Vue d’ensemble
La reconnaissance par le marché du ralentissement de la croissance de l’offre est élevée, principalement sur la base des éléments suivants : 1. la capacité de livraison de Boeing et d’Airbus n’a pas encore retrouvé les niveaux d’avant l’épidémie ; 2. les commandes d’avions “14-5” à livrer sont principalement des stocks, avec une échelle limitée ; 3. les 292 avions Airbus achetés par trois grandes compagnies aériennes en juillet ne modifieront pas la tendance à la contraction de l’offre du secteur, et la série actuelle de commandes visant à équilibrer La série actuelle de commandes vise principalement à équilibrer le retrait de capacité.
Les inquiétudes du marché quant à la reprise de l’industrie proviennent principalement des préoccupations concernant la demande, notamment l’avancement de la reprise des vols internationaux et l’impact de l’émanation de l’épidémie. Nous pensons que : 1, la reprise des vols internationaux est hautement certaine, à partir de l’expérience de la libéralisation des politiques à l’étranger, la reprise de la demande a une plus grande certitude. 2, la ligne internationale des compagnies aériennes ont besoin de temps pour programmer, de sorte que la ligne internationale des compagnies aériennes et le volume du trafic est encore dans le creux, le nœud d’observation important à la fin du mois d’Octobre, l’indicateur est de savoir si la ligne internationale des vols de passagers après l’hiver-printemps changement de saison rebondi comme prévu. En outre, la “carte de voyage de communication” relaxation stimulé la reprise de la demande de l’aviation civile.3, fin août épidémie à nouveau sur la reprise de l’aviation pour former une perturbation, le flux de passagers à court terme a eu un certain impact, août Chine ligne volume de vol a montré une haute avant et après la tendance faible, selon où aller et d’autres données de la sector-forme montrent que cette année, la mi-automne billets d’avion Chine à payer l’ordre de prix du billet nu de 556 yuans, par rapport à l’été plus bas de 20%. Par rapport à l’été, la baisse est de vingt pour cent, la plus faible de ces cinq dernières années. D’après les données du mois d’août, le volume d’affaires des trois principales compagnies aériennes est revenu au niveau d’environ 60 % d’avant l’épidémie. Cependant, en raison de la faible base de la même période l’année dernière, les données d’exploitation de chaque compagnie aérienne ont atteint une croissance significative par rapport à 2021, couplé avec la surtaxe sur le carburant sur les routes a été abaissé à nouveau le 5 Septembre, tandis qu’avec l’arrivée de la fête nationale, le volume de réservation de l’aviation civile devrait inaugurer une nouvelle vague de tendance à la hausse, le taux de récupération de l’industrie devrait continuer à améliorer.
D’un point de vue global, nous pensons que les compagnies aériennes privées bénéficieront du double avantage de l’exploitation et des coûts, et qu’elles devraient être les premières à atteindre le seuil de rentabilité, tandis qu’Air China, avec une forte proportion de gros-porteurs, disposera du plus haut degré de flexibilité en matière de performances après la libéralisation des liaisons internationales.
Compagnies aériennes
Les capacités des transporteurs chinois ont rebondi d’une année sur l’autre. Les trois principales compagnies aériennes :En raison de la faible base de l’épidémie à la même période l’année dernière, l’ASK combiné a augmenté de 39,8 % en glissement annuel en août, en baisse de 47,8 % par rapport à la même période de l’exercice 19, et en baisse de 3,8 % en séquentiel par rapport à juillet, tandis que le RPK a augmenté de 62,9 % en glissement annuel, en baisse de 58,5 % par rapport à la même période de l’exercice 19, et en baisse de 4,3 % en séquentiel par rapport à juillet. Printemps : ASK et RPK ont augmenté de 11,1 % et 9,5 % en glissement annuel, en baisse de 9,8 % et 25,5 % par rapport à la même période de l’exercice 19, et en baisse de 2,6 % et 3,8 % en séquentiel par rapport à juillet. GIS : ASK et RPK ont augmenté de 50,1 % et 55,5 % en glissement annuel, en baisse de 12,0 % et 30,7 % par rapport à la même période de l’exercice 19, et en hausse de 13,7 % et 12,8 % en séquentiel par rapport à juillet.
Sur une base combinée de janvier à août, l’ASK combinée des trois principales compagnies aériennes a diminué de 32,2 % en glissement annuel, soit 58,4 % par rapport à la même période de l’exercice 19, tandis que le RPK a diminué de 38,9 % en glissement annuel, soit 67,6 % par rapport à la même période de l’exercice 19 ; l’ASK de Spring Airlines a diminué de 23,8 % en glissement annuel, soit 23,7 % par rapport à la même période de l’exercice 19, tandis que le RPK a diminué de 32,3 % en glissement annuel, soit 38,3 % par rapport à la même période de l’exercice 19. 38,3% ; Juneyao ASK en baisse de 34,6% en glissement annuel, en baisse de 41,6% par rapport à la même période de l’exercice 19, RPK en baisse de 43,0% en glissement annuel, en baisse de 53,9% par rapport à la même période de l’exercice 19.
Taux de sièges passagers : Les transporteurs privés ont mené la danse, trois grandes compagnies aériennes ayant enregistré une augmentation d’une année sur l’autre. Par ordre décroissant, les taux de sièges passagers sont les suivants : Spring Airlines (77,5%) >Jixiang (70,2%) >China Southern Airlines (68,9%) >China Eastern Airlines (67,0%) >Air China (66,9%). Parmi eux, le nombre de sièges de Spring Airlines a diminué de 1,1% en glissement annuel et de 1,0% en séquentiel, tandis que le nombre de sièges de Juneyao a rebondi de 2,5% en glissement annuel et a diminué de 0,6% en séquentiel, le nombre de sièges de China Southern a augmenté de 8,6% en glissement annuel et a diminué de 1,1% en séquentiel, le nombre de sièges de China Eastern a augmenté de 11,2% en glissement annuel et est resté stable en séquentiel, et le nombre de sièges d’Air China a augmenté de 9,2% en glissement annuel et a augmenté de 0,7% en séquentiel.
En cumul de janvier à août, Spring Airlines a maintenu son avance en termes de taux de sièges passagers : Spring Airlines (74,4%) >Jixiang (67.8%) >China Southern Airlines (66,1%) >Eastern Airlines (62.8%) >Air China (62,6%). Parmi ceux-ci, le nombre de sièges de Spring Airlines a baissé de 9,4% en glissement annuel, celui de Juneyao de 10,0%, celui de China Southern de 6,9%, celui de China Eastern de 7,4% et celui d’Air China de 7,4%.
Données haute fréquence
Le nombre de vols a rapidement chuté depuis le début du mois d’août, revenant à environ 4 800 vols par jour après un pic à près de 11 000, en raison de l’épidémie sporadique. Au 15 septembre 2022, 4 864 vols de passagers ont été effectués à travers le secteur de l’aviation civile, soit une baisse de 56,22% par rapport à 2021 et de 9,07% par rapport à la même période de la semaine dernière, avec un taux d’exécution des vols de 30,5%. Le nombre de sièges-kilomètres offerts aux transporteurs nationaux était de 1,08 milliard, soit une diminution de 55,49 % par rapport à la même période en 2021 et une diminution de 5 % par rapport à la même période la semaine dernière.
Recommandations d’investissement
Recommandé : Air China Limited(601111) ( Air China Limited(601111) .SH) Préoccupation : Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) ( Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) .SH, non noté)
Avertissement de risque
Réapparition d’une épidémie, croissance économique plus faible que prévu ; risque d’augmentation significative des prix du pétrole ; fluctuations des taux de change, etc.
