisions ; impact des épidémies supérieur aux prévisions ; risque de fluctuation du coût des matières premières et des composants ; progrès technologique de l’industrie supérieur aux prévisions ; expansion de la demande des terminaux supérieure aux prévisions ; risque de surcapacité en aval ; risque de changement de politique.
