L’indice de Shanghai a augmenté de 2,37% la semaine dernière, comment les actions A vont-elles évoluer cette semaine ? Nous avons résumé les dernières stratégies d’investissement des grandes institutions pour la référence des investisseurs.
Stratégie de Haitong : s’appuyer sur l’immobilier et l’internet mobile pour voir de nouvelles énergies La chaleur élevée pourrait se poursuivre
Cycle de l’industrie : la structure d’âge de la population détermine le cycle de l’immobilier, le taux de pénétration des smartphones détermine le cycle de l’internet mobile, le taux de pénétration actuel des véhicules à énergie nouvelle n’est que de 25%, la production d’énergie éolienne photovoltaïque ne représente que 11%, le cycle de l’industrie des énergies nouvelles n’est pas encore achevé. Évaluation des bénéfices : dans la phase de forte croissance de l’immobilier et de l’Internet mobile, le PEG pivot de la chaîne industrielle concernée est d’environ 1. Le PEG actuel des véhicules à énergie nouvelle est d’environ 0,5, de sorte que l’évaluation n’est pas encore élevée. Configuration et négociation : La chaleur actuelle de l’allocation et de la négociation des fonds de la chaîne de l’industrie des nouvelles énergies est élevée, mais en référence au cycle de l’immobilier et de l’Internet mobile, tant que le boom est toujours là, la chaleur élevée est maintenue pendant une plus longue période.
Stratégie de Xingzhi : le marché sera toujours dans le pas de ligne principale, fenêtre de style faible Focus sur la direction de l’essor devrait se poursuivre
Les marchés étrangers resteront volatils et réduiront l’appétit de la Chine pour le risque, compte tenu des attentes croissantes concernant le relèvement des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Malgré la récente stabilisation des actions et obligations américaines, le marché digérant progressivement la position belliciste de la Fed et les données sur l’inflation s’améliorant. Toutefois, dans l’ensemble, les opérations de resserrement continuent de dominer les marchés d’outre-mer. Une hausse de 75 points de pourcentage du taux de la BCE a eu lieu le 8 septembre et les contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux américains ont également montré que la probabilité d’une hausse de 75 points de pourcentage du taux de la Fed le 21 septembre est passée de 57 % à la fin de la semaine dernière à 91 %. La reprise économique en Chine a été lente, l’épidémie continuant de perturber. Les exportations ont augmenté de 7,1% en glissement annuel en août, ce qui est nettement inférieur à la valeur précédente de 17,9% et à la valeur attendue de 13,5%. Dans le même temps, le montant des nouveaux financements sociaux a augmenté de 2,43 trillions RMB en août, soit un peu plus que prévu, mais toujours 557,1 milliards RMB de moins qu’il y a un an. Parmi eux, la réparation de la demande de financement soutenue par les politiques est le principal soutien, tandis que le dynamisme de l’expansion endogène du crédit des entreprises et des résidents est encore faible. L’assouplissement récent de la politique immobilière devrait se traduire par une augmentation, mais des confirmations et des observations supplémentaires sont encore attendues. Du côté du financement, le rythme des entrées de capitaux supplémentaires sur le marché des actions A s’est ralenti. Parmi eux, l’émission de fonds publics a ralenti, les capitaux privés et les capitaux d’assurance ont également ajouté de la faiblesse, le marché est de nouveau dans le jeu des actions. Par conséquent, à court terme, même si nous ne pensons pas qu’il y ait un risque systémique sur le marché, mais les facteurs macroéconomiques chinois et étrangers sont imbriqués, l’appétit pour le risque est faible, le marché est plus difficile à avoir une ligne principale de style durable.
Le marché sera en mesure d’aller chercher le festival.
Le travail lent, la patience et faible à être mis en place, la stratégie globale n’est pas la chasse à la haute. La configuration est axée sur le “3+1”. Les facteurs internes et externes actuels sur la perturbation du goût du risque de l’action A existent toujours. Outre-mer, le relèvement des taux de la Réserve fédérale devrait augmenter, le dollar fort sous les fluctuations ou l’augmentation des flux de capitaux étrangers ; la Chine, la pression de la demande interne et externe rend le cycle actuel de la reprise économique est faible. Dans le même temps, la stabilisation des politiques de croissance pour augmenter la force, le capital macro est encore abondant, dans le contexte du logement, “pénurie d’actifs” sur la valorisation de l’action A de former un soutien favorable. Le marché des actions A après le festival, “la rotation des plaques s’accélère, le soutien à la baisse, le plafond à la hausse”, l’opération “ne pas courir après les sommets, ne pas paniquer” deviendra la caractéristique la plus importante. Le principal objectif de l’entreprise est de fournir le meilleur service possible à ses clients. La société a également travaillé sur un certain nombre d’autres projets, notamment les suivants : 1) le secteur des nouvelles énergies (stockage de l’énergie, réseaux électriques, etc.), la chaîne industrielle en aval des véhicules à énergie nouvelle, les industries extractives, etc. En termes de thèmes, nous recommandons de profiter du “remplacement domestique” des “semi-conducteurs, etc.
Stratégie occidentale : quelles conditions doivent être réunies pour que le fond des gains se forme ?
Attendre patiemment le bas des revenus, l’allocation de la demande intérieure corrélation plus élevée de l’industrie. L’environnement de crédit actuel a tendance à baisser, l’épidémie de la Chine dispersée répétée, la faiblesse de la demande extérieure des exportations ont tendance à être faible, la réparation économique globale est encore sous une plus grande pression. Dans le même temps, avec les hausses de taux d’intérêt à l’étranger qui devraient s’intensifier à nouveau, l’indice du dollar s’est encore renforcé, le taux de change du yuan est à nouveau sous pression, il faut être attentif à l’amplification de la volatilité à court terme. Du point de vue de l’allocation d’actifs, la valeur d’allocation des actions à grande capitalisation passe progressivement au premier plan, le style du marché global reviendra au leader, avec l’affaiblissement des données d’exportation, la demande étrangère a représenté une proportion plus élevée de la pression de performance des actions de petite et moyenne taille apparaîtra progressivement. À court terme, à l’approche de la fenêtre de réunion importante, les ressources et la sécurité de l’information seront toujours au cœur des préoccupations du marché, en se concentrant sur l’énergie thermique, l’agriculture et la lettre pour créer l’industrie ; d’autre part, se concentrer sur la mise à profit des vitamines “alternatives européennes”, des engrais et des pesticides, du dioxyde de titane et d’autres sous-secteurs d’opportunités d’investissement ; et devrait bénéficier de la dépréciation du taux de change RMB des appareils ménagers. Industrie légère, électronique, communications et autres secteurs. Dans une perspective à moyen terme, l’inflation reste le fil conducteur de l’investissement tout au long de l’année, avec une attention continue pour bénéficier du mouvement inflationniste à la hausse de l’agriculture, des solides performances de l’alimentation et des boissons, de l’électroménager et des produits pharmaceutiques et d’autres leaders de l’industrie de la consommation, ainsi que de la réalité virtuelle, des jeux et d’autres concepts pan-consommateurs.
Stratégie de Guosheng : la fenêtre de convergence des prix, qui devrait être faible, se poursuivra.
En ligne avec le rapport mensuel, la durabilité de la convergence des styles dans le marché peut dépasser les attentes du marché : 1, la faible finance sociale superposée à la baisse des exportations au-delà des attentes, la mise en œuvre de la croissance stable doit être renforcée, les 1-2 prochains mois, les attentes de la stabilité de la politique est progressivement remplacé par la pensée de la ligne de fond ; 2, la Fed désespérée anti-inflation derrière l’écart entre la Chine et les États-Unis a de nouveau élargi, évidemment augmenter la pression sur la dépréciation du taux de change RMB et plus d’assouplissement D’un point de vue microéconomique, la structure actuelle des échanges d’actions A revient de la polarisation, et le processus de rééquilibrage qui s’ensuit devrait se poursuivre. Dans une perspective à plus long terme, la probabilité que le style des actions A converge d’abord (à la fin du troisième trimestre) et change ensuite (quatrième trimestre) augmente. De la convergence à la commutation des conditions peuvent avoir : prêts à moyen et long terme rebond confirmé, outre-mer récession substantielle (rupture vers le bas), et M2 – ciseaux de la finance sociale renversement vers le bas. L’inversion de la tendance M2-social finance sur le marché dépend de la confirmation de la demande réelle de la Chine, et le prochain “Golden Nine and Silver Ten” est une fenêtre d’observation importante.
Stratégie de Guangfa : continuer à équilibrer les styles de croissance et de valeur.
Le style valeur continue de prévaloir depuis la fin du mois d’août. Les prévisions de croissance des exportations en août sont faibles, l’épidémie actuelle prolifère en plusieurs points, mais pour renforcer les prévisions de la politique de “croissance stable”, il faut améliorer la valeur. La logique gagnante du style. Il est recommandé de continuer à saisir l’aperçu du changement de valeur + les stocks de croissance de la prolifération modérée des opportunités d’investissement, en se concentrant sur la réévaluation des actifs et l’avantage de la Chine de deux lignes principales : (1) de meilleures chances, et le taux de gain dans l’amélioration de la valeur (leader de l’immobilier / charbon) ; (2) le boom du rapport à mi-parcours indique la direction de la prolifération de la croissance (composants de l’énergie éolienne / équipement photovoltaïque / médias (jeux et médias Internet)) ; (3) après la réparation de l’épidémie et l’avantage de la transmission de l’IPP-IPC. (appareils ménagers / aliments et boissons).
Stratégie Chine-Pacifique : saisir la disposition des quatre trimestres de la période “marché d’hiver chaud” recommandé de se concentrer sur ces lignes principales
En ce qui concerne l’aménagement du marché de l’hiver chaud de l’action A, nous suggérons les grandes lignes suivantes. Première ligne principale : secteur pan-énergétique, il existe des opportunités dans les énergies anciennes et nouvelles. Le nouveau secteur de l’énergie accentue la segmentation du boom et la différenciation qui s’ensuit pourrait encore s’intensifier. Tels que l’énergie éolienne, un soutien politique fort pour le secteur du stockage de l’énergie, etc. bénéficiant du mouvement à la baisse des coûts des matières premières ; l’énergie traditionnelle, il peut y avoir un niveau trimestriel de stock cyclique thème des opportunités d’investissement, doivent prêter une attention particulière aux prix de l’énergie et les changements dans l’offre, tels que l’accord nucléaire de l’Iran, la crise du gaz européen, etc, attendent avec impatience la deuxième moitié des attentes de performance conduit par l’évaluation. Ligne principale deux : l’accent sur le haut de gamme, en termes de perspective offensive, “l’effet de création de richesse” après l’interdiction du conseil de la science et de la technologie et l’effet de base conduira le deuxième semestre de l’immobilier de la ville centrale, la consommation haut de gamme et d’autres données améliorées de manière significative en glissement annuel, avec le cadre de l’assouplissement de la politique d’orientation, la conduite de la reprise économique du marché devrait se poursuivre, l’allocation recommandée : l’immobilier de la ville centrale et l’après-cycle, la consommation facultative haut de gamme, etc. Consommation optionnelle haut de gamme, etc. En termes de défense, la valorisation des secteurs susmentionnés est relativement faible.
Guokai Strategy : Quels sont les secteurs qui se développent à contre-courant de l’épidémie ?
Dans le contexte de l’épidémie, l’expansion à contre-courant des entreprises ou des industries est le plus souvent un signe positif d’une prospérité croissante. Au cours des deux dernières années, dans un contexte d’affaiblissement progressif de la situation macroéconomique, le classement des niveaux de dépenses d’investissement dans les différents secteurs est à peu près celui de l’industrie manufacturière >Services et finances >Immobilier >L’agriculture. Plus précisément, au cours des deux dernières années, les dépenses d’investissement globales dans le secteur manufacturier sont restées élevées, avec un taux de croissance composé sur deux ans de 14,3 % de 2020H1 à 2022H1. Les secteurs des services et de la finance dans leur ensemble sont également en expansion, avec un taux de croissance composé sur deux ans de 10,1 % du total des paiements aux employés, mais l’expansion s’est considérablement ralentie l’année dernière en raison du ralentissement de la croissance économique de la Chine et de la propagation de souches mutantes de toxines. Pendant ce temps, le secteur de l’immobilier se contracte sous l’effet de la politique des “trois lignes rouges”, la croissance globale des stocks passant de 13,7 % en 2020 à 11,1 % en 2021, puis à une croissance négative en 2022. En outre, la réduction des dépenses d’investissement des entreprises liées à l’agriculture a été la plus évidente au cours des deux dernières années, avec un taux de croissance composé sur deux ans d’environ -21%, montrant les caractéristiques d’une expansion suivie d’une contraction, et son niveau global de dépenses d’investissement est davantage lié au cycle du porc.
Stratégie de CITIC : configuration de la période clé du jeu d’attente ; plus grande importance accordée à la performance des coûts.
Le marché actuel est dans la fenêtre clé du jeu prévu, le manque de fonds supplémentaires dans le cadre du jeu de capital-actions continue d’être très volatile, le marché est encore en train de former un nouvel équilibre, la forte volatilité fournit une bonne occasion de mise en page, il est recommandé de se concentrer sur l’évaluation actuelle et le boom futur correspondent aux variétés rentables, l’accent continue de se déplacer vers certains de l’industrie du froid partielle précédente. Tout d’abord, les données macroéconomiques du mois d’août montrent clairement la faible tendance de la Chine à la reprise économique, le marché actuel est dans la fenêtre de la politique de divergence des attentes, liées au jeu de négociation forte, le marché hotspot commutateur rapide et faible durabilité ; est prévu de style politique récente plus l’accent sur les mesures existantes à la terre plutôt que des mesures incrémentielles pour augmenter le code, l’immobilier trois types de politique de secours étape par étape permettra d’atténuer le risque de cycle vicieux industriel, les ventes de biens immobiliers précédera le développement de la réparation des investissements. Deuxièmement, après que les banques centrales européenne et américaine ont toutes deux “mis le faucon”, le marché a convergé après l’ajustement des hausses de taux d’intérêt et les attentes de récession, la récente dévaluation passive du yuan s’est écartée des fondamentaux, et devrait être faible par rapport au dollar à moyen terme. Enfin, après plusieurs semaines de commutation atypique de ” chaud coupé froid “, la différenciation structurelle de l’évaluation du marché a commencé à converger, la chaleur du marché sera plus équilibrée, la divulgation du rapport est terminée, la commutation de l’évaluation approche, il est recommandé de se concentrer sur l’évaluation actuelle et le futur boom correspondant à des variétés rentables.
Stratégie de China Merchants : virage important dans le macro-environnement mondial et possibilités d’aménagement stratégique pour les actions A
L’environnement macroéconomique actuel peut subir de nouveaux changements, 1) à l’étranger, l’économie mondiale est en train de passer de la “stagflation” à la “récession” au cours des prochains mois, de nombreux indicateurs économiques mondiaux importants vont connaître une croissance négative. Le taux de croissance annuel global des prix des produits de base va progressivement devenir négatif ; les banques centrales mondiales ont précédemment pris des mesures agressives de resserrement de la politique monétaire en réponse à l’inflation, ce qui a exacerbé la vitesse de la récession de la demande et la pente descendante de l’inflation ; le taux de chômage américain a pris un virage et l’inflation a atteint un point d’inflexion à la baisse ; le rythme des hausses des taux d’intérêt par la Réserve fédérale va ralentir après septembre, et l’indice du dollar américain et les rendements obligataires américains pourraient plafonner. 2) En Chine, les données économiques ont reculé en raison de facteurs tels que l’épidémie, les températures élevées et la faiblesse de l’immobilier, etc. Depuis la fin août, diverses politiques sont en vigueur et la liquidité interbancaire a récemment commencé à converger, reflétant une amélioration marginale de la demande de financement. L’environnement macroéconomique dans lequel évoluent les actions A est progressivement passé d’un environnement axé sur les liquidités à un environnement axé sur la finance sociale. Les actions A sont en train de brasser un nouveau cycle d’offensive à la hausse, malgré la volatilité actuelle, mais juste la bonne occasion de construire une position basse, des idées d’allocation recommandées à une allocation équilibrée, dans la voie de l’essor original sur la base de nouvelles locomotives pour augmenter les positions dans la maison de logement d’argent.
