I. Marchés d’outre-mer : hausse attendue des taux de la Fed, pression pour que le RMB se déprécie sous l’effet d’un dollar fort.Le discours hawkish de Powell a renforcé les attentes du marché en matière de hausse des taux d’intérêt, la référence actuelle du marché devant être une hausse de 75BP en septembre et le taux des fonds fédéraux devant passer à 4 %-4,25 % dans le cycle actuel de hausse des taux. Dans l’ensemble, le marché est plus complètement intégré dans la fourchette de hausse des taux de la Fed, la tendance des données d’inflation du mois d’août deviendra une variable importante dans l’orientation de la politique de la Fed. Depuis la mi-juillet, les capitaux en provenance du nord du canal de la bourse terrestre des actions A sont passés d’un afflux net à des fluctuations à double sens, et la volatilité des flux de capitaux étrangers pourrait augmenter pendant la dépréciation du taux de change du yuan.
Deuxièmement, la demande interne et externe sous pression, le Conseil d’État a déployé la stabilisation de la croissance pour augmenter la force.L’indice PMI de l’industrie manufacturière chinoise est en contraction depuis deux mois consécutifs. D’après les données financières du mois d’août, le financement social et le crédit ont été réparés, mais les performances du secteur résidentiel restent faibles. Sur le front du commerce extérieur, les exportations de la Chine ont augmenté de 7,1 % en glissement annuel en août, soit une baisse de 10,9 points de pourcentage par rapport à la valeur précédente. L’indice PMI composite mondial est tombé en dessous de la ligne Ronggu en août, et l’effet modérateur du ralentissement de la demande étrangère sur les exportations chinoises se poursuivra alors que les hausses de taux d’intérêt à l’étranger progressent. D’après les expressions de plusieurs réunions d’État récentes, dans le contexte d’une demande interne et externe sous pression, la croissance stable, l’emploi stable est l’objectif principal de la politique, la politique de suivi se concentre sur la mise en pratique des diverses mesures introduites précédemment pour stabiliser la croissance.
Troisièmement, la surface de capital macro est abondante, l’allocation d’actifs est un objectif de pénurie.En août, le taux de croissance de l’agrégat M2 a atteint 12,2 % en glissement annuel, soit cinq mois consécutifs de croissance à deux chiffres. Dans le même temps, l’écart entre le taux de croissance de la finance sociale et celui de l’agrégat M2 continue de se creuser pour atteindre -1,7 %, ce qui indique l’existence objective d’une “pénurie d’actifs”. Lors de la réunion d’information régulière du Conseil d’État, Liu Guoqiang, gouverneur adjoint de la Banque populaire de Chine, a déclaré : ” À l’heure actuelle, la politique monétaire de la Chine dispose encore d’une marge de manœuvre suffisante …… pour aider les institutions financières à transférer l’effet de la baisse des taux de dépôt vers les prêts et à réduire le coût du financement des entreprises et du crédit aux particuliers “. La déclaration de la banque centrale montre que le modèle de politique monétaire “lâche à l’extérieur et rigoureux à l’intérieur” va se poursuivre, et que pour l’avenir, 1) les taux d’intérêt du marché vont rester bas ; 2) le LPR peut être ajusté à la baisse ; 3) le ratio de réserve des dépôts peut être ajusté à la baisse.
Quatre, la stratégie d’investissement : travail lent, la patience d’être mis en place à faible, la stratégie globale n’est pas la chasse à la haute. La configuration est axée sur le “3+1”.Les facteurs internes et externes actuels sur la perturbation du goût du risque de l’action A existent toujours. Outre-mer, le relèvement des taux de la Réserve fédérale devrait augmenter, le dollar fort sous la volatilité ou l’augmentation des flux de capitaux étrangers ; la Chine, la pression de la demande interne et externe rend le cycle actuel de la reprise économique est faible. Dans le même temps, la stabilisation des politiques de croissance pour augmenter la force, le capital macro est encore abondant, dans le contexte du logement, “pénurie d’actifs” sur la valorisation des actions A de former un soutien favorable.
Le marché des actions A après le festival, “la rotation des plaques s’accélère, le soutien à la baisse, le plafond à la hausse”, l’opération “ne pas courir après le haut, ne pas paniquer en tuant” deviendra la caractéristique principale.L’entreprise se concentre principalement sur “3” lignes de configuration + “1” thème.
1) Bénéficier de la politique de la “politique de la ville” continue d’assouplir la.
Propriétéetc.
2) Très prospère.
Nouvelles énergies (stockage de l’énergie, réseau électrique, etc.), chaîne industrielle en aval des véhicules à énergie nouvelle, industrie extractive.et ainsi de suite.
3)La prévention et le contrôle des épidémies ultérieures seront encore optimisés, et il y a une réparation de l’évaluation du secteur, comme par exemple.
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En termes de thème, nous recommandons de profiter du “remplacement domestique” de ”
Semi-conducteursetc.”.
Avertissement de risque.Épidémies à répétition ; fluctuations macroéconomiques dépassant les prévisions ; solidité des politiques moins importante que prévu ; fluctuations importantes des marchés étrangers, etc.
