Table des matières
I. Sur l’ampleur et la mesure des avantages du financement …… Pages 1-56 II. A propos des investissements financiers …… Pages 56-68 III. Sur les stocks et les flux de trésorerie …… Pages 68-87 iv. sur les clients et les revenus …… Pages 87-103 v. Sur les anciens projets de collecte de fonds …… Pages 103107 vi. A propos des transactions connectées …… Pages 107113
A propos de Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518)
Dans la lettre d’examen et d’enquête sur les documents de demande d’émission d’actions à des parties spécifiques.
Explication des questions financières pertinentes
Lettre de Tianjian [2022] n° 3-295
Bourse de Shanghai.
Nous avons reçu la ” Lettre d’examen et de questionnement sur les documents de demande d’émission d’actions à certains sujets ” (SSE Keji (Refinancing) [2022] n° 194, ci-après dénommée la Lettre d’examen et de questionnement) transmise par le Citic Securities Company Limited(600030) . Nous avons soigneusement vérifié les questions financières de la Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) (ci-après dénommée Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) ou la Société) mentionnées dans la lettre d’enquête d’audit et le rapport ci-dessous. I. Sur l’échelle de financement et l’estimation des bénéfices
Selon les documents déposés, 1) 99 000 millions de RMB du produit de la vente seront utilisés pour des investissements de 49 200 millions de RMB dans la construction, 168000 millions de RMB dans l’équipement et les logiciels et 80 000 millions de RMB dans l’achat d’usines, dont l’investissement dans l’achat d’usines est utilisé pour acheter l’usine de Liyang Setjiang New City Construction and Development Co. 2) Le coût de construction unitaire de chaque projet varie fortement, le plus bas étant de 2 101,68 RMB/㎡ et le plus élevé de 7 917,55 RMB/㎡ ; 3) La valeur d’investissement de capacité unitaire de l’ancien projet de l’émetteur pour la base de production d’équipements de soudage au laser de haute précision (ci-après dénommé ” ancien projet de la base de production “) est de 0,35, et la valeur d’investissement de capacité unitaire du projet actuel pour la base de Chine orientale et le projet de production de la base de Shenzhen est de 0,35. 4) La Société prévoit que le taux de croissance du chiffre d’affaires sera respectivement de 60 %, 20 % et 20 % au cours des trois prochaines années, sur la base de l’estimation ci-dessus, le déficit de liquidités pour les trois prochaines années est de 721867 500000 RMB ; 5) Le taux de rendement interne pour le projet de base de l’Est de la Chine et le projet de capacité de base de Shenzhen est de 18,5 %. 5) Le taux de rendement interne du projet de base de l’Est de la Chine et du projet de construction de capacité de base de Shenzhen est de 18,25 % et 17,08 % respectivement, et la marge bénéficiaire nette est de 6,56 % et 14,24 % respectivement, le processus de calcul spécifique n’est pas indiqué dans les documents de dépôt.
Il est demandé à l’émetteur d’expliquer : (1) les raisons de la différence significative entre les coûts unitaires de construction de chaque projet, la relation de correspondance entre la zone de production et l’investissement en équipement et la nouvelle capacité de production, les raisons de la différence entre la valeur de l’investissement par unité de capacité de production de ce projet et la valeur moyenne de l’offre précédente et des sociétés comparables du même secteur, le contenu spécifique, la base de calcul et le caractère raisonnable de l’investissement de chaque projet ; (2) l’avancement actuel de chaque projet de l’offre, le statut d’investissement du conseil d’administration de l’émetteur avant l’examen de la proposition d’émission, si le produit de cette offre a été utilisé pour financer le projet, et si le produit a été utilisé pour financer le projet. (2) l’état d’avancement de chaque projet, le statut d’investissement de l’émetteur avant l’examen de la proposition d’émission par le conseil d’administration, et si les fonds levés seront utilisés pour remplacer le montant investi avant l’examen par le conseil d’administration ; (3) le caractère raisonnable de l’échelle des fonds de flux supplémentaires, le montant spécifique des fonds de flux supplémentaires réels du projet et sa proportion des fonds totaux à lever et s’il dépasse 30 %, en tenant compte de la base et du caractère raisonnable du taux de croissance du chiffre d’affaires attendu de la société au cours des trois prochaines années ; (4) le caractère raisonnable et la prudence de l’estimation des bénéfices du projet ; (5) le caractère raisonnable et la prudence de l’estimation des bénéfices du projet. (4) si la base et la conclusion de l’estimation des bénéfices du projet de collecte de fonds sont raisonnables et prudentes, et l’impact de la dépréciation et de l’amortissement du projet de collecte de fonds sur la situation financière, la structure des actifs et la performance opérationnelle de la Société après sa mise en œuvre. Le commanditaire et le comptable déclarant sont priés de vérifier et d’exprimer des opinions claires conformément à la question 4 des Q&R sur l’examen et l’approbation de l’émission de titres et de l’inscription des sociétés cotées à la Bourse de la science et de la technologie et à la question 22 des Q&R sur les activités de refinancement. (Question 2 du questionnaire d’examen)
(a) Les raisons de la différence significative entre les coûts unitaires de construction de chaque projet, la relation de correspondance entre l’investissement dans la zone de production et l’équipement et la nouvelle capacité de production, les raisons de la différence entre la valeur de l’investissement dans la capacité de production unitaire du projet et la valeur moyenne de l’offre précédente et des entreprises comparables de la même industrie, le contenu spécifique de l’investissement dans chaque projet, la base de calcul et le caractère raisonnable.
1. le contenu spécifique, la base de calcul et le caractère raisonnable de l’investissement dans chaque projet
(1) Le contenu spécifique, la base d’estimation et le caractère raisonnable de l’investissement dans le projet de construction du centre d’expansion et de technologie de la base de l’Est de la Chine de Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) .
1) Détails
L’investissement total de ce projet est de 50 169,00 millions de RMB, dont 36 000,00 millions de RMB doivent être utilisés à partir des recettes. L’investissement du projet comprend l’investissement dans l’acquisition de l’usine, l’investissement dans le terrain, l’investissement dans la construction et l’équipement de l’usine, les coûts de préparation et le fonds de roulement pavé, dont la composition spécifique est la suivante.
Unité : millions de RMB
N° Projet Investissement total Montant du produit à utiliser
1 Investissement foncier 911,00
2 Investissement dans l’acquisition d’installations 8 553,00 8 000,00
3 Investissement dans la construction 27 431,00 22 000,00
4 Investissement en équipement 6 387,00 6 000,00
5 Frais de préparation 2 119,00
6 Fonds de roulement sous-jacent 4 768,00
Montant total de l’investissement 50,169.00 36,000.00
2) Base d’estimation et caractère raisonnable
① Investissement foncier
L’investissement en terrain pour ce projet est de 9,11 millions RMB, y compris la prime foncière pour la phase 3 et la phase 4, qui est de 5,88 millions RMB et 3,23 millions RMB respectivement. Le prix de la concession foncière pour la phase III a été déterminé sur la base du contrat signé pour l’octroi du droit d’utiliser un terrain de construction appartenant à l’État, tandis que le prix de la concession foncière pour la phase IV a été calculé sur la base du prix local récent de la concession foncière et de la superficie du terrain pour le projet, qui sont tous deux raisonnables. L’investissement dans le terrain de la phase III a été payé et l’investissement dans le terrain de la phase IV a été financé par la société par autofinancement, sans utiliser de fonds levés.
② Investissement dans l’acquisition d’une usine
Le montant de l’investissement dans l’acquisition de l’usine pour ce projet est de 85,53 millions de RMB, et le montant à investir par le produit est de 80,00 millions de RMB, y compris le prix de transfert de l’usine existante louée dans la phase I et la taxe d’acte et le droit de timbre correspondants, dont le prix de transfert de l’usine est basé sur le contrat de location du terrain commandé par le bailleur, Liyang Setjiang New Town Construction and Development Co. (ci-après dénommée “Setjiang New Town”) a été déterminée sur la base du rapport d’évaluation immobilière commandé par Jiangsu Xin Ding Land and Real Estate Asset Appraisal Consulting Company Limited, et l’impôt sur les actes et le droit de timbre ont été calculés conformément aux lois fiscales pertinentes de la RPC, qui sont raisonnables. Les méthodes d’évaluation, le processus d’évaluation et les résultats de l’évaluation de ces maisons sont les suivants.
Une méthodologie d’évaluation
Après une analyse minutieuse des informations dont dispose le personnel chargé de l’évaluation, une étude sur le terrain des objets d’évaluation et une enquête sur le marché immobilier environnant, et conformément au Code de l’évaluation des biens immobiliers (GB/T 502912015) et à la norme terminologique de base pour l’évaluation des biens immobiliers (GB/T508992013), et dans le respect des lois, règlements et normes techniques d’évaluation nationaux pertinents, la méthode d’évaluation a été sélectionnée après des études répétées. Après des études répétées, la méthode du coût a été choisie pour le bâtiment, la méthode du coefficient de valeur foncière de base révisé et la méthode de comparaison avec le marché ont été choisies pour l’évaluation de la propriété d’une surface brute totale de 28 577,30 m² et d’une surface de droit d’utilisation du sol de 33 333,00 m² au n° 88 Hong Ye Road, Liyang.
B Processus d’évaluation et conclusion
Conformément aux principes d’évaluation, les évaluateurs ont suivi les objectifs d’évaluation et les normes et règlements nationaux pertinents en matière d’évaluation immobilière, et ont effectué l’évaluation conformément aux procédures d’évaluation, la méthode du coût a été choisie pour le bâtiment, la méthode du coefficient de valeur foncière de base modifié et la méthode de comparaison avec le marché pour l’objet d’évaluation, et ont déterminé les résultats d’évaluation de l’objet d’évaluation au 12 mai 2022 selon toutes les hypothèses et restrictions. Les résultats de l’évaluation sont les suivants.
Valeur totale de l’immobilier, taxes comprises : 80 208500000 RMB (la valeur comprend les taxes, notamment la TVA, la taxe sur l’entretien et la construction de la ville, la surtaxe sur l’éducation et la surtaxe locale sur l’éducation, etc.)
Les détails des résultats de l’évaluation sont présentés dans le tableau suivant.
Bien immobilier situé Bloc n° Surface du bâtiment Prix unitaire du bâtiment Prix total du bâtiment (RMB) (m2) (RMB/m2)
1 12,660.30 2,083.00 2,852.37
88 Hong Ye Road, Liyang 2 14 494,96 2 184,00 3 425,16
3 1,422.04 2,363.00 363.33
Total 28 577,30 — 6 640,86
Bien immobilier situé Surface du site (m2) Prix unitaire du terrain Prix total du terrain (RMB)
(Yuan/m2)
88 Hongye Road, Liyang 33 333,00 414,00 1 379,99
Total 8 020,85
Compte tenu des résultats de l’évaluation du rapport d’évaluation immobilière ci-dessus et des réglementations fiscales nationales pertinentes, les détails de l’investissement dans l’acquisition de l’usine pour ce projet sont les suivants
No. Article Surface du bâtiment (m²) Prix unitaire (RMB/m²) Montant (millions RMB)
1 Prix de cession de l’installation 28 577,30 2 904,40 8 300,00
2 Taxe foncière 3.00% 249.00
3 Droit de timbre 0,05% 4,00
Total 28 577,30 8 553,00
③ Investissement dans la construction
L’investissement dans la construction de ce projet s’est élevé à 27 431,00 millions de RMB, y compris les travaux de construction civile, les travaux de décoration, les travaux auxiliaires et autres coûts pour la construction de la phase III et de la phase IV. La superficie du bâtiment est déterminée selon le contrat de construction et le plan général du projet, dont 51 129,20 mètres carrés pour l’usine de production et 1 257,38 mètres carrés pour les installations de soutien telles que les couloirs et les passerelles, ce qui est raisonnable. Le coût de construction de la Phase IV est estimé sur la base du contrat de construction signé de la Phase III, de la récente augmentation du prix des matériaux et des exigences fonctionnelles du bâtiment, et la surface de plancher est déterminée en fonction des besoins opérationnels réels du Centre technologique à l’avenir, dont 16 000,00 mètres carrés pour les laboratoires, 12 000,00 mètres carrés pour les bureaux, les salles de conférence et de formation, et 12 000,00 mètres carrés pour les zones publiques et les installations auxiliaires, ce qui est raisonnable. Les détails sont les suivants.
No. Article Quantité Unité Prix unitaire (Yuan) Prix total (RMB)
Trois phases
I Travaux de génie civil 52.386,58 m² 1.354,93 7.098,00
1 Usine V 22 385,50 m² 1 354,93 3 033,07
2 Usine VI 28 743,70 m² 1 354,93 3 894,56
3 Corridor 963,20 m² 1 354,93 130,51
4 Local du portier 294,18 m² 1 354,93 39,86
No. Article Quantité Unité Prix unitaire (Yuan) Prix total (RMB)
II Travaux de rénovation 52 092,40 m2
