"En ce qui concerne le marché, les indicateurs de sentiment du marché sont entrés dans la zone extrême, la panique supérieure, peut progressivement faire profil bas, les actions A sont en train de tomber de l'opportunité une fois de plus." Le 19 septembre, le directeur général des China Securities Co.Ltd(601066) valeurs mobilières, le chef de la stratégie, Chen Guo, a émis ces jugements.
Chen Guo a déclaré que la principale raison de la récente faiblesse des actions A réside dans les perturbations externes, notamment les données sur l'inflation américaine du mois d'août qui ont dépassé les attentes et ont finalement affecté les taux obligataires américains et le taux de change du RMB.
"L'ajustement récent du marché reflète des attentes pessimistes concernant les événements extérieurs, mais en fait, l'économie chinoise a montré des signaux positifs récemment." a dit Chen Guo.
Plus précisément, Chen Guo a expliqué que, d'une part, les données sur les ventes au détail de biens de consommation sont sorties en août, avec une croissance en glissement annuel de 5,4 % dans le zéro social, et de 4,3 % dans le zéro social hors automobile, ce qui était nettement supérieur aux attentes. Parallèlement, si l'on exclut le facteur prix, le zéro social en glissement annuel a fortement rebondi, passant de -1,3 % le mois dernier à 1,64 % ce mois-ci. Si l'on examine l'évolution du taux d'enchaînement trimestriel, en tenant compte du faible effet de base de 2021, on constate également un redressement du taux d'enchaînement du zéro social, qui passe de -0,12% en juillet à -0,05%.
"D'autre part, elle reflète la stabilisation de la demande intérieure. En ce qui concerne les sous-segments de la consommation, le rebond des ventes de biens au détail et des recettes des restaurants a été plus prononcé, tandis que les catégories de l'automobile et des produits pétroliers ont maintenu des taux de croissance plus élevés. Entre-temps, le taux de croissance de la surface de vente des propriétés commerciales en août a été de -22,6 %, soit 6,3 points de pourcentage de moins que la baisse de 28,9 % enregistrée en juillet." a dit Chen Guo.
Chen Guo a également souligné que la tendance récente à l'assouplissement, dans certaines villes de second rang, des politiques de réglementation et de contrôle de base, telles que les restrictions d'achat, se poursuit. Dans le même temps, les bâtiments cautionnés à travers le pays progressent activement, et la fin de l'achèvement des travaux devrait connaître une amélioration significative. On s'attend à ce que les taux obligataires américains et le taux de change du RMB soient stables après la réunion sur les taux d'intérêt de la Fed.
Pour ce qui est de l'avenir, Chen Guo a estimé que le marché se stabilise au plus bas et que la situation ne s'améliore pas encore.
"Ensuite, la tendance est à un léger recul de l'inflation américaine, tandis que la demande chinoise se stabilise et évolue mieux qu'aux États-Unis, avec une pression limitée sur le taux de change du RMB pour qu'il s'ajuste davantage." a dit Chen Guo.
Dans le même temps, Chen Guo a souligné que le ratio P/E tout-A est en train de retomber, que la prime de risque implicite est supérieure au 90e percentile historique et que les indicateurs de sentiment entrent en territoire extrême. Les primes de risque implicites pour le WAND All-A et le CSI 300 sont supérieures au 90e percentile mobile sur deux ans. Chen Guo a ajouté.
Sur le front de l'allocation, Chen Guo a déclaré que les facteurs positifs devraient être progressivement absorbés par le marché après la déclaration de panique, de sorte que les investisseurs sont invités à faire profil bas.
"Il est conseillé aux investisseurs de se concentrer sur deux indices importants : la demande intérieure et le contrôle autonome. Une série d'événements récents a intensifié l'inquiétude du marché concernant la situation géopolitique, tandis que la demande intérieure est en train de construire un fond." a dit Chen Guo.
Plus précisément, Chen Guo a souligné que, d'une part, la "grande sécurité" est un indice important d'investissement à moyen terme, comme la sécurité de la chaîne industrielle, la sécurité de la défense nationale, la sécurité de l'information scientifique et technologique, la sécurité énergétique, la sécurité alimentaire, etc.
"D'autre part, le quatrième trimestre de la haute saison devrait encore faire un boom aux entreprises de bonne qualité dans le domaine des nouvelles énergies, valant une position basse, comme l'industrie militaire, les équipements et matériaux semi-conducteurs, l'agriculture, l'alimentation et les boissons, l'immobilier, le stockage de l'énergie, l'énergie éolienne, le photovoltaïque, etc." Chen Guo a également souligné.
Toutefois, Chen Guo a également rappelé aux investisseurs de faire attention à l'immobilier, à de nouvelles perturbations à l'étranger, à l'atterrissage brutal des économies européenne et américaine et à d'autres risques.
