Cette semaine (ci-dessous 2022.9.102022.9.16) : Le secteur immobilier (SW) a augmenté ou baissé de -3,84% cette semaine, tandis que les indices CSI 300 et WAND All A ont augmenté ou baissé de -3,94% et -4,85% respectivement sur la même période, avec des rendements excédentaires de +0,09% et +1,01% respectivement.
Fondamentaux de l’immobilier et données à haute fréquence : (1) Marché immobilier : 2 675000 pieds carrés de transactions de logements neufs dans 60 villes cette semaine, -7,8% en glissement annuel, -51,4% en glissement annuel ; 6 595000 pieds carrés de transactions cumulées du 1er au 16 septembre 2022, -45,3% en glissement annuel. 141554 000 pieds carrés de transactions cumulées en 2022, -41,8% en glissement annuel. Cette semaine, 978000 pieds carrés de propriétés de seconde main ont été vendus dans 20 villes, -11,8% en glissement annuel et -13,2% en glissement annuel. 2 251000 pieds carrés ont été vendus en cumul du 1er septembre au 16 septembre 2022, -7,9% en glissement annuel. 45 375000 pieds carrés ont été vendus en cumul en 2022, -28,1% en glissement annuel. Le stock cumulé de logements neufs dans 16 villes cette semaine était de 103182 millions de ping, soit +0,1% en glissement annuel et +9,2% en glissement annuel. Le cycle d’épuisement des logements neufs dans 16 villes était de 13,2 mois, soit une variation de +0,9 mois en glissement annuel et une variation de +3,4 mois en glissement annuel. Les cycles de déclassement des villes de premier et deuxième rangs et de troisième et quatrième rangs étaient respectivement de 10,1 mois, 14,3 mois et 30,9 mois, soit une variation de +0,5 mois, +1,3 mois et +1,2 mois en glissement annuel. (2) Marché foncier : du 12 septembre 2022 au 18 septembre 2022, le nombre de terrains fournis dans 100 villes a été de -54,1 % en glissement annuel et de -56,8 % en glissement annuel ; le GFA des terrains fournis a été de -68,5 % en glissement annuel et de -70,8 % en glissement annuel. Le nombre de GFA de terrains vendus dans 100 villes a été de -52,7 % en glissement annuel et de -68,3 % en glissement annuel ; le prix de la surface de transaction a été de +9,6 % en glissement annuel et de -68,9 % en glissement annuel ; le taux de prime foncière a été de -3,5 % en glissement annuel et de -0,2 % en glissement annuel.
Données et politiques clés : Le premier assouplissement des restrictions d’achat à l’échelle régionale dans une ville forte de deuxième rang a été annulé d’urgence cette semaine. Le 14 septembre, Suzhou a apporté des ajustements à sa politique d’achat de logements pour les résidents des ménages non locaux, les étrangers n’étant pas tenus de fournir une preuve de sécurité sociale ou d’impôt sur le revenu des personnes physiques pour acheter leur premier logement dans les six districts de Suzhou (district de Wuzhong, district de Wujiang, district de Gusu, district de Xiangcheng, district de Gaoxin et parc industriel), mais seulement limité à un ensemble. Dans le même temps, le district de Xiangcheng a également supprimé l’exigence de 600 points pour l’achat d’une maison, qui avait été mise en œuvre depuis 2018.Cependant, le 16 septembre, les départements liés à l’immobilier du district de Gusu, du district de Xiangcheng, du district de Wuzhong et du district de Gaoxin dans la ville de Suzhou, dans la province du Jiangsu, ont déclaré que la politique de restriction d’achat pour les ménages non-résidents dans le district de Gusu, le district de Xiangcheng, le district de Wuzhong et le district de Gaoxin est revenue à la politique initiale, à savoir : les conditions pour les ménages non-résidents d’acheter une maison à Suzhou sont de 3. La condition pour que les ménages non-résidents puissent acheter une maison est qu’ils aient payé la sécurité sociale à Suzhou pendant 6 mois consécutifs au cours des 3 dernières années. Le 15 septembre, le numéro public officiel du Bureau du logement et du développement urbain de Qingdao a publié un message indiquant que la politique de restriction de l’achat de logements ne serait plus appliquée dans d’autres régions de Qingdao, à l’exception des deux districts de Shinnan et Shibei. Pour les nouveaux logements commerciaux dans les zones réglementées, les résidents locaux sont limités à 2 ensembles, tandis que les familles avec 2 ou 3 enfants peuvent acheter 1 ensemble supplémentaire, et les résidents étrangers sont limités à 1 ensemble après avoir vécu dans la zone pendant six mois ; les logements d’occasion ne sont plus réglementés ; cependant, le 16 septembre, l’URA de Qingdao a supprimé l’expression “les logements d’occasion ne sont plus réglementés” et le deuxième article “continuer à Le deuxième article “continuer à clarifier la source du logement restreint” a été mis à jour en “pour les nouveaux logements commerciaux dans la zone restreinte, les résidents locaux sont limités à 2 ensembles, et les familles avec deux ou trois enfants peuvent acheter un ensemble supplémentaire, tandis que les résidents étrangers sont limités à 1 ensemble après six mois de résidence”.
Zhou’s view : récemment, Zhengzhou garantie programme de livraison calendrier clair et la responsabilité de toutes les parties, pour garantir la livraison de la construction des prêts spéciaux pour ouvrir un audit, les villes suivantes ou de référence Zhengzhou d’introduire un systématique, opérationnel garantie programme de livraison, la seconde moitié de l’allégement est prévu d’avoir des progrès substantiels sous la pression politique de la garantie de livraison, propice à la reprise de la confiance des résidents dans l’accession à la propriété. Un certain nombre d’entreprises immobilières privées de premier plan ont émis des billets à moyen terme grâce à l’aide à la relance de la dette à moyen terme, ce qui ouvre l’espace de financement des entreprises immobilières privées. Ce cycle de détente est durable et fort, l’effet de détente s’accumule encore, la confiance des résidents dans l’achat d’un logement revient progressivement, le rebond est attendu. À moyen et long terme, avec la contraction des entreprises de logement à risque, davantage d’opportunités d’intégration des ressources et de pouvoir d’achat sont rassemblées dans les entreprises à tête de crédit élevée. Préoccupations suggérées : 1) promotion immobilière : Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) ; 2) gestion immobilière : New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) ; 3) industrie du courtage immobilier : 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) .
Avertissement sur les risques : l’assouplissement de la politique de réglementation de l’immobilier n’est pas celui escompté ; le ralentissement de l’industrie se poursuit, les ventes ne sont pas celles escomptées ; le risque de crédit de l’industrie continue de s’étendre, la détérioration des liquidités est plus importante que prévu ; les épidémies répétées se développent plus rapidement que prévu.
