1) Au cours des 12 années depuis 2010, le secteur de la valeur a réussi à réaliser des gains relatifs au quatrième trimestre, sauf en 2010, 2015 et 2021.Plus précisément, en 2011, 2012, 2014, 2016 et au quatrième trimestre de 2017, les grandes capitalisations de valeur ont réalisé des gains relatifs de plus de 5 % par rapport aux petites capitalisations de croissance, les grandes capitalisations de valeur ayant réalisé des gains relatifs de 56,8 % en 2014. En 2013, 2018, 2019 et au quatrième trimestre de 2020, le secteur de la valeur a enregistré une légère surperformance.
2, le marché pour l'année à venir "ouvrir la porte" des attentes de rebond économique, l'année complète "finition parfaite" sous l'impulsion de la politique, ce qui rend le secteur de la valeur dans le quatrième trimestre des attributs plus offensifs, et la pensée offensive conduit valeur est plus susceptible de surperformer de manière significative, en tenant compte de l'absolu et les rendements relatifs Le secteur "value" est plus susceptible de surperformer au quatrième trimestre, avec des rendements tant absolus que relatifs.Fondamentalement, la consommation + la haute saison et le rebond économique devraient être le " foyer " de l'interprétation du marché de la valeur, généralement au quatrième trimestre de 2016, 2017 et 2020. Le niveau de la politique, le changement de politique d'assouplissement ou de stabilisation de la politique de croissance au quatrième trimestre est la principale poussée de la valeur à la hausse, comme 2011 et 2013 Q4 lorsque la pression économique à la baisse a augmenté la politique de brassage tour, 2012 et 2014 Q4 est dans la stabilisation de la croissance concentrée étape de force.
3, le secteur de la valeur dans l'ère de l'économie boursière pendant une longue période avec une faible évaluation et une étiquette de faible congestion, ses attributs défensifs dans l'évaluation de fin d'année de commutation élevé et faible, la poursuite de la demande rentable plus attrayant.évaluation de la vue, la grande valeur par le secteur financier dominé par l'ère de l'économie des stocks pendant une longue période a une étiquette de faible évaluation, l'économie affaiblie années, une partie du secteur de la croissance de la performance de fin d'année est enclin à plus faible que prévu, les fonds pour l'évaluation faible et la stabilité des bénéfices des variétés de faveur pour améliorer, les années typiques tels que 2018, 2019 Q4. degré bondé vue, la fin de l'année des fonds institutionnels ont tendance à être dans la voie de négociation populaire trop de situation bondée En 2013, 2018 et au quatrième trimestre 2019, les styles financiers ont réalisé des gains relatifs dans des conditions de négociation moins encombrées.
4, le niveau de valorisation absolu et le degré d'encombrement du secteur de la valeur sont nettement inférieurs à ceux du secteur de la croissance, ce qui reflète principalement les attributs défensifs. Et dans l'effet de la force de crédit a progressivement émergé, après la grande réunion tenue en Octobre est prévu de renforcer les attentes de politique, le style de valeur va commencer à avoir certains attributs offensifs.
(1) des idées offensives à voir.La consommation du mois d'août, les performances des infrastructures sont brillantes, la situation de l'immobilier est toujours dans l'inertie de la phase descendante. La banque centrale en août de réduire MLF, un certain nombre de banques commerciales en Septembre de réduire les taux de dépôt, sont pointés à "immobilier" cette stabilisation économique de quatre trimestres de l'élément de frein le plus important, combiné avec l'atterrissage intensif récent de l'allégement de l'immobilier et de promouvoir les initiatives de vente, signifie que le pouvoir actuel de crédit sera progressivement en faveur de l'immobilier et d'autres secteurs de valeur. En outre, le quatrième trimestre de cette année sera marqué par la conférence nationale sur le travail financier, la conférence centrale sur le travail économique, des réunions importantes seront organisées pour renforcer la politique du quatrième trimestre afin de maintenir la stabilité.
(2) idées défensives à voir.Au 16 septembre, le PE de croissance des petites capitalisations (TTM) est de 19 fois, le PE de valeur des grandes capitalisations n'est que de 6,1 fois, le niveau d'évaluation absolu de la plaque de valeur a des avantages évidents ; En outre, la plaque de valeur au nom du chiffre d'affaires des banques de l'industrie n'a représenté que 2%, tandis que le chiffre d'affaires de l'industrie des équipements électriques a représenté près de 10%, les deux chiffres d'affaires ont représenté l'écart a été à la région extrême de l'histoire. Face à des chocs externes potentiels, le "low crowding" donne au secteur "value" une "zone tampon" plus large face aux chocs du niveau d'appétit pour le risque, et au quatrième trimestre, les investisseurs institutionnels basés sur la nécessité de verrouiller les bénéfices, avec une marge de sécurité plus élevée dans l'allocation du momentum du secteur.
Avertissement de risque.Resserrement des liquidités plus important que prévu, ralentissement de l'économie, intensification des frictions sino-américaines, aggravation de l'épidémie plus importante que prévu, données historiques à titre indicatif uniquement, incertitude quant aux performances futures des sociétés sous-jacentes, etc.
