Les attentes en matière de politique de "croissance stable" se sont réchauffées, et les indices d'un changement de style de valeur se sont multipliés.Le style "value" prévaut depuis la fin du mois d'août, ce qui est fondamentalement conforme à nos conclusions dans la section 8.28 "Comment observer le moment du changement de style actuel ? et 9.4 "Comment équilibrer les styles croissance et valeur en ce moment ? en 8.28 "Comment observer le timing du changement de style actuel ? Cette semaine, le marché boursier mondial ligne principale de la divergence, la récession préoccupations croissance à l'étranger a prévalu, la croissance stable est attendue en vertu de la valeur chinoise a conduit vers le haut. août taux de croissance des exportations a chuté, Septembre données économiques à haute fréquence est encore "faible reprise", l'épidémie actuelle multi-point de prolifération restreindre l'élan de la reprise économique, mais sera de renforcer le quatrième trimestre "croissance stable". La politique de "croissance stable" devrait être encore renforcée.
Diffusion modérée des valeurs de croissance : la liquidité reste accommodante, les valeurs de croissance à petite capitalisation restent sous-évaluées.(1) Odds : ERP pour les valeurs de croissance à grande capitalisation inférieur à la moyenne historique, ERP pour les valeurs de croissance à petite capitalisation supérieur à la moyenne + 1x écart-type. (2) Cotes (liquidité) : l'IPC est retombé à 2,5 % en août (il était de 2,7 % en juillet), la Chine n'a pas de pression inflationniste, les taux courts (DR007) sont dans la zone inférieure, et le cycle politique États-Unis-Chine est mal aligné (resserrement à l'étranger, assouplissement en Chine), ce qui entraîne un écart inversé entre les États-Unis et la Chine. (3) taux de gain (fondamentaux) : amélioration marginale de la rentabilité des valeurs technologiques dans le rapport à mi-parcours. 666000 ventes de véhicules à énergie nouvelle en août ; grande robustesse. La diffusion de la croissance concerne les équipements de communication / le cinéma et la télévision / les services informatiques / les jeux / les produits de soins personnels et d'autres directions.
L'aperçu du changement de style de valeur : la politique de "croissance stable" de la chaîne immobilière devrait augmenter le code.(1) Probabilité : Les actions de valeur de grande et de petite capitalisation sont relativement sous-évaluées, les ERPs sont également supérieurs à la moyenne + 1 fois l'écart-type, et les ERPs des actions de valeur de grande capitalisation ont atteint la région supérieure. (2) Probabilité (assouplissement attendu de la politique de crédit) : les prêts à long et à court terme aux entreprises ont augmenté en août, et la réunion ordinaire du Conseil d'État du 9.8 "subventions financières échelonnées pour les prêts à la rénovation des équipements" vise à renforcer la dynamique de "réendettement" du secteur des entreprises. (3) Taux de gain (attentes de la politique de la chaîne immobilière) : août la croissance des exportations a chuté de façon significative, superposée à la consommation et la pression de l'emploi est encore plus grande, l'histoire des périodes similaires sont accompagnés par la façon dont la politique immobilière, qui sera également renforcer la chaîne immobilière "croissance stable" politique d'augmenter les attentes.
Comment choisir des actions de valeur : saisir l'orientation potentielle du "réendettement" du crédit.Nous sommes au stade de la "production" de 9,5 rapports en profondeur des actions A, comment "ré-endetter" ? Dans le rapport, nous avons souligné que les actions A se trouvent au stade de la capacité de "production" en 22 ans, ce qui freine l'élan de "ré-endettement" du secteur des entreprises. Nous estimons que : (1) la transformation à faible émission de carbone de l'industrie cyclique traditionnelle des entreprises d'État sera une direction importante de l'assouplissement du crédit, et nous suggérons de prêter attention aux opportunités d'investissement de " transformation à faible émission de carbone 50 " et de " réforme de l'État et faible émission de carbone 30 ". "les opportunités d'investissement. (2) dans le rapport de la chaîne immobilière des industries de consommation (appareils ménagers / biens d'équipement ménager / matériaux de construction de consommation) amélioration boom, la chaîne d'achèvement de l'immobilier ("pour protéger la livraison des bâtiments") est également prévu d'inaugurer une phase de "ré-endettement" évaluation fenêtre période de réparation.
L'action A "ceci et cela, de l'eau au fossé", l'anticipation du changement de valeur + la prolifération modérée des actions de croissance.L'activité principale de la société consiste à fournir une large gamme de produits et de services sur le marché. Il est recommandé de continuer à saisir l'aperçu du changement de valeur + la prolifération modérée des actions de croissance des opportunités d'investissement, en se concentrant sur la réévaluation des actifs et l'avantage de la Chine de deux lignes principales : (1) de meilleures chances, et le taux de gain dans l'amélioration de la valeur (leader de l'immobilier / charbon) ; (2) le boom du rapport à moyen terme indique la direction de la prolifération de la croissance (composants de l'énergie éolienne / équipement photovoltaïque / médias (jeux et médias Internet)) ; (3) après la réparation de l'épidémie et l'avantage de conduction PPI-CPI (appareils ménagers / aliments et boissons).
Conseils en matière de risques : contrôle répété des épidémies, ralentissement économique mondial au-delà des attentes, incertitude à l'étranger, etc.
