Points forts de l’investissement.
La Banque centrale a publié un rapport sur les statistiques financières pour le mois d’août. Le solde des prêts en RMB a augmenté de 208,28 trillions de yuans, soit une hausse de 10,9 % en glissement annuel, avec un taux de croissance inférieur de 0,1 % à celui de la fin du mois dernier et de 1,2 % à celui de l’année précédente, le taux de croissance continuant à baisser. En août, les prêts en RMB ont augmenté de 1,25 trillion de yuans, soit une hausse de 39 milliards de yuans en glissement annuel. Le solde des dépôts en RMB était de 252,38 trillions de RMB, en hausse de 11,3 % en glissement annuel, avec un taux de croissance inférieur de 0,1 % à celui de la fin du mois précédent et supérieur de 3,0 % à celui de l’année précédente. Les dépôts en RMB ont augmenté de 128 millions de RMB en août, soit une augmentation de 92,6 milliards de RMB inférieure à celle de l’année précédente.
Les nouveaux prêts à moyen et long terme aux résidents se sont améliorés séquentiellement, mais sont restés faibles en glissement annuel. En août, les prêts aux ménages ont augmenté de 458 milliards de RMB, soit 117,5 milliards de RMB de moins en glissement annuel. Parmi eux, les prêts à moyen et long terme ont augmenté de 265,8 milliards de yuans, soit une baisse de 160,1 milliards de yuans en glissement annuel, et ont augmenté de 117,2 milliards de yuans par rapport à l’année précédente. Les nouveaux prêts à moyen et long terme pour les résidents se sont améliorés en chaîne et ont diminué d’une année sur l’autre. Récemment, de nombreux endroits ont introduit des politiques visant à protéger la livraison des bâtiments et à stabiliser le marché de l’immobilier, et la volonté des gens d’acheter des maisons est encore insuffisante et ils ont une attitude attentiste envers les prix ultérieurs des logements. En août, les prêts aux entreprises (business) ont augmenté de 875 milliards de yuans, soit une hausse de 178,7 milliards de yuans en glissement annuel, dont les prêts à court terme ont diminué de 12,1 milliards de yuans ; les prêts à moyen et long terme ont augmenté de 735,3 milliards de yuans, soit une hausse de 213,8 milliards de yuans en glissement annuel et de 389,4 milliards de yuans en glissement trimestriel ; les financements par billets ont augmenté de 159,1 milliards de yuans, soit une hausse de 122,2 milliards de yuans en glissement annuel et en glissement trimestriel, respectivement. L’augmentation du financement des effets s’est élevée à 159,1 milliards RMB, soit une augmentation de 122,2 milliards RMB et 154,5 milliards RMB respectivement en glissement annuel et en glissement annuel. Le phénomène de ruée vers les billets s’est atténué, et la demande de financement à moyen et long terme des entités s’est progressivement redressée, principalement en raison de l’atterrissage de projets d’infrastructure, ce qui a stimulé la croissance de la demande de crédit périphérique.
Conseils d’investissement : les données financières du mois d’août se sont légèrement améliorées, ce qui correspond globalement aux attentes du marché. En termes d’entrée de crédit, en s’appuyant sur la puissance de l’infrastructure, de nouveaux prêts aux entreprises libérés, la demande de financement des entités a rebondi, tandis que la fin résidentielle de la reprise de la demande de crédit a encore besoin de temps. Actuellement, les dépôts s’accélèrent, les écarts entre les dépôts et les prêts se maintiennent à leurs niveaux élevés d’avant l’épidémie, et le ratio dépôts/prêts est inférieur à celui de la même période de l’année dernière, la capacité de conversion des crédits des banques augmentant. Avec la croissance économique, la reprise de la demande de crédit réel, l’élasticité de la croissance de la performance des banques est suffisante, la réparation de l’évaluation des plaques peut être attendue. Il est recommandé de se concentrer sur les banques listées de qualité : China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) . Maintenir la note “Synchronisation avec le marché” du secteur.
Risques : la croissance économique n’est pas celle attendue ; transmission du risque immobilier, baisse de la qualité des actifs.
