Technology Views Weekly Aloe (Communications)
(1) Le secteur des communications a enregistré une croissance à deux chiffres de ses revenus et de ses bénéfices au cours du premier semestre. Le secteur des communications (avec pour échantillon les communications Shenwan à l’exclusion de ST) a réalisé un chiffre d’affaires de 113,72 milliards de yuans au premier semestre de l’année, soit une amélioration de 10,7 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable au secteur de 107,8 milliards de yuans, soit une amélioration de 19,0 % en glissement annuel. Dans l’ensemble, dans la performance des trois principaux opérateurs sont d’atteindre une croissance à deux chiffres ( China Telecom Corporation Limited(601728) taux de croissance déductible de 12,1%) sur la base des fondamentaux solides de l’industrie, tandis que les dépenses d’investissement des opérateurs ont augmenté régulièrement, le rythme de la construction 5G devrait être équilibré tout au long de l’année, tandis que les opérateurs dans le gigabit haut débit, la proportion d’investissement du réseau arithmétique de la hausse structurelle, la performance des entreprises liées a amélioré de manière significative.
(2) la chaîne industrielle dans la partie supérieure de l’inversion des performances est plus évidente, principalement pour une partie de l’amélioration de la marge brute de l’industrie et l’impact de l’événement de l’orage du réseau privé de l’année dernière dépréciation. Si nous excluons l’impact plus important sur la performance de l’industrie des opérateurs et Zte Corporation(000063) , nous voyons que l’industrie a réalisé un revenu de 164 milliards de yuans au premier semestre de l’année, une augmentation de 10,3%, pour réaliser un bénéfice net de 9,9 milliards de yuans attribuable à la mère, une augmentation significative de 76,6%. Rien qu’à partir du deuxième trimestre, la chaîne de rentabilité de l’industrie s’est considérablement améliorée, principalement en raison de l’impact de l’épidémie à Shanghai, Xi’an, Shenzhen et d’autres endroits dans la première moitié de l’année, Q2 certaines entreprises à reprendre la production, au cours du taux de coût a diminué de façon significative.
(3) Observation transversale de la sous-industrie : les bénéfices des câbles en fibre optique se sont inversés brusquement, le nombre de communications, le double boom des communications en réseau. Dans l’ensemble, les communications 15 sous-secteurs ont 13 performance du premier semestre dans la croissance accélérée ou solide, seul IDC, contrôleur intelligent plaque taux de croissance a chuté de façon significative. Performance, câble à fibre optique, antenne RF, industrie des équipements de communication réseau pour réaliser un renversement significatif d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’amélioration des marges brutes et de l’impact de l’orage du réseau dédié des entreprises connexes de l’année dernière ; communications militaires, satellite Beidou, accélération de la croissance de la performance du secteur des équipements de communication numérique, l’Internet des objets, les modules optiques, les fournisseurs d’équipements maîtres, les services de communication, l’optimisation des réseaux, les communications unifiées et d’autres industries pour entrer dans une phase de croissance relativement stable ; et IDC, contrôleur intelligent, équipement à large bande. La performance du segment a diminué en raison de la double pression des revenus et des coûts.
(4) Nous avons résumé les changements de logique d’investissement des 15 sous-secteurs de la communication dans le rapport semestriel. Parmi eux, la rentabilité de l’industrie s’est inversée et a (ou aura bientôt) atteint le sommet de l’industrie sont le câble à fibre optique, l’équipement de réseau, le module de l’Internet des objets ; l’industrie dans le cycle ascendant de la rentabilité a continué à améliorer le secteur sont les opérateurs, les principaux fournisseurs d’équipements, les communications militaires, le satellite Beidou, la classe des terminaux de l’Internet des objets ; la rentabilité de l’industrie a considérablement diminué et a (ou aura bientôt) atteint le fond de l’industrie sont le contrôleur intelligent, l’équipement de radio et de télévision ; le taux de croissance de l’industrie peut être un ralentissement marginal, mais Les industries qui pourraient connaître un ralentissement marginal de leur croissance mais qui ne changeront pas leur tendance de croissance à long terme comprennent les modules optiques, les équipements de communication numérique, les communications unifiées, etc.
Recommandations d’investissement
Nous pensons que la piste populaire peut être entrée dans la phase tardive de la valorisation, en tenant compte de la certitude et de la valorisation, ou la piste populaire à la piste avec le catalyseur d’événement et l’amélioration marginale de la répercussion du capital. Pour l’instant, nous vous recommandons de vous concentrer sur.
(1) la situation du détroit de Taïwan sous le catalyseur à long terme de la technologie de l’information militaire, tr, les zones chaudes porteuses de balles devraient déborder sur les communications militaires, nous recommandons de se concentrer sur Jushri Technologies Inc(300762) , Guangdong Shenglu Telecommunication Tech.Co.Ltd(002446) , Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) .
(2) mettre l’accent sur les opérateurs cloud business croissance à grande vitesse continuer à vérifier le boom du nombre de l’Est de l’Ouest de calcul de la ligne principale, dont le câble de fibre optique bénéficier de l’offre d’outre-mer continue d’être serré et la demande de la Chine efficace tirer ; l’industrie des services de communication à travers la grande vague, l’exploitation de premier plan et la capacité de maintenance expansion horizontale de la nouvelle énergie ainsi que des centres de données ; les opérateurs “réseau national” de construction et de l’investissement réseau arithmétique ou de trois ans Le thème dimensionnel ci-dessus, l’amélioration de la qualité de l’activité de l’équipement principal, l’évaluation est très rentable ; DCI pour les télécommunications taux de croissance du marché des modules optiques de l’un des segments les plus rapides piste, tandis que le taux de localisation de la puce en amont continue d’améliorer. Les sujets bénéficiaires connexes sont les suivants : Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) , Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) , Runjian Co.Ltd(002929) , Accelink Technologies Co.Ltd(002281) , Dekeli, Yuanjie Technology (inscrit sur la liste), Zte Corporation(000063) , Unisplendour Corporation Limited(000938) , Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) , Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) .
(3) les appareils ménagers à l’inventaire Q4 près de la fin, avec la deuxième moitié de la saison de promotion et la politique de stimulation de la campagne, est prévu pour atteindre le fond. L’industrie des contrôleurs intelligents prête attention à la disposition des opportunités de réparation, regardez à long terme la deuxième courbe pour étendre les pcs de stockage d’énergie, les onduleurs photovoltaïques, l’électronique automobile devrait tirer la valorisation, les sujets bénéficiaires connexes tels que Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) , Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) , Shenzhen Longtech Smart Control Co.Ltd(300916) , Genbyte Technology Inc(003028) .
Conseils sur les risques
Les frictions technologiques entre la Chine et les États-Unis affectent la stabilité de la chaîne d’approvisionnement des puces haut de gamme (telles que les GPU), le ralentissement du rythme des nouvelles infrastructures à large bande en fibre optique à l’étranger affecte les commandes de Netcom, la pression macroéconomique a conduit les géants de l’Internet à réduire leurs dépenses d’investissement, ce qui affecte le nombre de commandes, la construction de l’Internet par satellite en orbite basse progresse plus que prévu.
