Points forts de l’investissement.
La tension électrique s’est relâchée dans le Sichuan et dans d’autres régions. Avec la baisse des températures et les pluies continues dans plusieurs régions, la consommation générale d’électricité commerciale et industrielle a été entièrement rétablie dans de nombreux endroits comme le Sichuan, et la consommation d’électricité des grandes industries est progressivement rétablie, sauf pour les entreprises à forte charge énergétique. (1) Côté offre : du côté de l’origine, le nombre de mines de charbon reprenant la production a continué d’augmenter, et le nombre de mines de charbon reprenant des ventes normales a également augmenté par rapport à la veille, mais la prévention et le contrôle de l’épidémie dans la zone d’origine sont toujours en cours, et l’efficacité du chiffre d’affaires du transport de la vapeur est toujours affectée dans une certaine mesure, et la situation générale des ventes a changé. (2) Côté demande : En termes de consommation quotidienne dans les huit provinces côtières, bien que le niveau de consommation quotidienne à la fin du mois d’août était déjà légèrement supérieur à celui de la même période de l’année dernière, le nombre total de jours disponibles était encore supérieur à 2 ou 3 jours à la même période de l’année dernière en raison de stocks suffisants et plus stables. Après la baisse de la température, la charge de la climatisation a considérablement diminué, et la consommation électrique quotidienne des résidents a également baissé, passant d’un maximum de 473 millions de kWh à 340 millions de kWh. En aval, la consommation quotidienne globale des centrales électriques continue de diminuer progressivement et le marché n’est pas très réceptif aux prix élevés. (3) Stocks et prix : En ce qui concerne les ports, sous l’influence combinée de l’épidémie et des premières pluies, la capacité de charbon et la collecte portuaire ont été restreintes, les terminaux ont eu une demande de réapprovisionnement et d’approvisionnement qui est restée positive, et la performance globale du débit des ports de charbon électrique de la mer de Bohai a été optimiste. Les stocks sont toujours à un niveau élevé, au 5 septembre, les stocks de charbon dans les ports du nord sont tombés à 20,71 millions de tonnes, en baisse de près de 4 millions de tonnes en glissement mensuel, mais toujours en hausse de près de 4,5 millions de tonnes en glissement annuel. Les stocks dans huit ports le long du fleuve sont également supérieurs d’environ 500000 tonnes au niveau de l’année précédente. Dans le port du nord, les prix du charbon, bien que la poursuite de l’augmentation des prix, mais le taux d’augmentation tend à nouveau à ralentir, du marché, chaque type de charbon a augmenté de moins de 10 yuans. La capacité de production nucléaire du charbon a été libérée davantage, la flexibilité de l’approvisionnement à court terme est faible, l’industrie devrait maintenir un boom élevé, maintenir la note “recommandé” de l’industrie.
Plaque de charbon électrique. En date du 7 septembre 2022, le prix de clôture du charbon électrique de Qinhuangdao (Q5500) était de 735 yuans/tonne, en hausse de 2,08% en glissement annuel, ringgit plat, le prix global est toujours à un niveau historique. Au 9 septembre 2022, le prix composite de négociation du CCTD était de 786 RMB par tonne, soit une hausse de 2 % en glissement annuel ; au 2 septembre 2022, le prix de la mine de Huangling était de 870 RMB par tonne, soit une hausse de 21 % en glissement annuel, et le prix de la mine de Datong était de 1 023 RMB par tonne, soit une hausse de 9 % en glissement annuel ; au 26 août 2022, le prix du charbon outre-mer Newcastle NEWC power coal spot price était de 451,5 dollars américains par tonne, soit une hausse de 2 % en glissement annuel. en hausse de 186 % en glissement annuel, le prix au comptant du charbon de puissance du port européen ARA de 325 $/t, en hausse de 123 % en glissement annuel, et le prix au comptant du charbon de puissance de Richard RB de 320 $/t, en hausse de 140 % en glissement annuel.
Le segment du charbon à coke. Les prix du charbon à coke sont restés sur une trajectoire descendante, tirés vers le bas par l’industrie sidérurgique en aval. Au 9 septembre 2022, le prix du charbon à coke principal (en provenance du port de Jingtang et du Shanxi) était de 2 550 RMB par tonne, en baisse de 37 % en glissement annuel, tandis que le prix du charbon à coke principal ( Rizhao Port Co.Ltd(600017) , en provenance d’Australie) était de 2 360 RMB par tonne, en baisse de 31 % en glissement annuel ; le prix du charbon à coke en provenance de la mine de Peak View en Australie était de 292 USD par tonne, en baisse de 10 % en glissement annuel. Au 9 septembre 2022, les stocks de charbon à coke s’élevaient à 2,104 millions de tonnes dans trois ports, soit une baisse de 44% en glissement annuel ; à 2,154 millions de tonnes dans six ports, soit une baisse de 50% en glissement annuel ; et à 8,0789 millions de tonnes dans 247 entreprises échantillons de charbon à coke, soit une hausse de 18% en glissement annuel.
Transports et importations/exportations. 230 millions de tonnes de charbon ont été expédiées par voie ferroviaire en juillet, soit une hausse de 21,05 % en glissement annuel ; 1,325 milliard de tonnes de charbon ont été expédiées par voie ferroviaire de janvier à juillet, soit une baisse de 9,07 % en glissement annuel. 294560 millions de tonnes de charbon et de lignite ont été importées en Chine en août, soit une hausse de 5,01 % en glissement annuel ; 167978 millions de tonnes ont été importées de janvier à août, soit une baisse de 15,03 % en glissement annuel. En juillet, la Chine a exporté 230000 tonnes de charbon et de lignite, soit une hausse de 171,6 % en glissement annuel ; de janvier à juillet, le total des exportations s’est élevé à 2,31 millions de tonnes, soit une hausse de 72,3 % en glissement annuel.
Stocks clés : se concentrer sur Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) et Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) avec des avantages en termes de ressources, Yankuang Energy avec des ressources en charbon à l’étranger, et China Shenhua Energy Company Limited(601088) avec la transformation de l’énergie verte et la croissance de l’industrie chimique du charbon.
Conseils en matière de risques : l’accent mis sur les performances de l’entreprise ne correspond pas aux attentes ; une épidémie affecte à plusieurs reprises l’économie ; les prix mondiaux du pétrole et du gaz chutent plus que prévu ; la reprise de la demande de l’industrie de l’acier et du ciment ne correspond pas aux attentes ; les prix du charbon continuent de chuter.
